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选取2011—2014年创业板上市的281家公司为研究对象,对股权结构与R&D投入的相关性关系进行实证研究。结果发现大股东具有攫取控制权私有收益的倾向,导致大股东的堑壕效应,股权集中度与R&D投入呈显著的负相关关系;第二到第五大股东能够对第一大股东实施有力的制衡,股权制衡度与R&D投入呈显著的正相关关系;机构投资者能够理性投资,参与公司治理,机构投资者持股与R&D投入呈显著的正相关关系。