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【摘 要】：利率市场化是近年来中国金融市场发展的主线。但它并不是取消利率管制那么简单，而是一项牵涉到金融机构改革、金融市场建设以及金融理念转变的系统工程。利率市场化进程对商业银行影响重大，尽管我国已经在银行改制、债券市场建设等方面取得了明显进展，但利率市场化要取得成功，除了完善显性存款保险和政府放权，商业银行更应加强混业经营，经营模式转型，积蓄应对利率完全市场化的力量。
【关键词】：利率市场化；金融创新；混业经营
一、我国利率市场化的进程
自1996年6月1日人民银行放开银行间同业拆借利率起，中国利率市场化大幕开启。16年的改革进程中，我国迅速实现了货币市场利率、债券市场利率以及外币存贷款利率、人民币协议存款利率的市场化。2003年以来，人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动区间，为推进利率市场化改革、促进金融机构健康发展、加强和改善宏观调控起到积极作用。2012年以来，存款利率上限首次上浮，贷款利率下限进一步下浮是改革存款利率上限管制的突破性尝试，是我国利率市场化的关键一步。贷款定价限制的逐步放开使贷款利率能够反映贷款风险状况，更好地覆盖风险溢价，从而鼓励商业银行等金融机构更多地为中小企业和民营企业提供金融服务；直至2013年7月我国全面放开金融机构贷款利率管制，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，有利于优化金融资源配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和转型升级。同时它更标志着我国利率市场化改革取得了实质性进展，金融机构贷款利率已基本实现市场定价。
利率市场化是中国金融改革的重要内容。它不仅是深化改革在金融里最重要的一个体现，同时也是金融体制改革的一项重要内容，《金融业发展和改革“十二五”规划》明确提出要继续稳步推进利率市场化改革，可见利率市场化趋势不会停滞、甚至也不会放缓。利率市场包括贷款利率市场化，同时也应包括存款利率市场化。在中国经济特殊背景下，存款利率市场化才是更关键的一步。
二、利率市场化过程中的影响
1. 利率市场化对银行存贷差的影响。
存贷款是传统的银行业务，一定幅度的存贷差是保证银行利润的有效途径。利率市场化对于银行存贷差的影响分为两个阶段：第一阶段是利率市场化初始阶段，由于开始实行利率的市场化，银行逐渐拥有了自主定价权。一方面为吸引更多的存款，银行会提高存款利率，另一方面为了寻找到更多的顾客，银行会降低贷款利率。因此从理论上说存贷差应该是缩小的。第二阶段是利率市场化完成阶段。由于逐步适应了新的利率决定机制，银行资产负债的管理水平上升，非价格竞争成为银行的主要竞争形式。银行不再通过降低价格来寻求客户，银行的存贷差逐渐稳定下来。
在利率市场化过程中，发达国家和地区都出现过存贷差缩小的现象。根据美联储的数据，1981年美国银行业的平均存贷差为6.35%，而1990年就下降到了5.24%。除了美国以外，德国、日本、香港地区都出现过类似情况。但是，在进行利率市场化改革的发展中国家情况就不太一样，一些国家的利率市场化过程中都出现了利率上升同时存贷差出现了扩大的现象。当利率市场化完成之后，这些国家普遍出现了市场利率不断升高，同时存贷利差高于西方国家和亚洲国家的现象。之所以会出现这种情况，一个原因是当时这些国家普遍出现了通胀高企、金融市场不稳定的情况，银行为了吸引存款不得不大幅度提高利率。另一个原因是这些国家的银行垄断性较强，需求方对于利率的敏感度不高，因此银行反而有动力通过扩大存贷利差来增加利润。
2. 利率市场化加速了银行的经营模式转化
利率市场化改革后，社会融资结构将由间接融资为主向以股票、债券为代表的直接融资工具为主转换。相应地，商业银行也将依托综合化经营转型来探索新的盈利增长模式。
从国际经验看，以利率市场化为代表的金融自由化改变了西方国家的金融分业经营体制，主要国家顺应经济金融运行的实际需要，先后放开经营限制，都走向了混业经营。我国《金融十二五规划》提出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重要提高至15%以上。事实上2011年末，企业股票和债券融资占比已达到14%，根据目前债券市场发展趋势，这一占比将会得到更大程度提升。在融资结构发生转变的环境下，各商业银行将积极利用自身的传统优势，打造企业融资的平台，为企业提供一揽子金融服务，从而推动银行混业经营趋势的加强。
3. 内生动力牵引下的金融创新。
利率市场化改变了银行的生存环境，催生了新的经营模式，极大激发了金融产品与服务的创新。放松利率管制之后，短期内存贷款利差面临缩小，银行利息收入可能减少，倒逼银行进行业务创新，研发新的服务品种，更多地赚取非利息收入。监管层也将以提高金融服务能力和效率为根本目的，鼓励和加强金融组织、产品和服务模式创新，通过调整监管者功能定位、发展机构投资者和建设多层次金融市场，促进金融创新。
实际上，金融创新伴随着利率市场化过程的始终，或者说利率市场化和金融创新本身就互为因果、相互促进。一方面，金融创新对利率市场化有客观的要求，因为大部分的金融创新是在利率的不确定性基础上产生的，利率市场化给金融创新提供了丰富的土壤，使得金融创新形式更为多样。另一方面，利率市场化也需要金融创新，在进行利率市场化过程中，利率变动更加频繁，市场波动加大，相应需要金融创新来控制风险。可以说，金融创新是金融市场深化发展的原动力。过去的实践表明，符合市场需求的产品创新极大地激发了金融市场的活力，拓展了金融市场的深度和广度，也将保障包括利率市场化在内的金融改革的顺利推进。但是由于金融机构的业务出现交叉，非银行金融机构与银行的竞争加剧，银行原有的经营领域受到竞争对手的蚕食，外部压力不断增加使得银行必须开拓新的经营领域。各国银行都在不断进入保险（放心保）、证券、信托等新业务领域，银行由原来单纯的资金融通逐渐向全能性银行转化。在利率市场化过程中，在银行传统业务的利润率不断走低的压力下，银行业开始由单纯的融资媒介向服务中介转化，开展表外业务来替代不断萎缩的存贷款业务，希望通过增加手续费等非利息收入来减缓利润下滑的趋势。但从上个世纪80年代开始，随着利率市场化改革的开展和完成，金融市场不断深化，金融工具创新增加，银行加大了中间业务的发展力度，非利息收入占比显著增长，在1999年金融自由化改革完成前后达到43%左右。欧洲银行的表外业务也在增长，德国银行业非利息收入的比重在70年代不到10%，1992年就到了33.9%，日本银行的非利息收入占比在90年代已经达到了35.19%。在发展中国家，也表现出了同样的变化。马来西亚银行业的非利息收入占比在2000年达到了24.3%，印尼银行业达到了25.2%。另外银行还通过服务与流程创新，推动金融产品的差异化，提升定价能力；通过手段、工具与产品创新，满足风险管理需要，利率衍生产品、资产证券化产品等非线性金融产品层出不穷。 4. 利率市场化改变了银行的行业集中度
利率市场化使得银行业的竞争更加激烈，从而使得银行业的兼并重组更加常见，产业组织结构发生较大变化，这会改变了银行业的行业集中度。利率市场化对银行业集中度的影响主要体现在两方面：
一方面是提高了银行业的行业集中度。由于利率市场化所带来的利率风险会增加银行业的系统性风险和体系的脆弱性，而激烈的价格竞争和存贷利差减小的压力也会使得银行的利润下降。因此利率市场化往往导致行业中最脆弱的银行破产，进而起到增加银行集中度的作用。美国银行数量在利率市场化改革中不断减少，1986年银行机构总数为14229家，随后开始急剧下降，2009年末商业银行机构总数仅剩6840家。
另一方面，利率市场化也会使得银行的行业集中度下降，这种变化主要出现在发展中国家。由于利率市场化过程一般都伴随着金融贸易自由化，因此大量的外国银行和私人银行进入发展中国家的银行体系，打破了原先固有的少数银行的垄断格局，反而使得发展中国家银行的集中度在下降。根据印度央行提供的数据，自从利率市场化改革以来，印度银行业的赫尔芬达尔—赫希曼指数（HHI指数）是在下降的，这说明印度银行业的行业集中度是在下降的，这一点与发达国家的情况不同。
5. 利率市场化增加了银行业危机的可能性
利率市场化加大了商业银行的利率风险，而这是利率市场化为商业银行带来的最直接的问题。对于商业银行来说，利率风险的产生取决于两个条件：一是市场利率发生波动，二是银行的资产和负债期限匹配不一致。只要这两个条件同时存在，商业银行就存在利率风险。利率风险的大小取决于市场利率波动的大小及银行资产和负债不匹配的程度。由于利率市场化过程中，国内存在着高通胀率，阿根廷、智利、乌拉圭等拉美国家的实际利率不断升高，而国内储蓄率却不断下降，为了获得存贷利差，拉美国家的银行普遍存在从国外银行融资借贷行为，从而导致外债膨胀，并最终导致出现金融危机。在1981年的阿根廷金融危机中，有70家银行被破产清算，占到商业银行总资产的16%，并最终导致阿根廷政府不得不宣布重新管制利率。
另外利率市场化也增加了银行业的道德风险。随着银行准入门槛降低、银行间竞争加剧，银行利润会进一步减少，大量研究已表明准入限制的放松与银行利润间存在着显著的负相关关系。银行经理为维持利润的高增长，更有动机去冒险，而不能合理评估贷款风险，过度信贷和过高风险信贷问题很可能发生，并可能导致资产价格的泡沫。由于银行风险的加大，使得很多国家在利率市场化之后，出现了银行业危机。
三、我国应如何规避利率市场化
根据上述国家的实践经验可以看出，利率市场化对于商业银行的经营模式、盈利模式都产生了巨大的影响，利率市场化一方面提高商业银行对于利率的自主性，使银行能够根据自身条件和外部环境灵活地确定利率，能够增强商业银行的适应市场变动的能力。但是另一方面由于利率不再受到管制，银行获得资金的成本上升；再加上银行间以及银行与其他非银行金融机构的竞争程度也在提高，会导致银行利润率下降。利率市场化使得利率的波动性增强，这增加了银行对于利率的定价、利率结构等方面的风险，甚至还有可能会导致银行危机的出现。
1、推出存款保险制度和金融创新的管制放松
利率市场化及其伴生的基于金融市场的创新，使得银行更为依赖全球金融市场的各类交易，金融市场全球性、系统性风险问题将会更加凸显，同时银行经营过程中面临的“逆向选择”和“道德风险”也会更加突出，因此通过建立市场化的风险补偿机制，让市场、股东和存款人合理分摊因银行倒闭而产生的财务损失就成为一项基础性的制度保障。国际经验表明，在利率市场化改革之前或者改革过程中建立存款保险制度，为利率市场化改革的顺利进行提供制度保障是必要的选择，以有效应对少数因经营不善而退出市场的金融机构所带来的社会影响，有效保护存款人的利益。自20世纪30年代美国建立世界上第一个存款保险制度以来，迄今已有逾百个国家建立了这一制度，存款保险制度在防止银行挤兑和维护整个金融体系稳定等方面起到了积极作用。我国《金融十二五规划》也提出了要建立健全存款保险制度，加快存款保险立法进程，择机出台《存款保险条例》。
利率市场化更需要的，是政府向市场让渡出对金融资源的配臵权。政府如果不放权，那么会在金融市场中造成扭曲，令利率市场化无法真正成功。在关键条件还不具备之时就强行推进，令我国的利率市场化进程非常独特。投资者除了就资产谈资产的微观金融分析之外，还必须把政府的态度、政府对市场的扭曲这些宏观因素考虑进来，才能够对资产的投资价值做出合乎实际的评价。市场力量对政府行政掌控力的侵蚀，以及金融价格体系的扭曲，是发掘投资机会的两条逻辑主线。
2、银行需提升创新能力，加大向新业务、新产品的资源配置力度
在应对利率市场化过程中，商业银行需要提升创新能力。第一方面落实到产品线和金融工具创新上，最主要的措施是建立同业交流和市场调研机制，同时也受到人才短缺和金融基础设施建设滞后的制约。第二方面需落实在创新业务模式和调整经营战略方面，银行采取的最主要措施是提升创新能力，加大向新业务、新产品的资源配置力度，大力发展零售银行业务、重点发展中小企业业务和经营模式向差异化、特色化转变。第三方面需要风险管理方面的准备，差异化定价和对定价实施风险调整，成为银行创新风险定价的首选措施。同时商业银行还需要实现经营发展方式、经营模式、管理模式上的转型，具体体现在：
（1）银行实现经营发展方式的转型。可以预期的是，当存贷款利率市场化后，商业银行从利率管制的保护下释放出来，将面临更加激烈的市场竞争，整个银行业的结构将会发生变化，银行并购重组趋势加强，一些经营管理能力低下的银行可能面临被淘汰或被兼并的危机，这也将反过来促使银行加快经营转型。
（2）银行实现经营模式上的转型。商业银行要彻底颠覆传统的高资本消耗、高成本投入靠规模取胜的外延粗放式经营发展模式，实现内涵集约化经营，通过精细化资本管理，大力发展低资本占用、低风险和高收益的业务，以最小的资本消耗获取最大的经营收益，以持续稳定地提高股本回报和银行价值。
（3）银行实现管理模式上的转型。商业银行应通过完善公司治理机制、健全组织管理体制，改进绩效考核、强化风险管理、提升定价能力、优化资源整合、提升人均（网点）效能提高系统支持效率等措施，努力提高管理效率，促进商业银行持续健康发展。
由于利率市场化改革不是孤立的改革措施，而是一项系统性工程，当前正处于改革攻坚的阶段。结合中国的具体国情，我们可以合理预期，监管层坚持利率市场化改革按照“放得开，形得成，调得了”的原则稳步推进的过程，仍然会持续较长时间。银行的混业经营、金融创新的管制放松、存款保险制度的建立，也就不会一蹴而立。对商业银行来说，其实还有充足的时间，通过经营模式转型，积蓄应对利率完全市场化的力量。■
参考文献
[1] 张伟芹，张敏敏. 浅议利率市场化下我国中小商业银行的发展[J]. 中国证券期货，2011年06期.
[2] 郑良芳. 防范利率市场化风险研究[J]. 华北金融，2011年07期.
[3] 聂芸. 利率市场化对商业银行的影响[J]. 东方企业文化；2011年06期.
【关键词】：利率市场化；金融创新；混业经营
一、我国利率市场化的进程
自1996年6月1日人民银行放开银行间同业拆借利率起，中国利率市场化大幕开启。16年的改革进程中，我国迅速实现了货币市场利率、债券市场利率以及外币存贷款利率、人民币协议存款利率的市场化。2003年以来，人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动区间，为推进利率市场化改革、促进金融机构健康发展、加强和改善宏观调控起到积极作用。2012年以来，存款利率上限首次上浮，贷款利率下限进一步下浮是改革存款利率上限管制的突破性尝试，是我国利率市场化的关键一步。贷款定价限制的逐步放开使贷款利率能够反映贷款风险状况，更好地覆盖风险溢价，从而鼓励商业银行等金融机构更多地为中小企业和民营企业提供金融服务；直至2013年7月我国全面放开金融机构贷款利率管制，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，有利于优化金融资源配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和转型升级。同时它更标志着我国利率市场化改革取得了实质性进展，金融机构贷款利率已基本实现市场定价。
利率市场化是中国金融改革的重要内容。它不仅是深化改革在金融里最重要的一个体现，同时也是金融体制改革的一项重要内容，《金融业发展和改革“十二五”规划》明确提出要继续稳步推进利率市场化改革，可见利率市场化趋势不会停滞、甚至也不会放缓。利率市场包括贷款利率市场化，同时也应包括存款利率市场化。在中国经济特殊背景下，存款利率市场化才是更关键的一步。
二、利率市场化过程中的影响
1. 利率市场化对银行存贷差的影响。
存贷款是传统的银行业务，一定幅度的存贷差是保证银行利润的有效途径。利率市场化对于银行存贷差的影响分为两个阶段：第一阶段是利率市场化初始阶段，由于开始实行利率的市场化，银行逐渐拥有了自主定价权。一方面为吸引更多的存款，银行会提高存款利率，另一方面为了寻找到更多的顾客，银行会降低贷款利率。因此从理论上说存贷差应该是缩小的。第二阶段是利率市场化完成阶段。由于逐步适应了新的利率决定机制，银行资产负债的管理水平上升，非价格竞争成为银行的主要竞争形式。银行不再通过降低价格来寻求客户，银行的存贷差逐渐稳定下来。
在利率市场化过程中，发达国家和地区都出现过存贷差缩小的现象。根据美联储的数据，1981年美国银行业的平均存贷差为6.35%，而1990年就下降到了5.24%。除了美国以外，德国、日本、香港地区都出现过类似情况。但是，在进行利率市场化改革的发展中国家情况就不太一样，一些国家的利率市场化过程中都出现了利率上升同时存贷差出现了扩大的现象。当利率市场化完成之后，这些国家普遍出现了市场利率不断升高，同时存贷利差高于西方国家和亚洲国家的现象。之所以会出现这种情况，一个原因是当时这些国家普遍出现了通胀高企、金融市场不稳定的情况，银行为了吸引存款不得不大幅度提高利率。另一个原因是这些国家的银行垄断性较强，需求方对于利率的敏感度不高，因此银行反而有动力通过扩大存贷利差来增加利润。
2. 利率市场化加速了银行的经营模式转化
利率市场化改革后，社会融资结构将由间接融资为主向以股票、债券为代表的直接融资工具为主转换。相应地，商业银行也将依托综合化经营转型来探索新的盈利增长模式。
从国际经验看，以利率市场化为代表的金融自由化改变了西方国家的金融分业经营体制，主要国家顺应经济金融运行的实际需要，先后放开经营限制，都走向了混业经营。我国《金融十二五规划》提出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重要提高至15%以上。事实上2011年末，企业股票和债券融资占比已达到14%，根据目前债券市场发展趋势，这一占比将会得到更大程度提升。在融资结构发生转变的环境下，各商业银行将积极利用自身的传统优势，打造企业融资的平台，为企业提供一揽子金融服务，从而推动银行混业经营趋势的加强。
3. 内生动力牵引下的金融创新。
利率市场化改变了银行的生存环境，催生了新的经营模式，极大激发了金融产品与服务的创新。放松利率管制之后，短期内存贷款利差面临缩小，银行利息收入可能减少，倒逼银行进行业务创新，研发新的服务品种，更多地赚取非利息收入。监管层也将以提高金融服务能力和效率为根本目的，鼓励和加强金融组织、产品和服务模式创新，通过调整监管者功能定位、发展机构投资者和建设多层次金融市场，促进金融创新。
实际上，金融创新伴随着利率市场化过程的始终，或者说利率市场化和金融创新本身就互为因果、相互促进。一方面，金融创新对利率市场化有客观的要求，因为大部分的金融创新是在利率的不确定性基础上产生的，利率市场化给金融创新提供了丰富的土壤，使得金融创新形式更为多样。另一方面，利率市场化也需要金融创新，在进行利率市场化过程中，利率变动更加频繁，市场波动加大，相应需要金融创新来控制风险。可以说，金融创新是金融市场深化发展的原动力。过去的实践表明，符合市场需求的产品创新极大地激发了金融市场的活力，拓展了金融市场的深度和广度，也将保障包括利率市场化在内的金融改革的顺利推进。但是由于金融机构的业务出现交叉，非银行金融机构与银行的竞争加剧，银行原有的经营领域受到竞争对手的蚕食，外部压力不断增加使得银行必须开拓新的经营领域。各国银行都在不断进入保险（放心保）、证券、信托等新业务领域，银行由原来单纯的资金融通逐渐向全能性银行转化。在利率市场化过程中，在银行传统业务的利润率不断走低的压力下，银行业开始由单纯的融资媒介向服务中介转化，开展表外业务来替代不断萎缩的存贷款业务，希望通过增加手续费等非利息收入来减缓利润下滑的趋势。但从上个世纪80年代开始，随着利率市场化改革的开展和完成，金融市场不断深化，金融工具创新增加，银行加大了中间业务的发展力度，非利息收入占比显著增长，在1999年金融自由化改革完成前后达到43%左右。欧洲银行的表外业务也在增长，德国银行业非利息收入的比重在70年代不到10%，1992年就到了33.9%，日本银行的非利息收入占比在90年代已经达到了35.19%。在发展中国家，也表现出了同样的变化。马来西亚银行业的非利息收入占比在2000年达到了24.3%，印尼银行业达到了25.2%。另外银行还通过服务与流程创新，推动金融产品的差异化，提升定价能力；通过手段、工具与产品创新，满足风险管理需要，利率衍生产品、资产证券化产品等非线性金融产品层出不穷。 4. 利率市场化改变了银行的行业集中度
利率市场化使得银行业的竞争更加激烈，从而使得银行业的兼并重组更加常见，产业组织结构发生较大变化，这会改变了银行业的行业集中度。利率市场化对银行业集中度的影响主要体现在两方面：
一方面是提高了银行业的行业集中度。由于利率市场化所带来的利率风险会增加银行业的系统性风险和体系的脆弱性，而激烈的价格竞争和存贷利差减小的压力也会使得银行的利润下降。因此利率市场化往往导致行业中最脆弱的银行破产，进而起到增加银行集中度的作用。美国银行数量在利率市场化改革中不断减少，1986年银行机构总数为14229家，随后开始急剧下降，2009年末商业银行机构总数仅剩6840家。
另一方面，利率市场化也会使得银行的行业集中度下降，这种变化主要出现在发展中国家。由于利率市场化过程一般都伴随着金融贸易自由化，因此大量的外国银行和私人银行进入发展中国家的银行体系，打破了原先固有的少数银行的垄断格局，反而使得发展中国家银行的集中度在下降。根据印度央行提供的数据，自从利率市场化改革以来，印度银行业的赫尔芬达尔—赫希曼指数（HHI指数）是在下降的，这说明印度银行业的行业集中度是在下降的，这一点与发达国家的情况不同。
5. 利率市场化增加了银行业危机的可能性
利率市场化加大了商业银行的利率风险，而这是利率市场化为商业银行带来的最直接的问题。对于商业银行来说，利率风险的产生取决于两个条件：一是市场利率发生波动，二是银行的资产和负债期限匹配不一致。只要这两个条件同时存在，商业银行就存在利率风险。利率风险的大小取决于市场利率波动的大小及银行资产和负债不匹配的程度。由于利率市场化过程中，国内存在着高通胀率，阿根廷、智利、乌拉圭等拉美国家的实际利率不断升高，而国内储蓄率却不断下降，为了获得存贷利差，拉美国家的银行普遍存在从国外银行融资借贷行为，从而导致外债膨胀，并最终导致出现金融危机。在1981年的阿根廷金融危机中，有70家银行被破产清算，占到商业银行总资产的16%，并最终导致阿根廷政府不得不宣布重新管制利率。
另外利率市场化也增加了银行业的道德风险。随着银行准入门槛降低、银行间竞争加剧，银行利润会进一步减少，大量研究已表明准入限制的放松与银行利润间存在着显著的负相关关系。银行经理为维持利润的高增长，更有动机去冒险，而不能合理评估贷款风险，过度信贷和过高风险信贷问题很可能发生，并可能导致资产价格的泡沫。由于银行风险的加大，使得很多国家在利率市场化之后，出现了银行业危机。
三、我国应如何规避利率市场化
根据上述国家的实践经验可以看出，利率市场化对于商业银行的经营模式、盈利模式都产生了巨大的影响，利率市场化一方面提高商业银行对于利率的自主性，使银行能够根据自身条件和外部环境灵活地确定利率，能够增强商业银行的适应市场变动的能力。但是另一方面由于利率不再受到管制，银行获得资金的成本上升；再加上银行间以及银行与其他非银行金融机构的竞争程度也在提高，会导致银行利润率下降。利率市场化使得利率的波动性增强，这增加了银行对于利率的定价、利率结构等方面的风险，甚至还有可能会导致银行危机的出现。
1、推出存款保险制度和金融创新的管制放松
利率市场化及其伴生的基于金融市场的创新，使得银行更为依赖全球金融市场的各类交易，金融市场全球性、系统性风险问题将会更加凸显，同时银行经营过程中面临的“逆向选择”和“道德风险”也会更加突出，因此通过建立市场化的风险补偿机制，让市场、股东和存款人合理分摊因银行倒闭而产生的财务损失就成为一项基础性的制度保障。国际经验表明，在利率市场化改革之前或者改革过程中建立存款保险制度，为利率市场化改革的顺利进行提供制度保障是必要的选择，以有效应对少数因经营不善而退出市场的金融机构所带来的社会影响，有效保护存款人的利益。自20世纪30年代美国建立世界上第一个存款保险制度以来，迄今已有逾百个国家建立了这一制度，存款保险制度在防止银行挤兑和维护整个金融体系稳定等方面起到了积极作用。我国《金融十二五规划》也提出了要建立健全存款保险制度，加快存款保险立法进程，择机出台《存款保险条例》。
利率市场化更需要的，是政府向市场让渡出对金融资源的配臵权。政府如果不放权，那么会在金融市场中造成扭曲，令利率市场化无法真正成功。在关键条件还不具备之时就强行推进，令我国的利率市场化进程非常独特。投资者除了就资产谈资产的微观金融分析之外，还必须把政府的态度、政府对市场的扭曲这些宏观因素考虑进来，才能够对资产的投资价值做出合乎实际的评价。市场力量对政府行政掌控力的侵蚀，以及金融价格体系的扭曲，是发掘投资机会的两条逻辑主线。
2、银行需提升创新能力，加大向新业务、新产品的资源配置力度
在应对利率市场化过程中，商业银行需要提升创新能力。第一方面落实到产品线和金融工具创新上，最主要的措施是建立同业交流和市场调研机制，同时也受到人才短缺和金融基础设施建设滞后的制约。第二方面需落实在创新业务模式和调整经营战略方面，银行采取的最主要措施是提升创新能力，加大向新业务、新产品的资源配置力度，大力发展零售银行业务、重点发展中小企业业务和经营模式向差异化、特色化转变。第三方面需要风险管理方面的准备，差异化定价和对定价实施风险调整，成为银行创新风险定价的首选措施。同时商业银行还需要实现经营发展方式、经营模式、管理模式上的转型，具体体现在：
（1）银行实现经营发展方式的转型。可以预期的是，当存贷款利率市场化后，商业银行从利率管制的保护下释放出来，将面临更加激烈的市场竞争，整个银行业的结构将会发生变化，银行并购重组趋势加强，一些经营管理能力低下的银行可能面临被淘汰或被兼并的危机，这也将反过来促使银行加快经营转型。
（2）银行实现经营模式上的转型。商业银行要彻底颠覆传统的高资本消耗、高成本投入靠规模取胜的外延粗放式经营发展模式，实现内涵集约化经营，通过精细化资本管理，大力发展低资本占用、低风险和高收益的业务，以最小的资本消耗获取最大的经营收益，以持续稳定地提高股本回报和银行价值。
（3）银行实现管理模式上的转型。商业银行应通过完善公司治理机制、健全组织管理体制，改进绩效考核、强化风险管理、提升定价能力、优化资源整合、提升人均（网点）效能提高系统支持效率等措施，努力提高管理效率，促进商业银行持续健康发展。
由于利率市场化改革不是孤立的改革措施，而是一项系统性工程，当前正处于改革攻坚的阶段。结合中国的具体国情，我们可以合理预期，监管层坚持利率市场化改革按照“放得开，形得成，调得了”的原则稳步推进的过程，仍然会持续较长时间。银行的混业经营、金融创新的管制放松、存款保险制度的建立，也就不会一蹴而立。对商业银行来说，其实还有充足的时间，通过经营模式转型，积蓄应对利率完全市场化的力量。■
参考文献
[1] 张伟芹，张敏敏. 浅议利率市场化下我国中小商业银行的发展[J]. 中国证券期货，2011年06期.
[2] 郑良芳. 防范利率市场化风险研究[J]. 华北金融，2011年07期.
[3] 聂芸. 利率市场化对商业银行的影响[J]. 东方企业文化；2011年06期.