企业分拆上市的动因及经济后果研究r——以心脉医疗为例

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微创医疗分拆心脉医疗于2019年7月登陆我国科创板市场,作为国内首个H股分拆至A股科创板上市的公司,案例的成功可以为今后企业分拆上市提供更多的参考.文章首先介绍了微创医疗分拆心脉医疗上市的过程和特点,分析其出于价值重估、拓宽融资渠道和核心化战略需要,选择将心脉医疗分拆至科创板上市,在此基础上运用事件研究法挖掘分拆上市对子公司心脉医疗的发展产生了正向的市场效应、融资效应、经营效应和治理效应.
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文章以证监会2013年出台的差异化分红政策为制度背景,基于大股东掏空视角,选取2008—2019年A股非金融类上市企业数据,采用PSM-DID方法,实证检验了差异化分红政策对企业盈余管理的影响.研究发现,受差异化分红政策影响的企业盈余管理程度更高,且主要表现为正向盈余管理.异质性分析发现,差异化分红政策对股权集中度较高和治理水平较差企业的盈余管理影响尤为显著.差异化分红政策虽然有助于改善上市公司的“铁公鸡”现象,但其在一定程度上促使大股东与管理层合谋进行盈余管理而攫取私利的弊端亦不容忽视.
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数字经济时代,经济环境发生重大变化.文章通过分析数字经济对企业运营产生的影响,表明企业财务创新的必要性,分析数字经济在重构企业财务管理理念、新技术的运用、改变财务组织架构、传统财务向智能财务转型方面对财务创新产生的影响,并从构建财务数字化系统、业财一体化和改善资金管理模式的角度,提出企业财务创新的路径.
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