【摘 要】
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通过融资约束的传导机制，经济周期波动对于公司的现金持有具有显著影响。本文基于融资约束理论，实证研究发现：经济衰退期，公司的融资约束程度提高；与非国有控股公司相比，国有控股公
【机 构】
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江西财经大学金融（国际）研究院,江西行政学院经济研究所
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通过融资约束的传导机制，经济周期波动对于公司的现金持有具有显著影响。本文基于融资约束理论，实证研究发现：经济衰退期，公司的融资约束程度提高；与非国有控股公司相比，国有控股公司的外部融资约束程度受宏观经济环境的冲击更明显。宏观经济周期波动影响上市公司流动性管理的传导机制，说明我国上市公司面临比较明显的外部融资约束环境。因此，一方面必须从宏观上完善资本市场的建设，另一方面从微观上提高公司的财务弹性，以应对宏观经济的系统性风险。
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ue＊M＃’＃dkB4＃＃8＃”专利申请号:00109“7公开号:1278062申请日:00.06.23公开日:00.12.27申请人地址:（100084川C京市海淀区清华园申请人:清华大学发明人:隋森芳文摘:本发明属于生物技
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