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股价特质信息与全要素生产率：信息有效还是无效？
摘 要：在资本市场深化改革和经济高质量发展转型的当下，金融市场信息是否能有效作用于公司的生产效率呢？本文基于我国2010—2019年A股的非金融企业数据，检验了股价特质信息对企业全要素生产率的影响及路径机制。研究发现：（1）股价特质信息对企业全要素生产率具有显著提升作用;（2）信息的有效性依赖于企业优化资源配置与脱虚向实渠道来实现;（3）该作用基于企业异质性产生了不同效果，在非国有、成立年龄较小、治理完善的企业中提升作用更为明显;（4）多层次资本市场建设有助于信息传递效率的提升，是资本市场改革的一剂良药。