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本文从寻租角度分析了资本预算项目恶性增资的成因。出于对不同控制主体寻租动机和动力的考虑，本文将样本企业从终极控制人的角度区分为民营主体控制的企业和政府控制的企业，并将政府控制的企业进一步区分为中央政府控制的企业和地方政府控制的企业。研究发现，恶性增资现象发生的概率比较高，应该引起足够的重视；同时发现中央政府控制的企业比地方政府控制的企业恶性增资发生概率低，但是没有发现民营主体控制的企业比政府控制的企业恶性增资发生的概率低。