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实证检验了多重上市的股价异常效应及其影响因素.结果表明,多重上市的股价异常效应并非市场过度反应的结果,而与A、B股的市场分割、发行价格与原股票价格的差异、上市前后流动性的变化紧密联系.另外,A股市场多重上市的股价异常效应主要表现在招股公告前,B股市场多重上市的股价异常效应则主要表现在招股公告后.从股东构成、时间因素、散户投资者的损失厌恶心理方面探讨了以上不对称反应模式的原因.