论文部分内容阅读
摘要:利用金融发展和经济增长的理论, 对江苏省苏南、苏中、苏北三大区域的金融发展与经济增长的相关关系进行实证检验。结果表明,各地区金融发展与经济增长之间均存在单向的因果关系,金融机构的存贷款额对经济增长的促进作用较为明显。在此基础上, 为江苏省三大区域金融发展如何更好地促进本地区的经济增长, 提出相关建议。
关键词:金融发展;经济增长;实证分析
中图分类号:F061.5
文献标识码:A
文章编号:16723198(2009)20008501
1引言
近年来,关于金融发展和经济发展的关系一直是经济研究的热点问题。但大多数研究成果是从中国整体金融发展的状况加以分析研究,并且所得出的结论存在较大差异,很少有学者将研究视角放到某一省市,将该省市划分为若干区域来加以研究。鉴于此,本文选择江苏省为研究对象,将江苏省分为苏南、苏中、苏北三个区域进行研究,其中,苏南地区包括南京、无锡、常州、苏州、镇江五个地级市及其所辖市县;苏中包括南通、扬州、泰州三个地级市及其所辖市县;苏北包括徐州、连云港、淮安、盐城、宿迁五个地级市及其所辖市县。
2实证分析
2.1指标的选取
(1)经济增长指标(LN)。本文分别以苏南、苏中和苏北地区的国内生产总值(GDP)作为被解释变量,来反映当地的经济发展情况,同时选取人均国内生产总值为计量的标准。在数据的处理上,对人均GDP取自然对数,即,LN=LN(人均GDP)。
(2)金融中介指标(FIR)。考虑到数据的可得性,参照国内学者的研究成果,文章金融中介指标定义为FIR=(金融机构存款余额+金融机构贷款余额)/名义GDP。
(3)金融效率指标(SLR)。金融效率是指一国金融整体在国民经济运行中所发挥的效率,从这层意义上说,将储蓄转化为投资,并通过市场配置机制实现资源的优化配置,以促进经济发展,这在一定程度上体现了金融的效率。因此,我们选用金融机构存款余额与贷款余额之比来表示金融效率,简记为SLR。
(4)保险市场发展程度指标(DIM)。保险市场也是金融机构的重要组成部分,在金融的发展过程中保险市场发挥着重要的作用,因此有必要将其纳入到研究中来。在对该指标的衡量上,选取保费收入作为衡量指标,因为它可以很直观地反映出该地区保险市场的发展水平,同时,依照前面的数据处理方法,也将其与名义GDP的比值作为保险市场发展程度指标的计量标准,即DIM=保费收入/名义GDP。
2.2数据来源与样本区间
在选取数据时,考虑到各市县金融市场的发展情况以及数据的可得性,笔者选取了1996到2007年的数据。同时,由于1999年以前南京和镇江隶属于苏中地区,而2000年以后南京和镇江被划归到苏南地区,为了计量口径的一致,故将南京和镇江统一划归为苏南地区进行计算。数据主要来源于《江苏省统计年鉴》(1997年至2008年)以及历年《中国城市统计年鉴》。考虑到数据整理的工作量及整理数据的难易度,数据在整理过程中均按当年的名义值进行处理,没有扣除价格变动的影响转换成实际值。
2.3实证检验
(1)单位根检验(Unit Root Test)。
在对时间序列利用之前,我们有必要对其平稳性进行分析,以免出现“伪回归”现象。所谓时间序列的平稳性检验是指时间序列的统计规律不随时间的推移而发生变化。如果数据经分析后得知是平稳的,就可以直接进行回归等分析;如果数据不是平稳的,我们则不能直接进行回归等分析,需要对数据进行相应的处理,才能继续进行相关的经济分析。
时间序列平稳性的检验方法最主要有自相关函数检验和单位根检验两种方法,我们通常采用单位根检验。本文利用经济学分析软件EViews5.0,采用ADF检验法来检验时间序列数据的平稳性。
(2)协整检验。
经过上步分析可知,序列LN,FIR,DIM,SLR均为二阶单整,这满足进行协整检验的前提,所以先确立变量的长期均衡关系。该关系的数学表达式为:
LN=α+β1DIM+β2FIR+β3SLR+εt
根据1996年至2007年的数据,用EngleGranger两步法进行检验。首先,用OLS法对上式进行估计,然后为了进一步检验协整关系,需要对残差进行平稳性检验。
①苏南地区协整检验结果:
LN=4007903-1106283DIM+0620860FIR-0456881SLR+εt
基金项目:
本文系江苏省环境工程重点实验室开放基金(KF2007008)资助。
t=(3.966524)(-1.544571)(4.154604)(-0.712029)
R2=0.897605,R2=0.859207,F=23.37620,Prob(FStatistic)=0.000259
对随机变量的观测值进行单位根检验,检验结果下表所示:
表1苏南地区随机变量的观测值单位根检验结果
Augmented DickeyFuller test statistictStatisticProb.*5.9049310.0051
Test critical values:1% level5.295384
5% level4.008157
10% level3.460791
从表1中可以看出,对随机变量即残差项序列进行ADF检验的结果显示,该序列二阶差分平稳,即序列LN、DIM、FIR、SLR之间存在协整关系,从而上述回归方程是有意义的。
②苏中地区协整检验结果。
LN=4140563-4361935DIM+0474851FIR0445705SLR+εt
t=(3.880826)(0.465803)(2.392770)(0.661892)
R2=0.869294,R2=0.803941,F=13.30149,Prob(FStatistic)=0.004639
对随机变量的观测值进行单位根检验,检验结果下表所示:
表2苏中地区随机变量的观测值单位根检验结果
Augmented DickeyFuller test statistictStatisticProb.*
2.3060200.0269
Test critical values:1% level2.816740
5% level1.982344
10% level1.601144
从表2中可以看出,对随机变量即残差项序列进行ADF检验的结果显示,该序列二阶差分平稳,即序列LN、DIM、FIR、SLR之间存在协整关系,从而上述回归方程是有意义的。
③苏北地区协整检验结果
LN=1.853357-8.377659DIM+0.999300FIR+0.677677SLR+εt
t=(3.589918)(-1.384457)(2.366220)(5.722037)
R2=0.943858,R2=0.922805,F=44.83234,Prob(FStatistic)=0.000024
对随机变量的观测值进行单位根检验,检验结果下表所示:
表3苏北地区随机变量的观测值单位根检验结果
Augmented DickeyFuller test statistictStatisticProb.*
3.4281490.0031
Test critical values:1% level2.816740
5% level1.982344
10% level1.601144
从表3中可以看出,对随机变量即残差项序列进行ADF检验的结果显示,该序列二阶差分平稳,即序列LN、DIM、FIR、SLR之间存在协整关系,从而上述回归方程是有意义的。
3结论
(1)金融中介指标显著地影响到人均GDP的发展状况,虽然三个地区的金融机构的存贷款额与人均GDP的相关系数不尽相同,但是都成为影响经济增长的积极因素。
(2)保险市场发展程度指标对于三大地区经济增长的影响不明显,甚至呈现负相关。这说明江苏三大地区保险市场的发展没有对经济增长起到促进作用,主要原因与中国自身经济发展的现实情况有关,即中国长期处于计划经济体制下,保险产品的开发较晚并且实现方式较为粗放,保险市场的发展大多是依靠大量保险生产要素的投入来实现保险规模的快速增大。因此,对于区域经济增长的促进作用尚不明显。
关键词:金融发展;经济增长;实证分析
中图分类号:F061.5
文献标识码:A
文章编号:16723198(2009)20008501
1引言
近年来,关于金融发展和经济发展的关系一直是经济研究的热点问题。但大多数研究成果是从中国整体金融发展的状况加以分析研究,并且所得出的结论存在较大差异,很少有学者将研究视角放到某一省市,将该省市划分为若干区域来加以研究。鉴于此,本文选择江苏省为研究对象,将江苏省分为苏南、苏中、苏北三个区域进行研究,其中,苏南地区包括南京、无锡、常州、苏州、镇江五个地级市及其所辖市县;苏中包括南通、扬州、泰州三个地级市及其所辖市县;苏北包括徐州、连云港、淮安、盐城、宿迁五个地级市及其所辖市县。
2实证分析
2.1指标的选取
(1)经济增长指标(LN)。本文分别以苏南、苏中和苏北地区的国内生产总值(GDP)作为被解释变量,来反映当地的经济发展情况,同时选取人均国内生产总值为计量的标准。在数据的处理上,对人均GDP取自然对数,即,LN=LN(人均GDP)。
(2)金融中介指标(FIR)。考虑到数据的可得性,参照国内学者的研究成果,文章金融中介指标定义为FIR=(金融机构存款余额+金融机构贷款余额)/名义GDP。
(3)金融效率指标(SLR)。金融效率是指一国金融整体在国民经济运行中所发挥的效率,从这层意义上说,将储蓄转化为投资,并通过市场配置机制实现资源的优化配置,以促进经济发展,这在一定程度上体现了金融的效率。因此,我们选用金融机构存款余额与贷款余额之比来表示金融效率,简记为SLR。
(4)保险市场发展程度指标(DIM)。保险市场也是金融机构的重要组成部分,在金融的发展过程中保险市场发挥着重要的作用,因此有必要将其纳入到研究中来。在对该指标的衡量上,选取保费收入作为衡量指标,因为它可以很直观地反映出该地区保险市场的发展水平,同时,依照前面的数据处理方法,也将其与名义GDP的比值作为保险市场发展程度指标的计量标准,即DIM=保费收入/名义GDP。
2.2数据来源与样本区间
在选取数据时,考虑到各市县金融市场的发展情况以及数据的可得性,笔者选取了1996到2007年的数据。同时,由于1999年以前南京和镇江隶属于苏中地区,而2000年以后南京和镇江被划归到苏南地区,为了计量口径的一致,故将南京和镇江统一划归为苏南地区进行计算。数据主要来源于《江苏省统计年鉴》(1997年至2008年)以及历年《中国城市统计年鉴》。考虑到数据整理的工作量及整理数据的难易度,数据在整理过程中均按当年的名义值进行处理,没有扣除价格变动的影响转换成实际值。
2.3实证检验
(1)单位根检验(Unit Root Test)。
在对时间序列利用之前,我们有必要对其平稳性进行分析,以免出现“伪回归”现象。所谓时间序列的平稳性检验是指时间序列的统计规律不随时间的推移而发生变化。如果数据经分析后得知是平稳的,就可以直接进行回归等分析;如果数据不是平稳的,我们则不能直接进行回归等分析,需要对数据进行相应的处理,才能继续进行相关的经济分析。
时间序列平稳性的检验方法最主要有自相关函数检验和单位根检验两种方法,我们通常采用单位根检验。本文利用经济学分析软件EViews5.0,采用ADF检验法来检验时间序列数据的平稳性。
(2)协整检验。
经过上步分析可知,序列LN,FIR,DIM,SLR均为二阶单整,这满足进行协整检验的前提,所以先确立变量的长期均衡关系。该关系的数学表达式为:
LN=α+β1DIM+β2FIR+β3SLR+εt
根据1996年至2007年的数据,用EngleGranger两步法进行检验。首先,用OLS法对上式进行估计,然后为了进一步检验协整关系,需要对残差进行平稳性检验。
①苏南地区协整检验结果:
LN=4007903-1106283DIM+0620860FIR-0456881SLR+εt
基金项目:
本文系江苏省环境工程重点实验室开放基金(KF2007008)资助。
t=(3.966524)(-1.544571)(4.154604)(-0.712029)
R2=0.897605,R2=0.859207,F=23.37620,Prob(FStatistic)=0.000259
对随机变量的观测值进行单位根检验,检验结果下表所示:
表1苏南地区随机变量的观测值单位根检验结果
Augmented DickeyFuller test statistictStatisticProb.*5.9049310.0051
Test critical values:1% level5.295384
5% level4.008157
10% level3.460791
从表1中可以看出,对随机变量即残差项序列进行ADF检验的结果显示,该序列二阶差分平稳,即序列LN、DIM、FIR、SLR之间存在协整关系,从而上述回归方程是有意义的。
②苏中地区协整检验结果。
LN=4140563-4361935DIM+0474851FIR0445705SLR+εt
t=(3.880826)(0.465803)(2.392770)(0.661892)
R2=0.869294,R2=0.803941,F=13.30149,Prob(FStatistic)=0.004639
对随机变量的观测值进行单位根检验,检验结果下表所示:
表2苏中地区随机变量的观测值单位根检验结果
Augmented DickeyFuller test statistictStatisticProb.*
2.3060200.0269
Test critical values:1% level2.816740
5% level1.982344
10% level1.601144
从表2中可以看出,对随机变量即残差项序列进行ADF检验的结果显示,该序列二阶差分平稳,即序列LN、DIM、FIR、SLR之间存在协整关系,从而上述回归方程是有意义的。
③苏北地区协整检验结果
LN=1.853357-8.377659DIM+0.999300FIR+0.677677SLR+εt
t=(3.589918)(-1.384457)(2.366220)(5.722037)
R2=0.943858,R2=0.922805,F=44.83234,Prob(FStatistic)=0.000024
对随机变量的观测值进行单位根检验,检验结果下表所示:
表3苏北地区随机变量的观测值单位根检验结果
Augmented DickeyFuller test statistictStatisticProb.*
3.4281490.0031
Test critical values:1% level2.816740
5% level1.982344
10% level1.601144
从表3中可以看出,对随机变量即残差项序列进行ADF检验的结果显示,该序列二阶差分平稳,即序列LN、DIM、FIR、SLR之间存在协整关系,从而上述回归方程是有意义的。
3结论
(1)金融中介指标显著地影响到人均GDP的发展状况,虽然三个地区的金融机构的存贷款额与人均GDP的相关系数不尽相同,但是都成为影响经济增长的积极因素。
(2)保险市场发展程度指标对于三大地区经济增长的影响不明显,甚至呈现负相关。这说明江苏三大地区保险市场的发展没有对经济增长起到促进作用,主要原因与中国自身经济发展的现实情况有关,即中国长期处于计划经济体制下,保险产品的开发较晚并且实现方式较为粗放,保险市场的发展大多是依靠大量保险生产要素的投入来实现保险规模的快速增大。因此,对于区域经济增长的促进作用尚不明显。