论文部分内容阅读
绿色金融已经成为时下的词汇，它已经成为了解决我国当前的环境问题，加快我国生态文明建设，建设美丽中国的重要手段。本文拟通过分析绿色金融的发展基础一政府与市场干预，来阐明经济发展与社会环境发展两者的融合与协同的重要作用，同时提出发展绿色金融的建议。
绿色金融 市场 行政干预
“绿色金融”的诞生起源于生态银行。1988年春，世界上首家以保护生态为目的的银行一德意志联邦共和国金融中心在法兰克福成立。其主要经营自然和环境保护信贷业务，促进生物和生态事业的发展，由于其主要业务很“绿色”，因而又被外界称为绿色银行。金融业的绿色革命也随之来临。1992年联合国颁布的《里约环境发展宣言》和《21世纪日程》两个文件标志着可持续发展从理论走向了实际。1994年3月，中国在国务院第十六次常务会议上讨论并通过了《中国21实际日程》，要求社会生活中各方面贯彻执行可持续发展，履行了在联合国环境和发展大会上做出的承诺。可持续发展在多方面领域达成了共识，绿色观念深入人心，绿色金融就是顺应绿色潮流的产物。
绿色金融旨在通过金融活动实现环境保护和节能减排，促进人类社会的可持续性发展，在当前由于经济发展环境日趋恶化的前提下绿色发展已经成为经济发展的必然趋势，绿色金融也随之成为了金融业着力发展重点。
绿色金融本质一正向外部性
生态环境在经济学中被认为是一个巨大的公共物品，是人类生存中必不可少的。但是生态环境这么多重要的功能却是全人类共同拥有的，因为他的共有性，在经济发展之中没有人把它纳入成本去考虑。外部性正是生态环境这一公共物品随着经济发展受到破坏的原因。
从绿色金融起源于绿色发展的事实（国际金融业对世界可持续发展的理念的响应及今后的发展趋势）、经济学对于环境问题的理论分析以及政府干预市场修正市场失灵的理论依据来看，“绿色金融”似乎是政府针对经济发展中遇到的资源与环境的危机使得社会生产的成本增高并严重影响经济发展的市场失灵的情况在金融领域提出一系列市场干预手段，旨在通过政府干预解决环境与资源问题，降低整个社会的生产成本，实现经济的发展。本文认为不能仅仅将绿色金融看做市场失灵，政府干预经济的一种手段，因为实际情况中的政府行为并不像经济学理论分析中的那样简单，而且单单只靠市场失灵政府干预的手段难以从根本上解决当今世界面临的环境与资源问题。市场与政府干预两者的协同才是绿色金融发展最有利的道路。
绿色金融的发展基础一市场和政府干预
（1）市场基础
绿色金融发展的市场基础指的是整个项目的运作流程基本是靠市场自发进行的，政府不进行介入或者干涉的很少。这种项目的典型特征是具有经营性现金流，能够通过市场运作实现自负盈亏。下面通过分析污水处理项目的运作逻辑来阐明市场对于绿色金融发展的重要性。
目前污水处理PPP项目是具有经营性现金流的绿色项目，主要的运作模式为BOT或者TOT。BOT模式的意思是在政府授予的特许权下，投资者为经营性市政项目进行融资病负责建设、拥有和经营这些设施，在一定期限内，有权向用户或特定部门收取费用；当期限届满时，投资者将设施及所有权移交给政府。而TOT模式则是政府将拥有的经营性市政项目移交给投资者，投资者支付费用后在一定期限内进行运营并收费，获取利润；期限届满再将项目无偿移交给政府。不管是BOT还是TOT，投资者获取项目的资金都需要自身去融资。
污水处理项目运作逻辑（以BOT为例）为由财政部¨在评估项目可行性后面向社会发起招标，符合条件的投资者中标后与政府签订协议向银行进行融资来成立项目公司建设管理污水处理厂，该项目公司由政府门授予特许权并受其监管。污水厂建成后，政府拨付污水处理费给下属城建公司，由城建公司向项目公司购买污水处理服务病支付相应的污水处理费，由项目公司建立的污水处理厂来向城建公司提供污水处理服务。在这整个过程中，项目公司具有经营性现金流。除此之外，区域内其他工厂排放其工业污水也需向项目公司购买污水处理服务，这样项目公司不仅可以依靠利润还清融资款项，还能实现不少的收入，同时净化了当地的水环境。
作为绿色金融主要的支持项目类型之一，具备经营性现金流的项目主要是依赖市场机制完成，此类项目成立的项目公司同市场上的其他公司一样具备稳定的经营性现金流，收益稳定并且发展前景好，是绿色金融支持的优良项目。此类项目的招标、建设、融资等过程基本上都是由市场机制来完成。市场这只看不见的手为绿色金融的发展提供了肥厚的土壤，通过支持具备经营性现金流的绿色项目的发展，绿色金融的规模也会随之扩大，因此市场是绿色金融发展的重要基础之一。
（2）行政干预是绿色金融发展的保障
对于无经营性现金流，但同样是对环境发展有益的绿色项目，这类项目单纯的依靠市场机制是无法建设并投入运营的，无经营性现金流意味着项目公司无日常收益，贷款机构无法给项目公司相应的款项，在这样的条件下就需要行政干预来绿色项目的正常建设和运营。无经营性现金流的绿色项目主要有水环境治理、生态保护区建设项目等。本文小节以此类项目为例阐述行政干预对于绿色项目以及绿色金融发展的重要作用。
水环境治理和生态保护区建设此类项目同样以PPP项目为主，和由经营性现金流项目不同的是，此类项目主要工程为河道控源截污、人工湿地建设、水域底泥生物建设、水域水生态修复和景观提升等，这些工程全部属于公共工程，建设期需要大量的资金投入，建成后却无法通过获取利润来补偿项目公司之前的前期投入，工程完工后项目公司财务上不存在经营性现金流，这种投入大无回报的项目在单纯的市场机制下是没有投资者愿意从事的，这时就需要行政干预确保此类绿色项目的顺利进行。
以水环境治理项目为例，无经营性现金流的绿色项目运作方式通常采取PPP+EPC（交钥匙工程）+全程监管的模式，政府在市场上公开招标同项目公司签订合同后，工程建设部分采取交鑰匙工程（EPC）的方式，这部分由社会资本成立的项目公司负责本项目的投融资、设计、建设和施工、运营、维护和管理的工作，由政府部门来进行全过程的监管。经营期满后项目资产将无偿转让给政府的实施机构。
项目建设初期需要由项目公司自己融资来获得项目建设的资金，项目建成后的运营管理工作同样需要项目工资运用自己的资金来进行投入，整个融资过程中政府方面不承担任何的责任。与具备经营性现金流项目不同的是，在项目建成开始运营时候起至项目无偿移交给政府部门时候止，政府需每年向项目公司支付可用性服务费和运营维护费用，这部分资金成为项目公司主要的现金流入，现金流出部分主要为建设期项目建设运营总投资和建设期后的每年可用性服务费收入而产生的税收支出，现金流人和流出相抵后通过计算能够得到一个内部收益率，这个内部收益率通常是远高于银行5年期及以上的基本利率，因而对于社会资本具有较强的吸引力，由于同政府部门合作，现金流人有保障，绿色金融支持的此类项目出现坏账的可能性较小，同样是绿色金融发展的优质项目。由于此类项目中政府干预介入起着只管重要的作用，因而行政干预便成为了绿色金融发展的又一块基石。
行政干预与市场协同促进人与自然和谐发展
当前环保产业PPP项目主要由具备经营性现金流项目和无经营性现金流项目两大类组成，前者通过市场机制就可以完成，而后者必须由行政干预的支持，但同时这两类项目或多或少都需要社会资本同政府部门进行合作来完成。当前我国经济越来越深刻的认识到环境问题已经成为经济发展重要的制约因素，人与自然和谐发展成为了当代世界的呼声，我国经济在发展过程中留下了许多环境问题。解决这些问题需要大力支持绿色产业的发展来修护和保持环境，而绿色产业的发展离不开绿色金融行业的支持，通过上述分析，绿色金融的发展需要市场和行政干预两者共同促进。绿色产业的发展不光是给经济带来了负担，而是给社会资本的投入带来了回报，这就为绿色金融的发展铺平了道路。行政干预和市场协同牢牢建立了经济发展和环境保护的共生观，它在发展经济的同时，也促进了人与自然的和谐发展。因此，要完善相关的市场机制，加大绿色产业方面行政干预的力度，健全的绿色金融发展的这两个基础，实现我们人与自然的和谐发展。
绿色金融 市场 行政干预
“绿色金融”的诞生起源于生态银行。1988年春，世界上首家以保护生态为目的的银行一德意志联邦共和国金融中心在法兰克福成立。其主要经营自然和环境保护信贷业务，促进生物和生态事业的发展，由于其主要业务很“绿色”，因而又被外界称为绿色银行。金融业的绿色革命也随之来临。1992年联合国颁布的《里约环境发展宣言》和《21世纪日程》两个文件标志着可持续发展从理论走向了实际。1994年3月，中国在国务院第十六次常务会议上讨论并通过了《中国21实际日程》，要求社会生活中各方面贯彻执行可持续发展，履行了在联合国环境和发展大会上做出的承诺。可持续发展在多方面领域达成了共识，绿色观念深入人心，绿色金融就是顺应绿色潮流的产物。
绿色金融旨在通过金融活动实现环境保护和节能减排，促进人类社会的可持续性发展，在当前由于经济发展环境日趋恶化的前提下绿色发展已经成为经济发展的必然趋势，绿色金融也随之成为了金融业着力发展重点。
绿色金融本质一正向外部性
生态环境在经济学中被认为是一个巨大的公共物品，是人类生存中必不可少的。但是生态环境这么多重要的功能却是全人类共同拥有的，因为他的共有性，在经济发展之中没有人把它纳入成本去考虑。外部性正是生态环境这一公共物品随着经济发展受到破坏的原因。
从绿色金融起源于绿色发展的事实（国际金融业对世界可持续发展的理念的响应及今后的发展趋势）、经济学对于环境问题的理论分析以及政府干预市场修正市场失灵的理论依据来看，“绿色金融”似乎是政府针对经济发展中遇到的资源与环境的危机使得社会生产的成本增高并严重影响经济发展的市场失灵的情况在金融领域提出一系列市场干预手段，旨在通过政府干预解决环境与资源问题，降低整个社会的生产成本，实现经济的发展。本文认为不能仅仅将绿色金融看做市场失灵，政府干预经济的一种手段，因为实际情况中的政府行为并不像经济学理论分析中的那样简单，而且单单只靠市场失灵政府干预的手段难以从根本上解决当今世界面临的环境与资源问题。市场与政府干预两者的协同才是绿色金融发展最有利的道路。
绿色金融的发展基础一市场和政府干预
（1）市场基础
绿色金融发展的市场基础指的是整个项目的运作流程基本是靠市场自发进行的，政府不进行介入或者干涉的很少。这种项目的典型特征是具有经营性现金流，能够通过市场运作实现自负盈亏。下面通过分析污水处理项目的运作逻辑来阐明市场对于绿色金融发展的重要性。
目前污水处理PPP项目是具有经营性现金流的绿色项目，主要的运作模式为BOT或者TOT。BOT模式的意思是在政府授予的特许权下，投资者为经营性市政项目进行融资病负责建设、拥有和经营这些设施，在一定期限内，有权向用户或特定部门收取费用；当期限届满时，投资者将设施及所有权移交给政府。而TOT模式则是政府将拥有的经营性市政项目移交给投资者，投资者支付费用后在一定期限内进行运营并收费，获取利润；期限届满再将项目无偿移交给政府。不管是BOT还是TOT，投资者获取项目的资金都需要自身去融资。
污水处理项目运作逻辑（以BOT为例）为由财政部¨在评估项目可行性后面向社会发起招标，符合条件的投资者中标后与政府签订协议向银行进行融资来成立项目公司建设管理污水处理厂，该项目公司由政府门授予特许权并受其监管。污水厂建成后，政府拨付污水处理费给下属城建公司，由城建公司向项目公司购买污水处理服务病支付相应的污水处理费，由项目公司建立的污水处理厂来向城建公司提供污水处理服务。在这整个过程中，项目公司具有经营性现金流。除此之外，区域内其他工厂排放其工业污水也需向项目公司购买污水处理服务，这样项目公司不仅可以依靠利润还清融资款项，还能实现不少的收入，同时净化了当地的水环境。
作为绿色金融主要的支持项目类型之一，具备经营性现金流的项目主要是依赖市场机制完成，此类项目成立的项目公司同市场上的其他公司一样具备稳定的经营性现金流，收益稳定并且发展前景好，是绿色金融支持的优良项目。此类项目的招标、建设、融资等过程基本上都是由市场机制来完成。市场这只看不见的手为绿色金融的发展提供了肥厚的土壤，通过支持具备经营性现金流的绿色项目的发展，绿色金融的规模也会随之扩大，因此市场是绿色金融发展的重要基础之一。
（2）行政干预是绿色金融发展的保障
对于无经营性现金流，但同样是对环境发展有益的绿色项目，这类项目单纯的依靠市场机制是无法建设并投入运营的，无经营性现金流意味着项目公司无日常收益，贷款机构无法给项目公司相应的款项，在这样的条件下就需要行政干预来绿色项目的正常建设和运营。无经营性现金流的绿色项目主要有水环境治理、生态保护区建设项目等。本文小节以此类项目为例阐述行政干预对于绿色项目以及绿色金融发展的重要作用。
水环境治理和生态保护区建设此类项目同样以PPP项目为主，和由经营性现金流项目不同的是，此类项目主要工程为河道控源截污、人工湿地建设、水域底泥生物建设、水域水生态修复和景观提升等，这些工程全部属于公共工程，建设期需要大量的资金投入，建成后却无法通过获取利润来补偿项目公司之前的前期投入，工程完工后项目公司财务上不存在经营性现金流，这种投入大无回报的项目在单纯的市场机制下是没有投资者愿意从事的，这时就需要行政干预确保此类绿色项目的顺利进行。
以水环境治理项目为例，无经营性现金流的绿色项目运作方式通常采取PPP+EPC（交钥匙工程）+全程监管的模式，政府在市场上公开招标同项目公司签订合同后，工程建设部分采取交鑰匙工程（EPC）的方式，这部分由社会资本成立的项目公司负责本项目的投融资、设计、建设和施工、运营、维护和管理的工作，由政府部门来进行全过程的监管。经营期满后项目资产将无偿转让给政府的实施机构。
项目建设初期需要由项目公司自己融资来获得项目建设的资金，项目建成后的运营管理工作同样需要项目工资运用自己的资金来进行投入，整个融资过程中政府方面不承担任何的责任。与具备经营性现金流项目不同的是，在项目建成开始运营时候起至项目无偿移交给政府部门时候止，政府需每年向项目公司支付可用性服务费和运营维护费用，这部分资金成为项目公司主要的现金流入，现金流出部分主要为建设期项目建设运营总投资和建设期后的每年可用性服务费收入而产生的税收支出，现金流人和流出相抵后通过计算能够得到一个内部收益率，这个内部收益率通常是远高于银行5年期及以上的基本利率，因而对于社会资本具有较强的吸引力，由于同政府部门合作，现金流人有保障，绿色金融支持的此类项目出现坏账的可能性较小，同样是绿色金融发展的优质项目。由于此类项目中政府干预介入起着只管重要的作用，因而行政干预便成为了绿色金融发展的又一块基石。
行政干预与市场协同促进人与自然和谐发展
当前环保产业PPP项目主要由具备经营性现金流项目和无经营性现金流项目两大类组成，前者通过市场机制就可以完成，而后者必须由行政干预的支持，但同时这两类项目或多或少都需要社会资本同政府部门进行合作来完成。当前我国经济越来越深刻的认识到环境问题已经成为经济发展重要的制约因素，人与自然和谐发展成为了当代世界的呼声，我国经济在发展过程中留下了许多环境问题。解决这些问题需要大力支持绿色产业的发展来修护和保持环境，而绿色产业的发展离不开绿色金融行业的支持，通过上述分析，绿色金融的发展需要市场和行政干预两者共同促进。绿色产业的发展不光是给经济带来了负担，而是给社会资本的投入带来了回报，这就为绿色金融的发展铺平了道路。行政干预和市场协同牢牢建立了经济发展和环境保护的共生观，它在发展经济的同时，也促进了人与自然的和谐发展。因此，要完善相关的市场机制，加大绿色产业方面行政干预的力度，健全的绿色金融发展的这两个基础，实现我们人与自然的和谐发展。