【摘 要】
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本文研究经济政策不确定性对金融市场参与的影响。理论模型表明经济政策不确定性可通过风险和模糊性影响投资者选择。以2004年至2016年股票型基金为研究对象,本文发现经济政
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本文研究经济政策不确定性对金融市场参与的影响。理论模型表明经济政策不确定性可通过风险和模糊性影响投资者选择。以2004年至2016年股票型基金为研究对象,本文发现经济政策不确定性的上升显著降低基金流量,且具有异质性影响:采用积极投资策略的"积极成长型"等基金受显著负面影响,而寻求稳健收益的"收益型"等基金所受影响不显著;以个人投资者为主的基金所受负面影响显著高于以机构投资者为主的基金。利用股市新增账户数和家庭微观调查数据,本文进一步验证经济政策不确定性的负面影响。因此,政府需关注经济政策不确定性的负面影响,尽可能保持政策稳定性和连续性,以最大化政策实施效果。
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