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2013年以来,中国移动通信集团下各省公司展开了大规模的4G网络的建设,投资十分巨大,毫无疑问,4G的投资是成功的,然而,项目的实施不但没有带来显著的新用户增长,也没有明显的收入增长,传统的净现值方法已经无法用于评估此类项目的实际价值.本文引入实物期权的概念,试图对传统的通信网络投资项目估值模型进行改进,使其能够更接近其真实价值,为投资决策提供更为有效的支撑.