【摘 要】
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杠杆融资交易是我国证券市场发展二十多年来的新生事物,A股融资业务的开展提高了市场的活跃程度,给市场注入了更多的流动性.近两年来,杠杆融资业务的规模突飞猛进,对A股市场
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杠杆融资交易是我国证券市场发展二十多年来的新生事物,A股融资业务的开展提高了市场的活跃程度,给市场注入了更多的流动性.近两年来,杠杆融资业务的规模突飞猛进,对A股市场的波动产生了很大的影响,尤其是本轮A股的暴涨暴跌为杠杆融资引来无数争议,以融资融券为代表的杠杆融资是否是市场暴涨暴跌的元凶需要深入的研究.本文以融资融券交易中的融资交易作为A股杠杆融资交易的代表,构建杠杆融资交易和A股波动的VAR模型从实证的角度分析了杠杆融资对A股波动性影响的方向和程度.根据研究结论本文认为,在A股市场发展的关键时期不应把杠杆融资妖魔化,更重要的是规范杠杆融资业务的发展和监管,在此基础上提出促进我国杠杆融资交易健康稳定发展的相关建议.
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