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摘要：要改革和完善现有的金融体系，建设和发展投融资体系，以克服和解决金融的缺陷和问题，从而避免金融危机的爆发。民间投融资主要表现为一二环节的投融资，所以民间投融资理应受到国家法律的保护、支持和鼓励。三环节投融资为最佳；四五环节投融资可以尝试。投融资创富的秘密在于，人类运用现有条件下的技术，设计各种金融工具，利用市场机制，合理配置资源，控制风险，提高社会经济效率，创造社会财富。
关键词：投资；融资；创造；财富；秘密
一、引言
美国2008年的金融危机，造成了现在世界经济的巨大的动荡不安。什么是金融危机？就是反映资产价值的资金融通出现了缺陷和问题，发生了断链。或者说是融通资金不通，出现了阻滞，投融资出了问题。分析美国造成这次金融危机的因素，发现主要有三个原因：一是把投资和融资割裂，偏重融资功能。当居民和厂商资金有节余后，就会产生投资行为，刚开始都是近距离小规模的投资行为。这时的融资主要是直接融资，一部分居民和厂商要开工厂和办公司，就直接在熟人社会融资，需要多少资金就融通多少资金。投资和融资行为是相互直接联系的，是协调配套的、平衡双赢的行为。只要投资和融资协调平衡，金融危机就不会产生。但是随着工业化和城市化的迅速发展，就出现了投资行为和融资行为的中介，从而产生了当前的金融业。当金融业规模较小，覆盖面不大时，投资行为和融资行为是可控的，金融危机也不会产生。只有当金融业发展到世界范围，规模庞大的时候，投资行为和融资行为就可能失调，失去控制，金融危机就可能爆发。金融危机是高度发达的金融业的副产品。二是投融资环节过多，超出了当前控制技术的可控范围。直接投资和直接融资为一个环节，间接投资和间接融资只有一个中介的为二环节，间接投资和间接融资有两个以上中介的金融衍生品的环节，都在三个以上。华尔街的金融家们设计的衍生品有很多环节，大都在四五个环节以上，并且规模巨大，结构复杂。大多数人玩不转，有时他们自己也玩不转。金融衍生品连他们产品的设计者都玩不转的时候，金融业就失去了可控性，金融危机也就会发生了。三是融资者的贪婪，或圈钱行为。华尔街上的金融机构，将融通来的资金，在世界范围内迅速流动，寻找商机，对推动世界经济的发展功不可没。但是，有的金融机构为了追求利润最大化，设计出许多有毒衍生品，只顾自己的利益，造成和加重了金融危机，是投资者和社会的罪人。
二、资产在流动中增值
资产有实物资产和金融资产。实物资产以不动产为主，如办公楼等；金融资产以股票和债券为主，如公司股票、企业债券和金融衍生品等。在实物资产中，“针对通货膨胀，为何不动产有可能构成一种风险对冲性资产？关于这一点，存在着多种理由，通货膨胀时期内针对其折旧的税收待遇，人们在通货膨胀失控时对于金融市场失去信心转而希望持有不动产等。然而，更加重要的是，不动产和金融资产对于通货膨胀的不同反映说明，与仅仅把不动产看作是某种孤立的投资相比，如果把不动产看作是某种涵盖了金融资产在内的投资组合的一部分，其风险程度就会大为改观。”实物资产是金融资产的基础，金融资产是实物资产的证券化，反映实物资产的流通状况。金融资产到严重脱离实物资产的状况时，金融危机就会爆发。金融资产与实物资产平衡发展，则社会经济就协调发展。在现代经济社会中，实物资产和金融资产是一对孪生兄弟。
资产，不论是实物资产还是金融资产，其使用价值就是它的功能和功用。如实物资产的办公楼可以用于公司办公，厂房可以用于工厂机械制造等。又如金融资产的股票可以集中资源发展生产，债券可以调剂人们占有资源的盈缺等。资产的功能越多、功用越全，它的使用价值就越大。投融资的作用之一，就是发现、创造和扩大资产的功能，不断增加资产的功用。如相同的材料建办公楼，在农村买地建设，就没有在城市买地建设的办公楼的功能多、功用全。同理一个公司发行股票，可以在A股市场上发行，也可以在A股和H股市场上同时发行，它们的功能和功用是不一样的，是有差别的。投融资可以依据约束条件，量体裁衣，量身定做。资产的使用价值越大，投融资创造的资产价值就越高，为社会创造的财富就越多。
资产，不论是实物资产还是金融资产，它们的价格或价值就是它们的稀缺程度。资产越稀缺，这种资产的价格或价值就越高。当前，社会上住房很稀缺，所以现在住房的价格或价值很高；经济中金融衍生品很稀缺，所以现在金融衍生品的价格或价值很高。投融资的功能之一，就是配置和组合稀缺资产，如加快住房建设，积极开发衍生品等等，从而创造巨大的社会财富，造福于人民。
三、三环节投融资最佳
一环节投融资，就是直接投资和直接融资，投资者和融资者之间没有中介。如一部分居民和厂商有资产或资金盈余，而另一部分居民和厂商需要这部分资产和资金，进行生产和经营。有盈余的投资者，直接向短缺的融资者投资，这就是一个环节的投融资。它有四个特点：首先是直接投资者和直接融资者双方信息对称。直接融资者对直接投资者非常了解，知道其有资产和资金盈余，并且对其过去及环境都知道得很清楚。同样，直接投资者对直接融资者也非常了解，也知道其过去及环境，明确知道其需要自己的资产或资金去做什么，对其成功的因素也十分清楚。其次是直接投资者对直接融资者可以直接监控。因为双方的信息是对称的，所以直接融资者一有风吹草动，直接投资者就会很快知道，并迅速提出意见和建议，协助直接融资者正常生产和经营，达到双赢的目的。再次是直接投资者对直接融资者十分信任。信任是直接投资和融资活动的基础，没有信任直接投资和融资行为就不可能产生。直接投资和融资活动是在熟人社会中的一种普遍的金融现象。最后是直接投资者和直接融资者过去有联系有基础。他们曾经对社会和经济活动中的有些情况和现象进行过探讨和研究，对直接融资者从事的生产和经营活动，有共同和一致的认识和看法。
二环节投融资，就是间接投资和间接融资，投资者和融资者之间有一个中介。最典型的状况就是一部分居民和厂商把资金存入银行，银行再把这些存款贷给有需要的另一部分居民和厂商。间接投资者通过银行这一中介，把盈余的资产或资金投资到间接融资者的生产或经营中。这种投融资主要有两大特点：第一间接投资者和间接融资者的信息不对称。也就是说间接投资者和间接融资者之间是陌生的，相互之间完全不了解。他们之所以能成为间接投资者和间接融资者关键的一点是双方对中介银行的信任。中介银行的责任心和能力是这种间接投资者和间接融资者，或者说二环节投融资成功的基础。第二间接投资者的收益有法律上的保障。由于对间接融资者的监督责任转移到了中介银行的身上，中介就成了间接投资者的代理人，并负责间接投资者的资产或资金的正常投放和使用，提高其使用效率，对间接投资者负有支付本息的法律责任。这种由专业的金融机构促成的二环节投融资活动，极大地扩展了现代金融的规模。
三环节投融资，就是间接投资和间接融资，投资者和融资者之间有两个中介。其载体主要表现为初级金融衍生品。因为二环节投融资使中介银行承担了100%的金融风险，随着时间的推移，中介银行的坏账越积越多，对中介银行的系统构成了极大的威胁。所以就产生了三环节投融资，或初级金融衍生品。它们主要有三大特征：一是部分分散了中介银行的金融风险。中介银行把部分贷款设计成三环节投融资或初级金融衍生品，出售给需要的居民和厂商，从而分散这部分贷款的金融风险，以实现中介银行的利润最大化，风险最小化。二是风险在当代社会的可控技术范围内。由于部分贷款设计成的初级金融衍生品，其投融资的链接或环节较少，在中介银行的可控范围。银行可以依据信贷的大小或程度，加强防范的力度，使三环节投融资或初级金融衍生品的风险保持在可控的范围内。三是经济效率更高，同时便于政府的有效监督。因为三环节的投融资比二环节的投融资多了一个环节，给经济社会资源的配置组合提供了更多的方法和渠道，便于投融资者在现有条件下，创造更多社会财富。同时这种初级金融衍生品的设计安排不是十分复杂，政府部门能够适时进行跟踪检查和监督。
四五环节投融资，就是间接投资和间接融资，投资者和融资者之间有三个以上中介。其载体主要表现为高级金融衍生品。虽然四五环节投融资，比三环节投融资创造了更多的资源配置渠道和方法，但是这种高级金融衍生品的设计安排非常复杂，中介银行和政府部门现在掌握的技术，基本上控制不住它们的风险，容易产生金融危机。如美国2008年出现的金融危机，就是因此产生的。
四、投融资的度
改革开放30多年来，“一个令人不解的疑惑是：为什么我们总要对自己走过的历史持否定态度，甚至冠之以‘非法’之名？当我们在私下交易基础上建立柜台交易市场之后，就运用行政机制宣布私下交易为‘非法交易’并予以取缔；当我们建立交易所市场后，同样运用行政机制宣布场外交易市场为‘非法交易’并予以取缔。”产生这种现象的原因，在于我们不了解投融资的度，即在现有约束条件下，投融资的风险边界，缺乏精耕细作的思想基础和有效方法。
直接投资和直接融资是投融资或产生金融活动的基础。这种只有一个环节的投融资，是投资者和融资者，或整个经济社会的金融风险最小的。因为直接所以双方比较了解，因为单个活动规模较小，所以经济效率受限。
间接投资和间接融资是投融资或金融活动的深化。一种有两个环节的投融资，其金融风险有所增加，但风险不大，可它的经济效率较高。由于间接投资和间接融资的规模较大，因此它是现代金融活动的主要形式。如金融业中的银行业就是典型代表。另外，民间投融资主要表现为一二环节的投融资，所以民间投融资理应受到国家法律的保护、支持和鼓励。
在间接投资和间接融资中，有三个环节的投融资，其特性是金融风险进一步增加，但它的经济效率更高。它的主要表现为初级金融衍生品，如商品期货等。虽说它的风险有所增大，但是还处于现代技术的可控范围内，因其经济效率很高，应是中国金融改革和发展的重点和主攻方向。中国金融要设计更多更丰富的三环节的投融资或初级金融衍生品，供广大投资者和融资者选择，以创造更多的社会财富。
在间接投资和间接融资中，有四五个环节的投融资，其特性是金融风险巨大，但它的经济效率则极高。它的主要表现为高级金融衍生品，如掉期保质等。它的风险巨大容易失控，但是只要我们掌握了它，并能合理应用，也有利于社会经济建设。
五、结束语
我们航行在大江大海上。“一个发展中国家不出现经济问题是不可能的，但是政府通过对经济的调节不让这些问题发展到严重的程度是可能的。在经济全球化的条件下，一个国家特别是发展中国家出现严重的经济问题，将会受到投机性的国际金融资本毁灭性的打击。因此，中国经济速度应该是保持经济相对健康的条件下的增长速度。如果过于注重速度而忽视了健康，使得我们有可能在投机性的国际金融资本的冲击下经济倒退10年，再高的速度也没有意义。”一个国家的金融产品，最容易受到国际金融资本的利用和冲击。依据金融产品的风险程度，我们应该大力发展三环节的投融资产品或初级金融衍生品，在技术条件成熟后，再发展四五环节的投融资产品或高级金融衍生品，把握投融资的度，掌握控制经济风险和金融风险的主动权。
投融资创富的秘密在于，人类运用现有条件下的技术，设计各种金融工具，利用市场机制，合理配置资源，控制风险，提高社会经济效率，创造社会财富。
参考文献：
钟伟.水墨流金[M].北京大学出版社,2007.
（作者单位：福建省育才建设发展有限公司）
关键词：投资；融资；创造；财富；秘密
一、引言
美国2008年的金融危机，造成了现在世界经济的巨大的动荡不安。什么是金融危机？就是反映资产价值的资金融通出现了缺陷和问题，发生了断链。或者说是融通资金不通，出现了阻滞，投融资出了问题。分析美国造成这次金融危机的因素，发现主要有三个原因：一是把投资和融资割裂，偏重融资功能。当居民和厂商资金有节余后，就会产生投资行为，刚开始都是近距离小规模的投资行为。这时的融资主要是直接融资，一部分居民和厂商要开工厂和办公司，就直接在熟人社会融资，需要多少资金就融通多少资金。投资和融资行为是相互直接联系的，是协调配套的、平衡双赢的行为。只要投资和融资协调平衡，金融危机就不会产生。但是随着工业化和城市化的迅速发展，就出现了投资行为和融资行为的中介，从而产生了当前的金融业。当金融业规模较小，覆盖面不大时，投资行为和融资行为是可控的，金融危机也不会产生。只有当金融业发展到世界范围，规模庞大的时候，投资行为和融资行为就可能失调，失去控制，金融危机就可能爆发。金融危机是高度发达的金融业的副产品。二是投融资环节过多，超出了当前控制技术的可控范围。直接投资和直接融资为一个环节，间接投资和间接融资只有一个中介的为二环节，间接投资和间接融资有两个以上中介的金融衍生品的环节，都在三个以上。华尔街的金融家们设计的衍生品有很多环节，大都在四五个环节以上，并且规模巨大，结构复杂。大多数人玩不转，有时他们自己也玩不转。金融衍生品连他们产品的设计者都玩不转的时候，金融业就失去了可控性，金融危机也就会发生了。三是融资者的贪婪，或圈钱行为。华尔街上的金融机构，将融通来的资金，在世界范围内迅速流动，寻找商机，对推动世界经济的发展功不可没。但是，有的金融机构为了追求利润最大化，设计出许多有毒衍生品，只顾自己的利益，造成和加重了金融危机，是投资者和社会的罪人。
二、资产在流动中增值
资产有实物资产和金融资产。实物资产以不动产为主，如办公楼等；金融资产以股票和债券为主，如公司股票、企业债券和金融衍生品等。在实物资产中，“针对通货膨胀，为何不动产有可能构成一种风险对冲性资产？关于这一点，存在着多种理由，通货膨胀时期内针对其折旧的税收待遇，人们在通货膨胀失控时对于金融市场失去信心转而希望持有不动产等。然而，更加重要的是，不动产和金融资产对于通货膨胀的不同反映说明，与仅仅把不动产看作是某种孤立的投资相比，如果把不动产看作是某种涵盖了金融资产在内的投资组合的一部分，其风险程度就会大为改观。”实物资产是金融资产的基础，金融资产是实物资产的证券化，反映实物资产的流通状况。金融资产到严重脱离实物资产的状况时，金融危机就会爆发。金融资产与实物资产平衡发展，则社会经济就协调发展。在现代经济社会中，实物资产和金融资产是一对孪生兄弟。
资产，不论是实物资产还是金融资产，其使用价值就是它的功能和功用。如实物资产的办公楼可以用于公司办公，厂房可以用于工厂机械制造等。又如金融资产的股票可以集中资源发展生产，债券可以调剂人们占有资源的盈缺等。资产的功能越多、功用越全，它的使用价值就越大。投融资的作用之一，就是发现、创造和扩大资产的功能，不断增加资产的功用。如相同的材料建办公楼，在农村买地建设，就没有在城市买地建设的办公楼的功能多、功用全。同理一个公司发行股票，可以在A股市场上发行，也可以在A股和H股市场上同时发行，它们的功能和功用是不一样的，是有差别的。投融资可以依据约束条件，量体裁衣，量身定做。资产的使用价值越大，投融资创造的资产价值就越高，为社会创造的财富就越多。
资产，不论是实物资产还是金融资产，它们的价格或价值就是它们的稀缺程度。资产越稀缺，这种资产的价格或价值就越高。当前，社会上住房很稀缺，所以现在住房的价格或价值很高；经济中金融衍生品很稀缺，所以现在金融衍生品的价格或价值很高。投融资的功能之一，就是配置和组合稀缺资产，如加快住房建设，积极开发衍生品等等，从而创造巨大的社会财富，造福于人民。
三、三环节投融资最佳
一环节投融资，就是直接投资和直接融资，投资者和融资者之间没有中介。如一部分居民和厂商有资产或资金盈余，而另一部分居民和厂商需要这部分资产和资金，进行生产和经营。有盈余的投资者，直接向短缺的融资者投资，这就是一个环节的投融资。它有四个特点：首先是直接投资者和直接融资者双方信息对称。直接融资者对直接投资者非常了解，知道其有资产和资金盈余，并且对其过去及环境都知道得很清楚。同样，直接投资者对直接融资者也非常了解，也知道其过去及环境，明确知道其需要自己的资产或资金去做什么，对其成功的因素也十分清楚。其次是直接投资者对直接融资者可以直接监控。因为双方的信息是对称的，所以直接融资者一有风吹草动，直接投资者就会很快知道，并迅速提出意见和建议，协助直接融资者正常生产和经营，达到双赢的目的。再次是直接投资者对直接融资者十分信任。信任是直接投资和融资活动的基础，没有信任直接投资和融资行为就不可能产生。直接投资和融资活动是在熟人社会中的一种普遍的金融现象。最后是直接投资者和直接融资者过去有联系有基础。他们曾经对社会和经济活动中的有些情况和现象进行过探讨和研究，对直接融资者从事的生产和经营活动，有共同和一致的认识和看法。
二环节投融资，就是间接投资和间接融资，投资者和融资者之间有一个中介。最典型的状况就是一部分居民和厂商把资金存入银行，银行再把这些存款贷给有需要的另一部分居民和厂商。间接投资者通过银行这一中介，把盈余的资产或资金投资到间接融资者的生产或经营中。这种投融资主要有两大特点：第一间接投资者和间接融资者的信息不对称。也就是说间接投资者和间接融资者之间是陌生的，相互之间完全不了解。他们之所以能成为间接投资者和间接融资者关键的一点是双方对中介银行的信任。中介银行的责任心和能力是这种间接投资者和间接融资者，或者说二环节投融资成功的基础。第二间接投资者的收益有法律上的保障。由于对间接融资者的监督责任转移到了中介银行的身上，中介就成了间接投资者的代理人，并负责间接投资者的资产或资金的正常投放和使用，提高其使用效率，对间接投资者负有支付本息的法律责任。这种由专业的金融机构促成的二环节投融资活动，极大地扩展了现代金融的规模。
三环节投融资，就是间接投资和间接融资，投资者和融资者之间有两个中介。其载体主要表现为初级金融衍生品。因为二环节投融资使中介银行承担了100%的金融风险，随着时间的推移，中介银行的坏账越积越多，对中介银行的系统构成了极大的威胁。所以就产生了三环节投融资，或初级金融衍生品。它们主要有三大特征：一是部分分散了中介银行的金融风险。中介银行把部分贷款设计成三环节投融资或初级金融衍生品，出售给需要的居民和厂商，从而分散这部分贷款的金融风险，以实现中介银行的利润最大化，风险最小化。二是风险在当代社会的可控技术范围内。由于部分贷款设计成的初级金融衍生品，其投融资的链接或环节较少，在中介银行的可控范围。银行可以依据信贷的大小或程度，加强防范的力度，使三环节投融资或初级金融衍生品的风险保持在可控的范围内。三是经济效率更高，同时便于政府的有效监督。因为三环节的投融资比二环节的投融资多了一个环节，给经济社会资源的配置组合提供了更多的方法和渠道，便于投融资者在现有条件下，创造更多社会财富。同时这种初级金融衍生品的设计安排不是十分复杂，政府部门能够适时进行跟踪检查和监督。
四五环节投融资，就是间接投资和间接融资，投资者和融资者之间有三个以上中介。其载体主要表现为高级金融衍生品。虽然四五环节投融资，比三环节投融资创造了更多的资源配置渠道和方法，但是这种高级金融衍生品的设计安排非常复杂，中介银行和政府部门现在掌握的技术，基本上控制不住它们的风险，容易产生金融危机。如美国2008年出现的金融危机，就是因此产生的。
四、投融资的度
改革开放30多年来，“一个令人不解的疑惑是：为什么我们总要对自己走过的历史持否定态度，甚至冠之以‘非法’之名？当我们在私下交易基础上建立柜台交易市场之后，就运用行政机制宣布私下交易为‘非法交易’并予以取缔；当我们建立交易所市场后，同样运用行政机制宣布场外交易市场为‘非法交易’并予以取缔。”产生这种现象的原因，在于我们不了解投融资的度，即在现有约束条件下，投融资的风险边界，缺乏精耕细作的思想基础和有效方法。
直接投资和直接融资是投融资或产生金融活动的基础。这种只有一个环节的投融资，是投资者和融资者，或整个经济社会的金融风险最小的。因为直接所以双方比较了解，因为单个活动规模较小，所以经济效率受限。
间接投资和间接融资是投融资或金融活动的深化。一种有两个环节的投融资，其金融风险有所增加，但风险不大，可它的经济效率较高。由于间接投资和间接融资的规模较大，因此它是现代金融活动的主要形式。如金融业中的银行业就是典型代表。另外，民间投融资主要表现为一二环节的投融资，所以民间投融资理应受到国家法律的保护、支持和鼓励。
在间接投资和间接融资中，有三个环节的投融资，其特性是金融风险进一步增加，但它的经济效率更高。它的主要表现为初级金融衍生品，如商品期货等。虽说它的风险有所增大，但是还处于现代技术的可控范围内，因其经济效率很高，应是中国金融改革和发展的重点和主攻方向。中国金融要设计更多更丰富的三环节的投融资或初级金融衍生品，供广大投资者和融资者选择，以创造更多的社会财富。
在间接投资和间接融资中，有四五个环节的投融资，其特性是金融风险巨大，但它的经济效率则极高。它的主要表现为高级金融衍生品，如掉期保质等。它的风险巨大容易失控，但是只要我们掌握了它，并能合理应用，也有利于社会经济建设。
五、结束语
我们航行在大江大海上。“一个发展中国家不出现经济问题是不可能的，但是政府通过对经济的调节不让这些问题发展到严重的程度是可能的。在经济全球化的条件下，一个国家特别是发展中国家出现严重的经济问题，将会受到投机性的国际金融资本毁灭性的打击。因此，中国经济速度应该是保持经济相对健康的条件下的增长速度。如果过于注重速度而忽视了健康，使得我们有可能在投机性的国际金融资本的冲击下经济倒退10年，再高的速度也没有意义。”一个国家的金融产品，最容易受到国际金融资本的利用和冲击。依据金融产品的风险程度，我们应该大力发展三环节的投融资产品或初级金融衍生品，在技术条件成熟后，再发展四五环节的投融资产品或高级金融衍生品，把握投融资的度，掌握控制经济风险和金融风险的主动权。
投融资创富的秘密在于，人类运用现有条件下的技术，设计各种金融工具，利用市场机制，合理配置资源，控制风险，提高社会经济效率，创造社会财富。
参考文献：
钟伟.水墨流金[M].北京大学出版社,2007.
（作者单位：福建省育才建设发展有限公司）