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市场又走到了一个重要的十字路口。短期来看，红十月启动后，很多个股从底部上来的涨幅已经非常可观，尤其对于小股票，大部分都有了50%以上的幅度。
3000点以下，大家同仇敌忾，不管是反弹还是反转，先抢了再说。但如今，上证3600点得而复失，失而复得，反复争夺，各种均线开始汇集，到了一个必须要定义这是反弹还是反转的关键时刻。
各方的情绪与神经都开始绷紧，反应幅度和敏感度也都加倍。当下而言，反弹还是反转，从技术上来说无法定论，从趋势上来说看不清方向，从情绪上来说更是道不明因果。
市场内有钱，但想逃离，场外钱更多，只是还没进来。在接下来的战斗中，如果上涨趋势延续，大量的空翻多可以加速上涨；如果下跌趋势显现，大量的多翻空可以迅速下跌。一切都不可判，这就是现在的问题所在。目前的状态，可上可下，我把这个时间段称为后股灾时代。
既然技术、趋势、情绪都理不清楚，那么还是深究一下多空的逻辑吧，或许可以得到更加理性的参考。让技术的归技术，让逻辑的归逻辑。
后股灾时代不可忽视的两大利空
既然是后股灾时代，最首要的多空线就要看股灾时究竟发生了什么。有两个非常重要的事情我们不可以忘记：一个是6个月不减持，一个是4500点以下不减持。
不可忽视的细节分别如下：1，证监会公告[2015]18号 中国证券监督管理委员会公告〔2015〕18号
近期，证券市场出现非理性下跌，为维护资本市场稳定，切实维护投资者合法权益，现就相关事项公告如下：
一，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下并称大股东）及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。
二，上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员违反上述规定减持本公司股份的，中国证监会将给予严肃处理。
三，上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。（中国证监会 2015年7月8日）
2，中国证券业协会网站公布消息，2015年7月4日，21家证券公司召开会议，共同决定21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。
关于第一条，我们明白一件事情，以2014年7月8日计，2016年1月8日是一个警戒线，意味着在那之后，大量抛压随时出现。
虽然说了一句6个月之后减持办法另行规定留了后手，但是，作为理性投资者不可以把筹码压在完全不可预判的上层决策上，即使这个上层是一定希望走牛的，但你不知道他们打算怎么牛，或许他们觉得跌下来之后再慢牛也挺好呢。
第二条的4500点虽然并不是官方的，只是21家券商“自发”一起喊出来的，但几乎就是官方的意思，因为证监会当时就站在这21家券商身后。所以，我们可以认为这也是可以确定的。但这到底意味着4500点以下非常安全，还是4500点根本就是个铁顶呢？
如今，2017年1月8日越来越近了，4500点虽然还比较远，但也在靠近中，我们应当去关注这两个重要的参数，它们决定了后股灾时代市场的去向。显然，从短期来说，后股灾时代的前景是很让人担忧的。
两个重磅消息决定长期趋势
但是，请先不要急于绝望，因为我们有两个重磅的信息可以完全对冲：一个是养老金入市，一个是人民币加入SDR。
第一条很简单，大资金入场必然长期上涨。据人社部测算的养老金入市的总规模可能超过2万亿。第二条也很简单，加入SDR后，会增加国际投资者的人民币资产配置，理论上A股一定会分到一大杯羹。这两条都是中长期的巨大利好。
从股市长期的表现来看，逻辑力量一定是强过技术与趋势的。那么，我们如何来理性地分析上述这2正2负互相对冲的力量对比呢？噩梦级别的利空和史诗级别的利好，谁强谁弱？ 先看一下宏观经济形势。中国经济高速发展那么多年，减速并不是什么出人意料的事情，减速是一种必然，转型也是一种必然。到今天，为了应对经济减速的困境而储备已久的政策弹药已经如约释放。今年已数次降息降准，“双降”都有两次，把流动性搅动起来，把沉寂已久的那么多年低估的资本市场也烘托起来，这不是一场赌局，更不是一场闹剧，这是经济发展和资本市场发展双轨合并后的必然之路。
中国的经济发展和国家崛起之路无疑是向美国看齐的，资本市场也毫无疑问地不断在学习美国，所以像美国股市那种超强蓄水包容万千的慢牛状态是管理层的目标。中国股民赌性之重世所罕见，从某种角度来说，股灾必然要发生，在5100点发生好过在8000点崩盘，我甚至觉得管理层是被迫出于好意强行戳破，然后被各种力量利用产生了破坏性的影响。
从技术上来说，股灾的杀伤力来自于配资两融的爆仓，以及做空力量的叠加。理性的配资和有风控的两融并不是邪恶的，做空也是合理的市场行为，成熟的市场都会有。可惜，中国的市场太不成熟。
管理层的首要目标并非要让市场大涨，如果只是要让市场大涨让资产膨胀，完全可以不设做空工具。之所以不断加入做空工具，是因为成熟的市场需要做空的调节力量。可惜中国的市场太不成熟，所以，在这样的大背景下，就出了6个月之内不可以减持和4500点以下承诺不减持的规定。这是股灾留下来的遗产。
不允许减持开禁之后，不代表必然开始减持。4500点以下不减持，也不代表4500点以上就一定减持。究竟是否减持，看的还是未来的预期。养老金入市等于给了市场一个铁底，甚至可以是一个长期向上的动力，这就是个强大的良性预期。加入SDR是一个大概率事件，目前还不能说稳操胜券，但如果加入，这股力量等于是给铁底上了一个保险。所以我认为，利好无疑胜过利空。
大趋势确定何惧短期利空
既然大趋势是非常确定的，那么短期的恐惧又来自哪里？来自短期内的涨幅，来自经济数据的不佳。
有个名人曾经说过：世界上没有什么事是一顿烧烤不能解决的。如果有，那就两顿。短期内的涨幅是一个问题，但那并不是一个主要的问题（是可以用一顿烧烤解决的问题）。经济数据不佳是一个主要问题，但并不是一个无法解决的问题（可以多吃几顿烧烤）。经济总会企稳，更何况比起其他的经济体，我们依然有足够的速度优势，光这一点就足够了。
跳出事件看本质，股灾更像是牛市的一场波折。在后股灾时代，我们面对一条大河，踌躇不知如何跨过。但牛市的征途是星辰大海，我们花多少时间，以什么姿势跨过这条河，并不影响我们一路向前。我们可以思考如何更合理更好地跨过这条河，但不该时刻想着退缩与逃离。
（作者为雪球用户）
3000点以下，大家同仇敌忾，不管是反弹还是反转，先抢了再说。但如今，上证3600点得而复失，失而复得，反复争夺，各种均线开始汇集，到了一个必须要定义这是反弹还是反转的关键时刻。
各方的情绪与神经都开始绷紧，反应幅度和敏感度也都加倍。当下而言，反弹还是反转，从技术上来说无法定论，从趋势上来说看不清方向，从情绪上来说更是道不明因果。
市场内有钱，但想逃离，场外钱更多，只是还没进来。在接下来的战斗中，如果上涨趋势延续，大量的空翻多可以加速上涨；如果下跌趋势显现，大量的多翻空可以迅速下跌。一切都不可判，这就是现在的问题所在。目前的状态，可上可下，我把这个时间段称为后股灾时代。
既然技术、趋势、情绪都理不清楚，那么还是深究一下多空的逻辑吧，或许可以得到更加理性的参考。让技术的归技术，让逻辑的归逻辑。
后股灾时代不可忽视的两大利空
既然是后股灾时代，最首要的多空线就要看股灾时究竟发生了什么。有两个非常重要的事情我们不可以忘记：一个是6个月不减持，一个是4500点以下不减持。
不可忽视的细节分别如下：1，证监会公告[2015]18号 中国证券监督管理委员会公告〔2015〕18号
近期，证券市场出现非理性下跌，为维护资本市场稳定，切实维护投资者合法权益，现就相关事项公告如下：
一，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东（以下并称大股东）及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。
二，上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员违反上述规定减持本公司股份的，中国证监会将给予严肃处理。
三，上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员在6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。（中国证监会 2015年7月8日）
2，中国证券业协会网站公布消息，2015年7月4日，21家证券公司召开会议，共同决定21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。
关于第一条，我们明白一件事情，以2014年7月8日计，2016年1月8日是一个警戒线，意味着在那之后，大量抛压随时出现。
虽然说了一句6个月之后减持办法另行规定留了后手，但是，作为理性投资者不可以把筹码压在完全不可预判的上层决策上，即使这个上层是一定希望走牛的，但你不知道他们打算怎么牛，或许他们觉得跌下来之后再慢牛也挺好呢。
第二条的4500点虽然并不是官方的，只是21家券商“自发”一起喊出来的，但几乎就是官方的意思，因为证监会当时就站在这21家券商身后。所以，我们可以认为这也是可以确定的。但这到底意味着4500点以下非常安全，还是4500点根本就是个铁顶呢？
如今，2017年1月8日越来越近了，4500点虽然还比较远，但也在靠近中，我们应当去关注这两个重要的参数，它们决定了后股灾时代市场的去向。显然，从短期来说，后股灾时代的前景是很让人担忧的。
两个重磅消息决定长期趋势
但是，请先不要急于绝望，因为我们有两个重磅的信息可以完全对冲：一个是养老金入市，一个是人民币加入SDR。
第一条很简单，大资金入场必然长期上涨。据人社部测算的养老金入市的总规模可能超过2万亿。第二条也很简单，加入SDR后，会增加国际投资者的人民币资产配置，理论上A股一定会分到一大杯羹。这两条都是中长期的巨大利好。
从股市长期的表现来看，逻辑力量一定是强过技术与趋势的。那么，我们如何来理性地分析上述这2正2负互相对冲的力量对比呢？噩梦级别的利空和史诗级别的利好，谁强谁弱？ 先看一下宏观经济形势。中国经济高速发展那么多年，减速并不是什么出人意料的事情，减速是一种必然，转型也是一种必然。到今天，为了应对经济减速的困境而储备已久的政策弹药已经如约释放。今年已数次降息降准，“双降”都有两次，把流动性搅动起来，把沉寂已久的那么多年低估的资本市场也烘托起来，这不是一场赌局，更不是一场闹剧，这是经济发展和资本市场发展双轨合并后的必然之路。
中国的经济发展和国家崛起之路无疑是向美国看齐的，资本市场也毫无疑问地不断在学习美国，所以像美国股市那种超强蓄水包容万千的慢牛状态是管理层的目标。中国股民赌性之重世所罕见，从某种角度来说，股灾必然要发生，在5100点发生好过在8000点崩盘，我甚至觉得管理层是被迫出于好意强行戳破，然后被各种力量利用产生了破坏性的影响。
从技术上来说，股灾的杀伤力来自于配资两融的爆仓，以及做空力量的叠加。理性的配资和有风控的两融并不是邪恶的，做空也是合理的市场行为，成熟的市场都会有。可惜，中国的市场太不成熟。
管理层的首要目标并非要让市场大涨，如果只是要让市场大涨让资产膨胀，完全可以不设做空工具。之所以不断加入做空工具，是因为成熟的市场需要做空的调节力量。可惜中国的市场太不成熟，所以，在这样的大背景下，就出了6个月之内不可以减持和4500点以下承诺不减持的规定。这是股灾留下来的遗产。
不允许减持开禁之后，不代表必然开始减持。4500点以下不减持，也不代表4500点以上就一定减持。究竟是否减持，看的还是未来的预期。养老金入市等于给了市场一个铁底，甚至可以是一个长期向上的动力，这就是个强大的良性预期。加入SDR是一个大概率事件，目前还不能说稳操胜券，但如果加入，这股力量等于是给铁底上了一个保险。所以我认为，利好无疑胜过利空。
大趋势确定何惧短期利空
既然大趋势是非常确定的，那么短期的恐惧又来自哪里？来自短期内的涨幅，来自经济数据的不佳。
有个名人曾经说过：世界上没有什么事是一顿烧烤不能解决的。如果有，那就两顿。短期内的涨幅是一个问题，但那并不是一个主要的问题（是可以用一顿烧烤解决的问题）。经济数据不佳是一个主要问题，但并不是一个无法解决的问题（可以多吃几顿烧烤）。经济总会企稳，更何况比起其他的经济体，我们依然有足够的速度优势，光这一点就足够了。
跳出事件看本质，股灾更像是牛市的一场波折。在后股灾时代，我们面对一条大河，踌躇不知如何跨过。但牛市的征途是星辰大海，我们花多少时间，以什么姿势跨过这条河，并不影响我们一路向前。我们可以思考如何更合理更好地跨过这条河，但不该时刻想着退缩与逃离。
（作者为雪球用户）