证券欺诈案件中,美国联邦法官对被告人量刑的主要依据是其欺诈所致的被害人损失以及《美国量刑指南》(以下简称量刑指南)中的"损失—量刑"对照表。对于如何计算被害人损失,量刑指南过去一直未作出规定,司法实践中的做法也不统一,曾一度出现简单恢复法、修正恢复法、市场资本法、市场调整法四种不同的计算方法。为了统一对被害人损失数额的司法认定,美国量刑委员会在对四种既有算法进行详细比较的基础上,最终认为修正恢复法更能科学、客观地反映出证券欺诈犯罪的致损规律和刑事审判规律。因此,量刑委员会在2012年新版的量刑指南中以修正恢复法为蓝本,对被害人损失认定提出了一种改进后的新算法,统一了这一领域的司法认定。我国常见犯罪中并未囊括证券欺诈犯罪,因此实践中对证券欺诈犯罪的量刑难免存在困惑与不一致之处。美国对这一领域的司法统一及其中所经历的困惑与思辨,值得我们参考与借鉴。