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作为新兴加转轨市场,我国新股发行市场化改革势在必行,以完善新股发行的价格发现功能。本文通过对中国18年A股发行制度变迁进行回顾并分析实施效果,力求从历史发展脉络解读中国新股发行市场化不足的原因,同时着重分析中国新股发行IPO抑价的原因,注意结合IPO重启后新股发行定价情况分析新股发行制度改革后的效果。