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高管激励与研发支出显著正相关,但二者是否存在内生性问题?基于2009—2011年中国制造业上市公司数据的实证研究发现,高管激励和研发支出之间存在内生性问题,OLS回归法会导致系数估计不具有一致性。利用联立方程模型则发现,高管股权激励和研发支出之间存在双向因果关系,高管报酬激励与研发支出之间并不存在因果关系。这表明高管激励和企业研发支出决策之间存在相互影响。