【摘 要】
：
本文从理论和实证两方面考察企业经营风险将如何影响其杠杆率。其中,企业面临的经营风险被定义为在企业所属"年份×城市×二位行业"层面内除自身外其他所有企业资产收益率(RO
【机 构】
：
中国人民大学国家发展与战略研究院; 国务院发展研究中心; 浙商银行股份有限公司; 北京大学国家发展研究院;
【基金项目】
：
教育部人文社会科学研究青年项目“结构性减税对企业杠杆率的影响研究”(18YJC790247)资助
论文部分内容阅读
本文从理论和实证两方面考察企业经营风险将如何影响其杠杆率。其中,企业面临的经营风险被定义为在企业所属"年份×城市×二位行业"层面内除自身外其他所有企业资产收益率(ROA)的分布标准差。整体而言,当企业经营风险上升时,其投资和负债决策将更加保守,表现为资产负债表收缩和杠杆率下降。分债务期限来看,杠杆率的变化又可分为"规模效应"和"结构效应",前者指向投资、负债决策的整体收缩,后者指向债务结构中短期负债占比的下降。经营风险上升时,杠杆率下降主要体现为短期债务的缩减;分所有制来看,非国有企业对经营风险的敏感度较强,国有企业对经营风险的敏感度较小,这与两类企业的融资难易程度相符。
其他文献
韩国研究人员发现，经过精心设计的白光发光二极管有助于优化个人的生理节律。韩国国民大学JiHyeOh及其同事研究了四组白光LED，其中包括荧光粉转换型红光LED、黄橙光LED、绿光LE
这些小型影院采用无线设计,很大程度上满足了大部分用家不想重新布线、破坏装修,同时免除布线安装调试的麻烦,而WISA技术能够提供极低延迟、无压缩的无线音频传输,让阁下能够
“编筐编篓，重在收口”折射出课堂教学的“结尾教学篇”的极端重要性，课堂教学结尾教师所做的工作好，对于提升课堂教学质量与效果，将起到推波助澜的功效。本文对小学语文课堂教学
【正】在作文教学中,不少学生写出来的文章假腔假调、空话连篇、八股气息浓厚,缺乏想象力、创造力。原因是多方面的,但其中最重要的一条是学生缺乏写作的冲动,每次作文时根本
7月4日下午,威达公司联合美国audioquest(线圣)的厂方代表,于广州典雅音乐花园举行媒体见面会。audioquest亚太区总裁李晓蓝女士、亚太区市场经理李思明、国际业务总监Adam S
本文通过对空间维度的投射和转换问题的探讨揭示了空间设计的本质。
思想政治教育与心理咨询是学校学生管理工作过程中不可缺少的两个重要内容,然而实际应用效果却并不理想,尤其是思政教育管理过程中严重忽视了广大学生们的心理诉求和特点。如
冬日初晴的天空没有一丝阴霾，阳光零零落落地洒下来，在地上形成细碎的小光斑。我伸了伸懒腰，忽然被一个似曾相识的背影刺痛了双眸。思维一下子停滞了，是她？
2007年4月21日-22日在北京举行我国首次临床决策学术论坛会议期间，杂志社邀请了本刊的承办单位和协办单位的代表，就如何共同办好本刊，本刊如何为协办单位提供服务交换了意见，并达
这已不是笔者第一次接触Tivoli Audio的机器，上一次试用的是旗舰级的Music System BT，更大更多按键还是双声道，相比起来Model One BT要简单得多，多了一份简洁的美。虽然与笔者以