【摘 要】
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杠杆率作为影响市场稳定性的重要因素,经常被用来作为化解重大金融风险、调整市场结构的政策工具。在经济过热、风险过高时期,中国实施去杠杆政策,可以达到稳定市场的目的。但近些年来几次针对债券市场的去杠杆,很多时候未能达到预期的政策效果,没有显著改善市场流动性不足等现状。债券市场上公司债杠杆率与流动性之间存在负相关关系,并且两者之间的关系受到信用等级因素的影响,即信用等级越高的债券,其杠杆率与流动性的负相关关系越显著。因此,去杠杆政策要合理有效地进行,在实施过程中要注重循序渐进,并且要完善债券市场上信用等级制度,
【机 构】
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北京大学汇丰金融研究院,中南财经政法大学金融学院
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杠杆率作为影响市场稳定性的重要因素,经常被用来作为化解重大金融风险、调整市场结构的政策工具。在经济过热、风险过高时期,中国实施去杠杆政策,可以达到稳定市场的目的。但近些年来几次针对债券市场的去杠杆,很多时候未能达到预期的政策效果,没有显著改善市场流动性不足等现状。债券市场上公司债杠杆率与流动性之间存在负相关关系,并且两者之间的关系受到信用等级因素的影响,即信用等级越高的债券,其杠杆率与流动性的负相关关系越显著。因此,去杠杆政策要合理有效地进行,在实施过程中要注重循序渐进,并且要完善债券市场上信用等级制度,
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