【摘 要】
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作为转轨经济中公司治理的核心,大股东制衡机制对盈余管理和盈利质量存在重要影响。本文选择每股收益和主营业务利润率作为两类不同盈余指标的代表,以来自中国股市的经验证据
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作为转轨经济中公司治理的核心,大股东制衡机制对盈余管理和盈利质量存在重要影响。本文选择每股收益和主营业务利润率作为两类不同盈余指标的代表,以来自中国股市的经验证据研究发现:(1)控股股东持股比例(第一大股东比例)越高,上市公司每股收益越高,而主营业务利润率越低;(2)其他大股东持股比例和对第一大股东(或前两大股东)的制衡度(或联合制衡度)越高,上市公司每股收益越低,而主营业务利润率越高。这表明,不同的大股东对不同类型的盈余指标存在选择偏好:控股股东可能偏好市场和投资者反应程度较为显著,盈余管理空间较大且相对易于操纵的盈余指标;而与之相反,其他大股东持股比例和大股东制衡度(或联合制衡度)越高,越有可能抵制控股股东的盈余管理或利润操纵行为。
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