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在流动性陷阱下，货币政策的有效性一直是理论界争论的主要议题之一。金融危机后，货币政策能否破除信用紧缩，成功地为经济发展注入流动性又成为争论的焦点。虽然美国非常规货币政策的信贷传导机制失效，但其直接向市场注入流动性的资产再平衡机制是有效的。从长期来看，美联储购买国债和抵押贷款支持证券与M2均具有显著的正相关关系，而购买机构债券与M2呈显著负相关。在短期内，美国M2存在一个月的惯性，美联储增持国债及抵押贷款支持证券对M2的影响有一定的滞后性，但统计上并不显著。而购买机构债券对促进M2的增长有显著影响，甚至会出