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作为充分竞争的耐用消费品行业，我们应当如何看待家电行业的投资价值？基于对家电行业本质的认识——规模和品牌决定产业链的话语权。
在众多影响家电行业发展的因素中，联合证券分析师陈伟彦认为：家电行业的投资价值归根结底可以概括为两点：行业需求是否可持续快速成长？行业竞争格局演变是否有利于盈利能力的稳定提升？需求成长的作用勿庸多言，对于充分竞争的消费品行业来说，行业竞争格局是关键，行业集中度越高，企业对上下游的议价能力就越强，抵御成本压力和推进技术创新的能力也越强，也就越可能获取持续的成长。
在全球经济面临不确定性的2008年，在人民币加速升值、钢材涨价、环保节能提升成本压力和行业技术壁垒的2008年，在市场对许多行业的投资前景存在较大分歧的今年，陈伟彦认为家电行业具备两个很有吸引力的特质：
家电行业受宏观调控的影响更小，消费升级趋势和中国制造业稳固的全球优势使行业成长更具确定性。虽难以提供过于超额的收益，但是确定性成长是关键；家电行业的静态估值水平仍具一定优势，更关键的是，行业处于景气上升期、消费品牌的可持续成长特性等使估值更具优势。
在转变经济增长方式的大背景下，今年内需增长成为主题。家电作为我国居民的主要消费产品，近年来持续快速增长，且家电消费增速快于社会消费品零售额增速。今年，我国家电市场将呈现出难得的“城乡并举”局面，城市市场和农村市场同时快速增长，高端和中低端产品并行。
当然，行业分析师认为，作为充分竞争性行业，注定只有少数企业方可持续分享行业成长，尤其是今年，家电行业的结构性分化将加速进行：内需快速增长、出口进入平稳增长期；行业整合加速、出口市场提升速度快于国内市场。
目前城市家电市场除空调和小家电还处于普及率提升期之外，其余主要家电需求以更新换代为主。我们可以将更新换代分为两类：产品的正常生命周期影响的“正常更新换代”、产品升级影响的“提前更新换代”。 “提前更新换代”是推动城市家电需求超常规增长的重要因素，这个趋势已经出现，今年后将继续强化。
因此，在成本压力和节能环保政策压力下，今年家电行业将加速集中，这给行业中的龙头企业带来更多的发展机遇，获取高于行业平均水平的增长。
2008年应把握、关注五条投资线索：确定性增长的白电行业龙头、彩电行业企稳反弹的最大受益者、资产注入预期、“家电下乡”政策的最大受益者、业绩大幅恢复性改善的公司。
陈伟彦认为，作为充分竞争的行业，注定只有少数企业方可持续成长，但受益于内需增长和行业集中度提升的确定性增长前景和估值优势，龙头企业具备很好的长期投资价值。
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美的：股权激励助其稳定增长
美的电器1月14日公布了公司股票期权激励计划和美的电器董事局决议公告，重新推动公司股权激励计划的执行。
公司董事会通过了新的股权激励草案：授予激励对象3000万份股票期权，每份期权拥有在有效期的可行权日按确定的行权价39元购买一股公司股权，股票来源为公司向激励对象定向发行方式。期权有效期为8年，分三期行权，分别为授权总量的33%、33%和34%，相关行权业绩条件为2008、2009、2010年净利润年增长率不低于15%、加权平均净资产收益率不低于12%。
美的电器曾在2006年11月14日推出股票期权激励计划，但由于没有获得证监会无异议函而未提交股东大会审议。时隔一年之后，公司又重新推出新的股权激励计划，显示出公司致力于建立管理层激励和约束机制的决心，管理层和股东利益的一致将保证公司未来稳定发展。
此次股权激励计划的行权区间由2006年原计划的5年延长至8年，这给管理层提供了相对灵活的活动空间，避免了管理层采用过度短期化的经营策略。此次行权价格大幅提高至39元（复权后78元），是第一次股权激励计划中行权价格（10.8元）的3.61倍（复权后7.22倍）。39元的行权价是目前中国资本市场上较高的股权激励价格，反映出公司管理层对未来稳定增长的乐观预期。
“此次股权激励的行权条件与上次相同，同为净利润较前一年增长15%，加权净资产收益率不低于12%。在2008、2009和2010年行权的数量分别不超过33%、33%和34%。由于公司经营规模迅速扩展，此次股票行权的难度有所提高，但这也起到了对管理层的激励作用，对投资者来说有助于保证公司未来3年业绩稳定增长。”银河证券分析师朱力军认为。
国信证券行业分析师王念春表示，公司在2008年是一个资产整合高峰期，同时也将伴随着对各项新业务的新增投资增加，包括商用空调、冰箱压缩机、冰箱和洗衣机产能扩张等，还有对产品结构趋向中高端产品调整带来的投入。公司2007年在商用空调上超过100%的增长显示了公司在国内市场份额的快速提升，在冰洗产品上也有类似表现。我们认为有效的资本投入将为公司规模和竞争地位的提升提供动力。
他还认为，重申公司成长的三大推动力：第一推动力：优秀的管理团队和成熟的事业部运营架构、机制；第二推动力：白电旗舰龙头的竞争优势在国内外市场的加强和辐射扩散；第三推动力：具备产业并购的经验和能力。
在众多影响家电行业发展的因素中，联合证券分析师陈伟彦认为：家电行业的投资价值归根结底可以概括为两点：行业需求是否可持续快速成长？行业竞争格局演变是否有利于盈利能力的稳定提升？需求成长的作用勿庸多言，对于充分竞争的消费品行业来说，行业竞争格局是关键，行业集中度越高，企业对上下游的议价能力就越强，抵御成本压力和推进技术创新的能力也越强，也就越可能获取持续的成长。
在全球经济面临不确定性的2008年，在人民币加速升值、钢材涨价、环保节能提升成本压力和行业技术壁垒的2008年，在市场对许多行业的投资前景存在较大分歧的今年，陈伟彦认为家电行业具备两个很有吸引力的特质：
家电行业受宏观调控的影响更小，消费升级趋势和中国制造业稳固的全球优势使行业成长更具确定性。虽难以提供过于超额的收益，但是确定性成长是关键；家电行业的静态估值水平仍具一定优势，更关键的是，行业处于景气上升期、消费品牌的可持续成长特性等使估值更具优势。
在转变经济增长方式的大背景下，今年内需增长成为主题。家电作为我国居民的主要消费产品，近年来持续快速增长，且家电消费增速快于社会消费品零售额增速。今年，我国家电市场将呈现出难得的“城乡并举”局面，城市市场和农村市场同时快速增长，高端和中低端产品并行。
当然，行业分析师认为，作为充分竞争性行业，注定只有少数企业方可持续分享行业成长，尤其是今年，家电行业的结构性分化将加速进行：内需快速增长、出口进入平稳增长期；行业整合加速、出口市场提升速度快于国内市场。
目前城市家电市场除空调和小家电还处于普及率提升期之外，其余主要家电需求以更新换代为主。我们可以将更新换代分为两类：产品的正常生命周期影响的“正常更新换代”、产品升级影响的“提前更新换代”。 “提前更新换代”是推动城市家电需求超常规增长的重要因素，这个趋势已经出现，今年后将继续强化。
因此，在成本压力和节能环保政策压力下，今年家电行业将加速集中，这给行业中的龙头企业带来更多的发展机遇，获取高于行业平均水平的增长。
2008年应把握、关注五条投资线索：确定性增长的白电行业龙头、彩电行业企稳反弹的最大受益者、资产注入预期、“家电下乡”政策的最大受益者、业绩大幅恢复性改善的公司。
陈伟彦认为，作为充分竞争的行业，注定只有少数企业方可持续成长，但受益于内需增长和行业集中度提升的确定性增长前景和估值优势，龙头企业具备很好的长期投资价值。
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美的：股权激励助其稳定增长
美的电器1月14日公布了公司股票期权激励计划和美的电器董事局决议公告，重新推动公司股权激励计划的执行。
公司董事会通过了新的股权激励草案：授予激励对象3000万份股票期权，每份期权拥有在有效期的可行权日按确定的行权价39元购买一股公司股权，股票来源为公司向激励对象定向发行方式。期权有效期为8年，分三期行权，分别为授权总量的33%、33%和34%，相关行权业绩条件为2008、2009、2010年净利润年增长率不低于15%、加权平均净资产收益率不低于12%。
美的电器曾在2006年11月14日推出股票期权激励计划，但由于没有获得证监会无异议函而未提交股东大会审议。时隔一年之后，公司又重新推出新的股权激励计划，显示出公司致力于建立管理层激励和约束机制的决心，管理层和股东利益的一致将保证公司未来稳定发展。
此次股权激励计划的行权区间由2006年原计划的5年延长至8年，这给管理层提供了相对灵活的活动空间，避免了管理层采用过度短期化的经营策略。此次行权价格大幅提高至39元（复权后78元），是第一次股权激励计划中行权价格（10.8元）的3.61倍（复权后7.22倍）。39元的行权价是目前中国资本市场上较高的股权激励价格，反映出公司管理层对未来稳定增长的乐观预期。
“此次股权激励的行权条件与上次相同，同为净利润较前一年增长15%，加权净资产收益率不低于12%。在2008、2009和2010年行权的数量分别不超过33%、33%和34%。由于公司经营规模迅速扩展，此次股票行权的难度有所提高，但这也起到了对管理层的激励作用，对投资者来说有助于保证公司未来3年业绩稳定增长。”银河证券分析师朱力军认为。
国信证券行业分析师王念春表示，公司在2008年是一个资产整合高峰期，同时也将伴随着对各项新业务的新增投资增加，包括商用空调、冰箱压缩机、冰箱和洗衣机产能扩张等，还有对产品结构趋向中高端产品调整带来的投入。公司2007年在商用空调上超过100%的增长显示了公司在国内市场份额的快速提升，在冰洗产品上也有类似表现。我们认为有效的资本投入将为公司规模和竞争地位的提升提供动力。
他还认为，重申公司成长的三大推动力：第一推动力：优秀的管理团队和成熟的事业部运营架构、机制；第二推动力：白电旗舰龙头的竞争优势在国内外市场的加强和辐射扩散；第三推动力：具备产业并购的经验和能力。