【摘 要】
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白酒股在2015年初进入“下半场”行情后，最大的一个不同点是在“深沪港通”背景下重新定位和估值。换言之，在白酒股“上半场”的行情中，我们可以不过多的考虑与国际烈酒巨头进行
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白酒股在2015年初进入“下半场”行情后，最大的一个不同点是在“深沪港通”背景下重新定位和估值。换言之，在白酒股“上半场”的行情中，我们可以不过多的考虑与国际烈酒巨头进行估值对比，而在“下半场”则必须注意到大环境已经过渡到国际化对比。以贵州茅台为例，这是全球来看都具稀缺性的白酒企业，拥有最高端的行业龙头地位，而其当前估值仅动态PE还不到15倍。这和国际烈酒巨头一般20一30的PE估值相比严重低估——帝亚吉欧24．84倍、保乐力加23.2倍、百富门28．81倍以及星座31．22倍（参见附表）。
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