【摘 要】
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纽约证券交易所以专营商为中心形成一种特殊的交易方式。该制度的最大优势是通过专营商在指令驱动市场中承担做市商职能，保证了交易的效率以及市场的流通性和稳定性。对我国证
【机 构】
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复旦大学世界经济研究所!上海市政立路775弄14101 200433
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纽约证券交易所以专营商为中心形成一种特殊的交易方式。该制度的最大优势是通过专营商在指令驱动市场中承担做市商职能，保证了交易的效率以及市场的流通性和稳定性。对我国证券市场发展而言，专营商制度提供了一个在集合竞价方式下引入做市商的可资借鉴的模式。
The New York Stock Exchange to the franchisee as the center to form a special transaction. The biggest advantage of this system is that the franchisee undertakes the function of market maker in the order-driven market, ensuring the efficiency of the transaction and the liquidity and stability of the market. For the development of China’s securities market, the franchise system provides a model for introducing market-makers under the collective bidding approach.
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