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摘 要：资产负债管理是金融业发展的重要根基，住房公积金作为住房金融体系的重要组成部分，需要借鉴国际银行业的先进经验，加快建立现代化的资产负债管理体系。本文介绍了规模对称原则等资产负债管理原则，以及三个方面的资产负债管理内容，最后结合住房公积金资产管理理论和实际，重点论述了住房公积金资产构成、资产管理模式和投资管理相关内容。
关键词：住房公积金 资产负债 管理模式
资产负债管理是现代金融机构生存和发展的根基和生命线，是当今金融机构占据主流的科学管理方法。资产负债管理有广义和狭义之分。广义的资产负债管理，指金融机构按照一定的方法来配置资金，以实现流动性、安全性和盈利性的目标组合。狭义的资产负债管理，是指在利率波动的环境中，通过配置利率敏感资金，实现金融机构的资产管理目标，也可以通过调整负债的持续期和总体资产，维持金融机构净值。经过几十年的发展，资产负债管理已经深入到众多领域，住房公积金制度建立于1991年，是借鉴国外先进住房金融经验与中国住房保障实际相结合的产物，结合积极借鉴国际银行业的先进经验，加速建立现代化的资产负债管理体系，对我国住房公积金管理中心全面提升经营管理水平具有重大现实意义。
一、资产负债管理原则
1.规模对称原则。规模对称也称为总量对称，要求住房公积金管理中心的资产规模和负债规模相互对称，统一平衡。
2.结构对称原则。又名偿还期对称原则。银行资金的分配应该依据资金来源的流通速度来决定，如果平均流动率大于1，则说明资产运用过度，相反如果平均流动率小于1，则说明资产运用不足。
3.目标互补原则。目标互补原则又称为目标替代原则，是指流动性、安全性和营利性三大基本目标的均衡协调。这三个方面之间不是绝对平衡，是可以互相替代和补充的。
4.资产分散化原则。银行资产运用要注意在种类和客户两个方面适当分散，避免风险，减少坏账损失。
二、资产负债管理的内容
资产负债管理包括资产管理、负债管理、资产负债综合管理三个方面的内容。
1.资产管理。资产管理是以银行资产的安全性和流动性为重点的经营管理理论，发展至今，已经形成了相对成熟的商业性贷款理论、预期收益理论、超货币供给理论、资产转换理论和资产结构理论。
2.负债管理。负债管理理论的核心思想是将商业银行管理的重点从资产转向负债，主张以接入资金的办法来保持银行的流动性，从而增加资产业务，增加银行收益。负债时商业银行经营的主要资金来源，是银行业务扩张和其他业务活动的基础。
3.资产负债管理。按照《住房公积金会计核算办法》和《住房公积金会计核算办法补充规定》的内容，住房公积金负债包括缴存的住房公积金、应付利息、专项应付款和其他应付款四个科目。住房公积金负债管理应该把重点放在扩大归集范围、控制负债成本和提供存款便利，保障职工的住房资金不受损失，保证住房公积金制度的可持续发展。
4.资产负债综合管理。资产管理偏重安全和流动性，不利于实现盈利性目标，负债管理过于偏重资产扩张和追求盈利，流动性依赖于外部环境，具有较大风险。《住房公积金财务管理办法》规定了一些住房公积金的财务分析指标，有住房公积金归集率、提取率、增值收益率、资产负债比率和委托存贷款比率等，有助于降低住房公积金的运作风险，保证住房公积金增值保值，确保住房公积金缴存人的合法权益不受侵犯。
三、住房公积金资产管理
住房公积金是具有互助性、保障性的长期住房储金，运用资产管理理论，根据住房公积金的特殊性质和运营特点，设计出一套符合中国国情的管理模式，有利于全面提升经营管理水平，有利于优化住房公积金的投资绩效，降低公积金的投资风险。
1.住房公积金资产构成。资产是国家、企业、自然人拥有或者控制的能以货币来计量收支的经济资源，涵盖各种收入、债券和其他资产。资产按照期限的长短，可分为流动资产和长期资产；按照具体形态，可分为有形资产和无形资产。按照《住房公积金会计核算办法》和《住房公积金会计核算办法补充规定》的设置，住房公积金资产包括以下七个科目：住房公积金存款、增值收益存款、应收利息、其他应收款、委托贷款、逾期贷款、国家债券。
2.住房公积金资产管理模式。从住房公积金制度发展过程上看，住房公积金资产管理模式分为直接管理模式和委托管理模式两大类。在直接管理模式下，由住房公积金管理中心承担公积金的归集、管理、会计核算、提取等全部具体工作，委托银行只负责办理具体金融业务。在申请个人住房公积金贷款时，直接向管理中心提交公积金贷款申请，管理中心对借款人的资信、偿还能力等进行实质审查。审查通过的借款人和管理中心签订《委托贷款合同》，贷款期限、贷款利率、首付比例均由中心确定，贷后管理也由中心进行管理。目前天津、北京等大城市中心多采用直接管理的模式。在间接管理模式下，住房公积金的缴存、提取、转移等业务均由中心委托商业银行进行代管，由银行设立个人账户，并进行结算，定期与职工、单位和管理中心对账。在申请住房公积金贷款过程中，借款申请人向受托银行进行申请，由受委托银行进行审核，并作出是否准予贷款的决定。抵押和贷后管理均由受托银行负责办理。圉于人力所限，中小城市的住房公积金管理中心多采用这个管理模式。对比两种管理模式，直接管理模式下，在缴存方面，管理中心能够主动掌握账户变动信息，对公积金催缴积极性较高；在风险控制方面，管理中心直接负责贷款审批，对抵押物有完全的控制权，风险控制效果较好；在投资管理方面，公积金中心有较大动力进行资产优化配备；在运行成本方面，信息管理系统需要大量的资金和人员配备，日常管理费用较高。在总体来看，直接管理模式尽管运行成本较高，但有利于管理中心公积金归集和投资运作的控制，增值收益率一般也较高，在住房公积金缴存人数多、资金归集量大、业务开展较为活跃的地区，应采取直接管理的模式。
3.住房公积金投资管理。按照《住房公积金管理条例》规定，住房公积金按照“管委会决策、中心运作、银行专户存储、财政监督”的原则进行管理，住房公积金管理委员会负责审批住房公积金的归集、使用计划，审议增值收益分配方案。对于住房公积金的用途，《住房公积金管理条例》规定，住房公积金应当用于职工购买、建造、翻建、大修自有住房，任何单位和个人不得挪作他用，在保证贷款和提取的前提下，可以将住房公积金用来购买国债。由此可见，住房公积金执行严格的投资管理制度。住房公积金专户存款是盈利性资产，可以视为一种投资。住房公积金投资组合概念不限于证券投资领域，而是指住房公积金管理中心持有的各类型住房资产的数量，期限和收益风险结构。据不完全统计，在住房公积金投资组合中，委托贷款占比50%，公积金专户存款40%，购买国债10%，投资组合的平均名义投资收益率约为2.92%，对比金融市场一般的投资回报率而言并不高。关于住房公积金的投资渠道，可以有以下几项选择：一是投资全国银行间债券市场，目前银行间债券市场的参与者有境内商业银行、非银行金融机构、非金融机构、可经营人民币业务的外国银行分行等。主要交易方式包括债券现货交易和债券回购。二是投资其他企业债券，比如中国铁路建设债券、中国石化债券和三峡工程债券等。三是投资新股发行市场，鉴于股票发行市场风险小于股票交易市场，住房公积金可以作为机构投资者进入股票一级市场。
参考文献：
[1]范纯建 借鉴银行经验加强住房公积金贷款的风险管理 [J] 《科技信息（学术版）》 2006年第1期.
[2]胡晋美 关于个人住房公积金贷款及贷款风险防范的探讨[J] 《经濟研究导刊》2011年第1期.
[3]刘鸿剑 住房公积金贷款资产管理研究[J] 《现代经济信息》杂志2014年第9期.
作者简介：王向向（1982—），现就职于天津市住房公积金管理中心干部 研究方向：经济法、金融 2008年南开大学硕士研究生毕业。
关键词：住房公积金 资产负债 管理模式
资产负债管理是现代金融机构生存和发展的根基和生命线，是当今金融机构占据主流的科学管理方法。资产负债管理有广义和狭义之分。广义的资产负债管理，指金融机构按照一定的方法来配置资金，以实现流动性、安全性和盈利性的目标组合。狭义的资产负债管理，是指在利率波动的环境中，通过配置利率敏感资金，实现金融机构的资产管理目标，也可以通过调整负债的持续期和总体资产，维持金融机构净值。经过几十年的发展，资产负债管理已经深入到众多领域，住房公积金制度建立于1991年，是借鉴国外先进住房金融经验与中国住房保障实际相结合的产物，结合积极借鉴国际银行业的先进经验，加速建立现代化的资产负债管理体系，对我国住房公积金管理中心全面提升经营管理水平具有重大现实意义。
一、资产负债管理原则
1.规模对称原则。规模对称也称为总量对称，要求住房公积金管理中心的资产规模和负债规模相互对称，统一平衡。
2.结构对称原则。又名偿还期对称原则。银行资金的分配应该依据资金来源的流通速度来决定，如果平均流动率大于1，则说明资产运用过度，相反如果平均流动率小于1，则说明资产运用不足。
3.目标互补原则。目标互补原则又称为目标替代原则，是指流动性、安全性和营利性三大基本目标的均衡协调。这三个方面之间不是绝对平衡，是可以互相替代和补充的。
4.资产分散化原则。银行资产运用要注意在种类和客户两个方面适当分散，避免风险，减少坏账损失。
二、资产负债管理的内容
资产负债管理包括资产管理、负债管理、资产负债综合管理三个方面的内容。
1.资产管理。资产管理是以银行资产的安全性和流动性为重点的经营管理理论，发展至今，已经形成了相对成熟的商业性贷款理论、预期收益理论、超货币供给理论、资产转换理论和资产结构理论。
2.负债管理。负债管理理论的核心思想是将商业银行管理的重点从资产转向负债，主张以接入资金的办法来保持银行的流动性，从而增加资产业务，增加银行收益。负债时商业银行经营的主要资金来源，是银行业务扩张和其他业务活动的基础。
3.资产负债管理。按照《住房公积金会计核算办法》和《住房公积金会计核算办法补充规定》的内容，住房公积金负债包括缴存的住房公积金、应付利息、专项应付款和其他应付款四个科目。住房公积金负债管理应该把重点放在扩大归集范围、控制负债成本和提供存款便利，保障职工的住房资金不受损失，保证住房公积金制度的可持续发展。
4.资产负债综合管理。资产管理偏重安全和流动性，不利于实现盈利性目标，负债管理过于偏重资产扩张和追求盈利，流动性依赖于外部环境，具有较大风险。《住房公积金财务管理办法》规定了一些住房公积金的财务分析指标，有住房公积金归集率、提取率、增值收益率、资产负债比率和委托存贷款比率等，有助于降低住房公积金的运作风险，保证住房公积金增值保值，确保住房公积金缴存人的合法权益不受侵犯。
三、住房公积金资产管理
住房公积金是具有互助性、保障性的长期住房储金，运用资产管理理论，根据住房公积金的特殊性质和运营特点，设计出一套符合中国国情的管理模式，有利于全面提升经营管理水平，有利于优化住房公积金的投资绩效，降低公积金的投资风险。
1.住房公积金资产构成。资产是国家、企业、自然人拥有或者控制的能以货币来计量收支的经济资源，涵盖各种收入、债券和其他资产。资产按照期限的长短，可分为流动资产和长期资产；按照具体形态，可分为有形资产和无形资产。按照《住房公积金会计核算办法》和《住房公积金会计核算办法补充规定》的设置，住房公积金资产包括以下七个科目：住房公积金存款、增值收益存款、应收利息、其他应收款、委托贷款、逾期贷款、国家债券。
2.住房公积金资产管理模式。从住房公积金制度发展过程上看，住房公积金资产管理模式分为直接管理模式和委托管理模式两大类。在直接管理模式下，由住房公积金管理中心承担公积金的归集、管理、会计核算、提取等全部具体工作，委托银行只负责办理具体金融业务。在申请个人住房公积金贷款时，直接向管理中心提交公积金贷款申请，管理中心对借款人的资信、偿还能力等进行实质审查。审查通过的借款人和管理中心签订《委托贷款合同》，贷款期限、贷款利率、首付比例均由中心确定，贷后管理也由中心进行管理。目前天津、北京等大城市中心多采用直接管理的模式。在间接管理模式下，住房公积金的缴存、提取、转移等业务均由中心委托商业银行进行代管，由银行设立个人账户，并进行结算，定期与职工、单位和管理中心对账。在申请住房公积金贷款过程中，借款申请人向受托银行进行申请，由受委托银行进行审核，并作出是否准予贷款的决定。抵押和贷后管理均由受托银行负责办理。圉于人力所限，中小城市的住房公积金管理中心多采用这个管理模式。对比两种管理模式，直接管理模式下，在缴存方面，管理中心能够主动掌握账户变动信息，对公积金催缴积极性较高；在风险控制方面，管理中心直接负责贷款审批，对抵押物有完全的控制权，风险控制效果较好；在投资管理方面，公积金中心有较大动力进行资产优化配备；在运行成本方面，信息管理系统需要大量的资金和人员配备，日常管理费用较高。在总体来看，直接管理模式尽管运行成本较高，但有利于管理中心公积金归集和投资运作的控制，增值收益率一般也较高，在住房公积金缴存人数多、资金归集量大、业务开展较为活跃的地区，应采取直接管理的模式。
3.住房公积金投资管理。按照《住房公积金管理条例》规定，住房公积金按照“管委会决策、中心运作、银行专户存储、财政监督”的原则进行管理，住房公积金管理委员会负责审批住房公积金的归集、使用计划，审议增值收益分配方案。对于住房公积金的用途，《住房公积金管理条例》规定，住房公积金应当用于职工购买、建造、翻建、大修自有住房，任何单位和个人不得挪作他用，在保证贷款和提取的前提下，可以将住房公积金用来购买国债。由此可见，住房公积金执行严格的投资管理制度。住房公积金专户存款是盈利性资产，可以视为一种投资。住房公积金投资组合概念不限于证券投资领域，而是指住房公积金管理中心持有的各类型住房资产的数量，期限和收益风险结构。据不完全统计，在住房公积金投资组合中，委托贷款占比50%，公积金专户存款40%，购买国债10%，投资组合的平均名义投资收益率约为2.92%，对比金融市场一般的投资回报率而言并不高。关于住房公积金的投资渠道，可以有以下几项选择：一是投资全国银行间债券市场，目前银行间债券市场的参与者有境内商业银行、非银行金融机构、非金融机构、可经营人民币业务的外国银行分行等。主要交易方式包括债券现货交易和债券回购。二是投资其他企业债券，比如中国铁路建设债券、中国石化债券和三峡工程债券等。三是投资新股发行市场，鉴于股票发行市场风险小于股票交易市场，住房公积金可以作为机构投资者进入股票一级市场。
参考文献：
[1]范纯建 借鉴银行经验加强住房公积金贷款的风险管理 [J] 《科技信息（学术版）》 2006年第1期.
[2]胡晋美 关于个人住房公积金贷款及贷款风险防范的探讨[J] 《经濟研究导刊》2011年第1期.
[3]刘鸿剑 住房公积金贷款资产管理研究[J] 《现代经济信息》杂志2014年第9期.
作者简介：王向向（1982—），现就职于天津市住房公积金管理中心干部 研究方向：经济法、金融 2008年南开大学硕士研究生毕业。