【摘 要】
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运用传统“业绩报酬”锦标赛机制研究基金经理冒险行为,忽视了投资者情绪因素。本文提出,投资者的有限理性会影响到基金经理的冒险行为,进而影响基金申购和赎回行为,对基金的
【机 构】
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华南理工大学经济与贸易学院,埃塞克斯大学商学院
【基金项目】
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教育部人文社科青年基金项目“分形市场下股价崩盘风险监测与防范措施研究”(项目编号：19YJC790163);广东省自然科学基金项目“大资管时代下基金营销渠道创新及其风险防范研究”(项目编号：2018A030310370);国家留学基金委资助“2018年青年骨干教师出国研修项目”(项目编号：201806155058);华南理工大学中央高校基本科研业务费资助“大资管时代下基金营销渠道创新及其风险防
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运用传统“业绩报酬”锦标赛机制研究基金经理冒险行为,忽视了投资者情绪因素。本文提出,投资者的有限理性会影响到基金经理的冒险行为,进而影响基金申购和赎回行为,对基金的资金流动和风险决策产生重要影响。选取我国698只开放式偏股型基金为样本,并引入投资者有限理性因素,本文实证检验投资者有限理性对基金经理冒险行为的影响关系,研究发现:我国基金投资者存在明显的有限理性特征,具体表现为“业绩资金流”的非对称性,这形成了不对等的“奖励”和“惩罚”机制,进而潜在激励基金经理采取冒险行为,该激励效应在牛市中更显著;基金经理
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