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令人瞩目的创业板即将迎来一周岁的“生日”,而同时迎来的,还有首批原始股东限售股“解禁大潮”。
在这个迅速造富的市场,大量股票解禁在即,无疑让市场浮想联翩。企业高管的集体辞职、中期业绩褪去的光环,令市场不能承受之重的“三高”问题是否能够回归合理估值以及“排山倒海”似的解禁潮会否引发创业板股价的暴跌……
这诸多问题在创业板“满岁”之前,给市场留下了无限猜想。
巨额解禁潮的迎面“扑击”
自8月份到今年年底创业板累计解禁市值将占目前流通市值的40%以上。
11月1日,创业板首批上市的28只新股将迎来限售股解禁的洪峰。
据公开数据统计显示,截至10月12日,深市的创业板共有123家公司挂牌交易,今年四季度创业板的64只限售股解禁数量为15.69亿股,以10月12日收盘价计算,合计解禁市值约426.63亿元,占目前创业板成份股总市值的8.45%。其中,首批上市的创业板28只个股首发原股东限售股解禁数量为11.99亿股,占限售股解禁数量的76.42%。
与此同时,12月底又将有7只创业板股票的2.3亿股股份获得解禁。自8月份到今年年底创业板累计解禁市值将占目前流通市值的40%以上。这批首发原股东限售股份的解禁预期强烈。
据统计,乐普医疗 、立思辰 、机器人以及华谊兄弟 4只个股解禁限售股占总股本的比重都超过40%。另外,解禁市值较大的有特瑞德、立思辰、银江股份 、吉峰农机 、机器人、金亚科技以及同花顺等。
从首发原股东限售股解禁来看,首发原股东限售股解禁市值在5亿元以上的占多数。其中,乐普医疗(86.19亿元)、华谊兄弟(40.75亿元)、机器人(21.60亿元)、吉峰农机(18.42亿元)、同花顺(17.11亿元)、立思辰(13.10亿元)和银江股份(12.57亿元)等8只个股的限售股解禁市值超10亿元。
解禁潮的到来,使创业板迎接一场考验已经在所难免,而值得一提的是,创业板企业的高管集体辞职也成了一道诡异的“风景线”,辞职的初衷究竟是套现的冲动还是另有隐情?这无疑给市场留下了诸多悬念。
据公开数据统计来看,目前30余家创业板公司总共有60余名高管在公司上市后离职,其中有21人已在承诺解禁期的6个月前离职,完全做好了解禁期满直接套现的准备,而另有7人虽然辞职时间离解禁期到来时尚不足6个月,但最长的也只需等上3个多月即可套现。
创业板“三高”有望“药到病除”
当看过创业板中期的业绩时,66倍的市盈率对于目前的创业板市场来说也是一个不能承受之重。
创业板自诞生以来,就被贴上了“三高”标签:“高发行价、高募集资金和高市盈率”。因此,每当创业板中有新的公司上市时,股价都会被炒到疯狂的状态。有数据显示,今年9月,共有10家公司成功通过IPO登陆创业板市场,首发市盈率均值高达68.37倍。
根据Wind数据统计显示,从首批开始,创业板上市公司发行市盈率一批高过一批,第二批创业板上市公司发行价的平均市盈率在60倍以上,此后的第三批和第四批创业板上市公司,发行价的平均市盈率则分别高达78.1倍和88.6倍。
依赖于主板制度的创业板,并未能实现制度创新、理顺上市及退市机制等功能。正因如此,创业板公司高发行价、高市盈率、高募集资金的特征,历时一年仍未能有效遏制。创业板公司亢奋的估值与其并不匹配的成长性成为A股市场中一条显而易见的“悬河”。
根据创业板的中期业绩报告统计显示,创业板上半年净利润同比增长仅为25.56%,不仅低于沪深300成份股的38.64%,更是赶不上中小板的46.21%。
虽然2009年度的业绩使得创业板高举着高成长性的大旗,但美丽光环的背后,其所谓的高成长早被市场所质疑。公开数据显示,2009年度,58家公司营业总收入同比增长33.3%,净利润同比增长45.3%。但2010年一季度的数据显示,在78家创业板公司中仅有38家实现超过30%的利润同比增速,而像华谊兄弟、海兰信 、三维丝 、华测检测等18家公司表现为负增长,其中华谊兄弟同比利润增速-56.92%,三维丝同比利润增速-270%。而和去年四季度相比,这一数据同样不乐观。在有可比数据的57家公司中,仅有宝德股份 、乐普医疗、蓝色光标等11家公司实现一季度利润环比增速正增长,而像超图软件 、三维丝等公司今年一季度利润环比增速均为-95%以上。
一边是并不“光鲜”的中期业绩,一边是即将迎来的“排山倒海”似的“解禁潮”。这样的背景下,在迎来创业板周岁之时,创业板的“三高”现象是否会回归到一个合理的估值水平?
对此,业内人士表示,虽然较之前最高值的市盈率已经出现了大幅回落,然而当看过创业板中期的业绩时,66倍的市盈率对于目前的创业板市场来说也是一个不能承受之重。
而创业板是否会踏上回归之路,业内人士几乎给予了一致的看法:“鉴于创业板本身的高估值与成长性打折,创业板估值踏上回归之路,仅仅只是时间上的问题。”
东吴证券表示,从创业板来看,经历了前期的调整之后,目前估值有所下降,但与中小板、主板公司相比,创业板公司市盈率仍处高位。上海证券资深策略分析师蔡钧毅认为,创业板整体的估值压力、扩容步伐加快、中报业绩不佳、限售股解禁潮将至四大因素倒逼创业板一步步走向价值回归。与此同时,明星基金经理王亚伟在四季度展望中也表示,“创业板在持续扩容和解禁压力下,估值水平难以维持在目前高位”。
跑输大盘几乎无悬念
相对小的流通盘、相对大的解禁比例、相对更强的“非股”抛售意愿,决定着创业板“非股”解禁后对行情形成的冲击要比主板大得多。
即将到来的解禁潮将使创业板迎来前所未有的考验。而这“排山倒海”似的解禁潮会否引发创业板的股价暴跌呢?
业内人士表示,跟主板公司相比,创业板公司控股股东持股比例高于50%的不多,低于20%的普遍,这决定着创业板“小非股”解禁给行情带来冲击性压力更大。如果限售股股东在短期内集中抛售,势必会对股票价格产生较大影响,尤其是那些减持量相对较大,而市场成交又不够活跃的股票。
业内人士分析,创业板相对于主板成份指数的溢价率一般为1.5-2倍。后期在强大的“非股”解禁压力下,A股创业板的溢价率如果回归到沪深300的2倍,意味着有47%的调整幅度。
由于A股创业板公司有上市规模限制,相对小的流通盘、相对大的解禁比例、相对更强的“非股”抛售意愿,决定着创业板“非股”解禁后对行情形成的冲击要比主板大得多。如果创业板后期的“小非”减持压力过于强劲,行情在某个阶段出现“过杀”现象,溢价率因此如果回归到沪深300的1.5倍,意味着将可能有60%的相对跌幅。
解禁高峰的已临近,创业板个股的强弱或将在10月的最后一个交易周见分晓。
在这个迅速造富的市场,大量股票解禁在即,无疑让市场浮想联翩。企业高管的集体辞职、中期业绩褪去的光环,令市场不能承受之重的“三高”问题是否能够回归合理估值以及“排山倒海”似的解禁潮会否引发创业板股价的暴跌……
这诸多问题在创业板“满岁”之前,给市场留下了无限猜想。
巨额解禁潮的迎面“扑击”
自8月份到今年年底创业板累计解禁市值将占目前流通市值的40%以上。
11月1日,创业板首批上市的28只新股将迎来限售股解禁的洪峰。
据公开数据统计显示,截至10月12日,深市的创业板共有123家公司挂牌交易,今年四季度创业板的64只限售股解禁数量为15.69亿股,以10月12日收盘价计算,合计解禁市值约426.63亿元,占目前创业板成份股总市值的8.45%。其中,首批上市的创业板28只个股首发原股东限售股解禁数量为11.99亿股,占限售股解禁数量的76.42%。
与此同时,12月底又将有7只创业板股票的2.3亿股股份获得解禁。自8月份到今年年底创业板累计解禁市值将占目前流通市值的40%以上。这批首发原股东限售股份的解禁预期强烈。
据统计,乐普医疗 、立思辰 、机器人以及华谊兄弟 4只个股解禁限售股占总股本的比重都超过40%。另外,解禁市值较大的有特瑞德、立思辰、银江股份 、吉峰农机 、机器人、金亚科技以及同花顺等。
从首发原股东限售股解禁来看,首发原股东限售股解禁市值在5亿元以上的占多数。其中,乐普医疗(86.19亿元)、华谊兄弟(40.75亿元)、机器人(21.60亿元)、吉峰农机(18.42亿元)、同花顺(17.11亿元)、立思辰(13.10亿元)和银江股份(12.57亿元)等8只个股的限售股解禁市值超10亿元。
解禁潮的到来,使创业板迎接一场考验已经在所难免,而值得一提的是,创业板企业的高管集体辞职也成了一道诡异的“风景线”,辞职的初衷究竟是套现的冲动还是另有隐情?这无疑给市场留下了诸多悬念。
据公开数据统计来看,目前30余家创业板公司总共有60余名高管在公司上市后离职,其中有21人已在承诺解禁期的6个月前离职,完全做好了解禁期满直接套现的准备,而另有7人虽然辞职时间离解禁期到来时尚不足6个月,但最长的也只需等上3个多月即可套现。
创业板“三高”有望“药到病除”
当看过创业板中期的业绩时,66倍的市盈率对于目前的创业板市场来说也是一个不能承受之重。
创业板自诞生以来,就被贴上了“三高”标签:“高发行价、高募集资金和高市盈率”。因此,每当创业板中有新的公司上市时,股价都会被炒到疯狂的状态。有数据显示,今年9月,共有10家公司成功通过IPO登陆创业板市场,首发市盈率均值高达68.37倍。
根据Wind数据统计显示,从首批开始,创业板上市公司发行市盈率一批高过一批,第二批创业板上市公司发行价的平均市盈率在60倍以上,此后的第三批和第四批创业板上市公司,发行价的平均市盈率则分别高达78.1倍和88.6倍。
依赖于主板制度的创业板,并未能实现制度创新、理顺上市及退市机制等功能。正因如此,创业板公司高发行价、高市盈率、高募集资金的特征,历时一年仍未能有效遏制。创业板公司亢奋的估值与其并不匹配的成长性成为A股市场中一条显而易见的“悬河”。
根据创业板的中期业绩报告统计显示,创业板上半年净利润同比增长仅为25.56%,不仅低于沪深300成份股的38.64%,更是赶不上中小板的46.21%。
虽然2009年度的业绩使得创业板高举着高成长性的大旗,但美丽光环的背后,其所谓的高成长早被市场所质疑。公开数据显示,2009年度,58家公司营业总收入同比增长33.3%,净利润同比增长45.3%。但2010年一季度的数据显示,在78家创业板公司中仅有38家实现超过30%的利润同比增速,而像华谊兄弟、海兰信 、三维丝 、华测检测等18家公司表现为负增长,其中华谊兄弟同比利润增速-56.92%,三维丝同比利润增速-270%。而和去年四季度相比,这一数据同样不乐观。在有可比数据的57家公司中,仅有宝德股份 、乐普医疗、蓝色光标等11家公司实现一季度利润环比增速正增长,而像超图软件 、三维丝等公司今年一季度利润环比增速均为-95%以上。
一边是并不“光鲜”的中期业绩,一边是即将迎来的“排山倒海”似的“解禁潮”。这样的背景下,在迎来创业板周岁之时,创业板的“三高”现象是否会回归到一个合理的估值水平?
对此,业内人士表示,虽然较之前最高值的市盈率已经出现了大幅回落,然而当看过创业板中期的业绩时,66倍的市盈率对于目前的创业板市场来说也是一个不能承受之重。
而创业板是否会踏上回归之路,业内人士几乎给予了一致的看法:“鉴于创业板本身的高估值与成长性打折,创业板估值踏上回归之路,仅仅只是时间上的问题。”
东吴证券表示,从创业板来看,经历了前期的调整之后,目前估值有所下降,但与中小板、主板公司相比,创业板公司市盈率仍处高位。上海证券资深策略分析师蔡钧毅认为,创业板整体的估值压力、扩容步伐加快、中报业绩不佳、限售股解禁潮将至四大因素倒逼创业板一步步走向价值回归。与此同时,明星基金经理王亚伟在四季度展望中也表示,“创业板在持续扩容和解禁压力下,估值水平难以维持在目前高位”。
跑输大盘几乎无悬念
相对小的流通盘、相对大的解禁比例、相对更强的“非股”抛售意愿,决定着创业板“非股”解禁后对行情形成的冲击要比主板大得多。
即将到来的解禁潮将使创业板迎来前所未有的考验。而这“排山倒海”似的解禁潮会否引发创业板的股价暴跌呢?
业内人士表示,跟主板公司相比,创业板公司控股股东持股比例高于50%的不多,低于20%的普遍,这决定着创业板“小非股”解禁给行情带来冲击性压力更大。如果限售股股东在短期内集中抛售,势必会对股票价格产生较大影响,尤其是那些减持量相对较大,而市场成交又不够活跃的股票。
业内人士分析,创业板相对于主板成份指数的溢价率一般为1.5-2倍。后期在强大的“非股”解禁压力下,A股创业板的溢价率如果回归到沪深300的2倍,意味着有47%的调整幅度。
由于A股创业板公司有上市规模限制,相对小的流通盘、相对大的解禁比例、相对更强的“非股”抛售意愿,决定着创业板“非股”解禁后对行情形成的冲击要比主板大得多。如果创业板后期的“小非”减持压力过于强劲,行情在某个阶段出现“过杀”现象,溢价率因此如果回归到沪深300的1.5倍,意味着将可能有60%的相对跌幅。
解禁高峰的已临近,创业板个股的强弱或将在10月的最后一个交易周见分晓。