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在体制转轨时期,以双轨制渐进改革的中国在证券市场上独创了"国有股一股独大的流通双轨制"产权形式.这种产权结构导致了中国证券市场所谓的"低效率",但这是国家在面对租金最大化和收入最大化的理性选择.中国加入WTO后,国际间的制度竞争加剧,国家会由目前的选择租金最大化逐步转变为选择收入最大化,中国证券市场也会在国家意愿的改变中逐步走向市场化、规范化和国际化.