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摘要 货币是国家信用的体现，货币的升值往往与国家信用直接挂钩。中国三十年来改革开放的巨大成果是人民币升值的根本动力，人民币升值也是必然的趋势和结果。由此而论，人民币升值是中国经济、中国金融市场成长的烦恼，其基本面是正面的。对中国金融市场的影响也是正面的。当然，烦恼毕竟是烦恼，消息作用也是客观存在。
关键词 人民币升值；国家信用；金融市场
自2002年日本副财相黑田东彦在英国《金融时报》上发表署名为《全球性通货再膨胀正当其时》的文章以来，人民币长期盯住美元的汇率结构受到越来越大的冲击。终于在2005年，中国实行了汇率浮动机制，从而拉开了长达十年的汇率改革，也拉开了长达十年的起伏不定，但基本方向稳定的人民币的缓慢升值过程。
围绕人民币币值问题，中外各方进行了长期了博弈，国内经济界、学术界也进行了长期的分析研究。从根本上来说，货币作为一个国家的信用，它的升值与贬值除了采用货币杠杆的影响之外，更多的是体现一个国家的信用的水平。人民币升值的原因研究不论是从何种角度展开的，归根结底都要落实到中国的国家信用上。实力提升、信用提升，货币才能被广泛的认可和被寄予更多的期望。支撑人民币升值的有三大原因：首先是中国长达三十多年的高速发展，已经击破了数轮“中国崩溃论”的猜想，致使国内外对中国经济的信心不断增强；其次，中国政局和社会基本面的稳定，使得国内外投资者对中国经济、社会的未来长期看好；最后，中国的经济规模是美国的60%，为世界第二，而负债比例在主要经济体当中最低，为41.6%，而美国为102.9%，欧元区91.9%，日本230%，也就是说，从金融学角度来看，中国政府的“破产”威胁最小，人民币是一种良性资产。
因此，人民币升值是一种长期的必然现象，作为中国国家信用提升的表现，它虽然会给中国经济、中国金融市场带来一系列的变化和影响，但着属于“成长的烦恼。”
一、人民币升值有助于实现国际贸易的收支平衡
外汇储备，是一个国家经济调节的重要手段。随着几十年来中国进出口的“双顺差”，至2015年9月，中国积累了3.51万亿美元，占中国GDP的三分之一强，这已经超出了必要的规模。事实上，外汇储备并非是越多越好，它可以调节国内供需平衡和突然采购需求并支撑本国货币币值。但随着中国国力的提升，人民币的币值已经无需如此庞大规模的外汇储备支撑，中国经济自身就足以支撑起人民币的币值。同时，过于庞大的外汇储备也容易被货币本国所“劫持”，在2007年美国金融危机之后，美联储连续增发货币、贬值美元，就造成了中国外汇储备中绝大部分的美元资产的贬值。以美国为例，美国就几乎没有外汇储备，因为美元本身就是国际储备货币。中国国力的提升、人民币国际化的发展都决定了人民币终究有一天也会成为国际储备货币，2015年8月，人民币已经超过日元成为了世界第四大支付货币，市场份额为2.79%。这都表明外汇储备的价值在不断降低，反而国际贸易的收支平衡的价值在提升。人民币升值，提高购买力、虽然抑制了出口，却更有助于减少不必要的外汇储备规模，靠近收支平衡。实际上，中国的外汇储备在2015年已经连续五个月下降。
二、人民币升值有助于推动中国金融市场的制度建设
中国金融市场的发展速度伴随着中国宏观经济的增长而迅速发展，尤其是近年来的互联网金融的发展更可以用“突飞猛进”来形容，但与此同时，为了保持经济基本面的稳定和可控，中国金融市场的改革始终是谨慎有序的。以商业银行的房地产金融为例，根据银监会2014年6月发布的消息，房地产金融约占商业银行贷款的20%。而由于受到“土地财政”等因素的影响，中国房地产市场始终是有着巨大的泡沫的，对于银行业来说，这并非是一种健康的投资。而与此同时，大量的充满活力的中小微企业却得不到足够的贷款支持，不得不寻求其他的方式，也由此催生了互联网金融的繁荣。反过来，又促进而刺激了传统商业银行的改革，这也是一种“倒逼”。那么，人民币升值其实也具有这个效应。大量国际热钱的涌入，虽然给中国金融市场带来了极大的不稳定的危险，但也为中国金融市场的改革和健康完善制造了压力，提供了机遇。与互联网金融的繁荣一样，对中国的金融市场的制度建设形成了“倒逼”。
三、人民币升值有助于提高我国商业银行的资产安全
中国改革开放以来的经济振兴是从劳动密集型企业开始的，然而近年来随着中国工资水平的上升、人口红利的缩减以及最为重要的越南、印度等发展中国家的竞争，中国的“世界打工仔”的角色势必不能永远的扮演下去。人民币升值的直接效应是出口企业的利润缩减，那么为了保持利润，在人工工资不可能压低的情况下，出口企业只能不断提高产品的科技含量，攀升在产业链条中的地位来确保利润。由此一来，这种由人民币升值带来的产业结构调整和升级，必然最终辐射到金融市场中去。最直接的影响就是商业银行的贷款资本，以产业结构调整和升级为中间环节，通过人民币升值来提升我国出口企业的核心竞争力，从而提高出口企业的盈利能力，并进而提升商业银行的优良资产的比例，强化商业银行的资产安全。同时，产业结构调整和升级的影响，还会对国内的投资市场形成良性影响，尤其是股票市场。核心竞争力越强的企业，其股票价值的含金量越高，可以帮助中国股票市场从短期投机为主向长期持有为主的方向转化。
四、人民币升值有助于推动中国金融市场的外向型发展
作为世界第二大经济体，作为世界上最大的发展中国家，中国不可能永远是单纯的吸引外国投资，中国资本迟早要走出去，而且是大踏步的走出去。这与中国国力的提升、国家信用的提升是同步的。一个只“吸收”而不“释放”的金融市场是不健康的。随着“一带一路”和亚投行两个项目的逐渐实施落实，中国的对外投资正不断提高，2014年，中国对外直接投资（OFDI）增长14.1%，达到1029亿美元，而中国吸引外资仅增长1.7%，为1196亿美元。今后中国对外直接投资必将超过吸引外资规模。人民币升值伴随的购买力增加、接受范围增加、支付范围增加等方面的变化，必然提升中国金融市场的对外投资热情，促使中国金融业、制造业提高对外投资的额度和广度，伴随着它们“迈出去”的脚步的，必然是中国金融市场激发出强大的对外发展的活力，从而提高中国金融市场的国际影响力。
当然，在人民币升值的过程中，也会对中国金融市场制造一些消极影响，最主要的两个消极影响分别是：国际热钱的冲击和外汇资产的缩水。国际热钱逐利而来，这种短期投资经常在金融市场兴风作浪，对投资者和经济基本面都会构成干扰和威胁。而外汇资产是中国人民三十年来辛勤劳动积累下的全民的财富，人民币升值意味着财富的减少。因此，人民币升值在相当长时间内必须是可控的、有节奏的，符合中国国力水平和实际需要的。
参考文献：
[1]耿霞.关于人民币升值问题的分析与研究[J]. 商场现代化，2010（05）.
[2]卢艳茹.人民币升值对中国经济的影响及其应对策略[J]. 中国市场， 2008（26）.
[3]史小今.全球化、人民币升值及对中国经济的影响——访中国人民银行副行长易纲[J]. 理论前沿，2008（09）.
[4]肖翰.人民币升值对中国金融市场的影响探究[J].现代商业，2014（09）.
关键词 人民币升值；国家信用；金融市场
自2002年日本副财相黑田东彦在英国《金融时报》上发表署名为《全球性通货再膨胀正当其时》的文章以来，人民币长期盯住美元的汇率结构受到越来越大的冲击。终于在2005年，中国实行了汇率浮动机制，从而拉开了长达十年的汇率改革，也拉开了长达十年的起伏不定，但基本方向稳定的人民币的缓慢升值过程。
围绕人民币币值问题，中外各方进行了长期了博弈，国内经济界、学术界也进行了长期的分析研究。从根本上来说，货币作为一个国家的信用，它的升值与贬值除了采用货币杠杆的影响之外，更多的是体现一个国家的信用的水平。人民币升值的原因研究不论是从何种角度展开的，归根结底都要落实到中国的国家信用上。实力提升、信用提升，货币才能被广泛的认可和被寄予更多的期望。支撑人民币升值的有三大原因：首先是中国长达三十多年的高速发展，已经击破了数轮“中国崩溃论”的猜想，致使国内外对中国经济的信心不断增强；其次，中国政局和社会基本面的稳定，使得国内外投资者对中国经济、社会的未来长期看好；最后，中国的经济规模是美国的60%，为世界第二，而负债比例在主要经济体当中最低，为41.6%，而美国为102.9%，欧元区91.9%，日本230%，也就是说，从金融学角度来看，中国政府的“破产”威胁最小，人民币是一种良性资产。
因此，人民币升值是一种长期的必然现象，作为中国国家信用提升的表现，它虽然会给中国经济、中国金融市场带来一系列的变化和影响，但着属于“成长的烦恼。”
一、人民币升值有助于实现国际贸易的收支平衡
外汇储备，是一个国家经济调节的重要手段。随着几十年来中国进出口的“双顺差”，至2015年9月，中国积累了3.51万亿美元，占中国GDP的三分之一强，这已经超出了必要的规模。事实上，外汇储备并非是越多越好，它可以调节国内供需平衡和突然采购需求并支撑本国货币币值。但随着中国国力的提升，人民币的币值已经无需如此庞大规模的外汇储备支撑，中国经济自身就足以支撑起人民币的币值。同时，过于庞大的外汇储备也容易被货币本国所“劫持”，在2007年美国金融危机之后，美联储连续增发货币、贬值美元，就造成了中国外汇储备中绝大部分的美元资产的贬值。以美国为例，美国就几乎没有外汇储备，因为美元本身就是国际储备货币。中国国力的提升、人民币国际化的发展都决定了人民币终究有一天也会成为国际储备货币，2015年8月，人民币已经超过日元成为了世界第四大支付货币，市场份额为2.79%。这都表明外汇储备的价值在不断降低，反而国际贸易的收支平衡的价值在提升。人民币升值，提高购买力、虽然抑制了出口，却更有助于减少不必要的外汇储备规模，靠近收支平衡。实际上，中国的外汇储备在2015年已经连续五个月下降。
二、人民币升值有助于推动中国金融市场的制度建设
中国金融市场的发展速度伴随着中国宏观经济的增长而迅速发展，尤其是近年来的互联网金融的发展更可以用“突飞猛进”来形容，但与此同时，为了保持经济基本面的稳定和可控，中国金融市场的改革始终是谨慎有序的。以商业银行的房地产金融为例，根据银监会2014年6月发布的消息，房地产金融约占商业银行贷款的20%。而由于受到“土地财政”等因素的影响，中国房地产市场始终是有着巨大的泡沫的，对于银行业来说，这并非是一种健康的投资。而与此同时，大量的充满活力的中小微企业却得不到足够的贷款支持，不得不寻求其他的方式，也由此催生了互联网金融的繁荣。反过来，又促进而刺激了传统商业银行的改革，这也是一种“倒逼”。那么，人民币升值其实也具有这个效应。大量国际热钱的涌入，虽然给中国金融市场带来了极大的不稳定的危险，但也为中国金融市场的改革和健康完善制造了压力，提供了机遇。与互联网金融的繁荣一样，对中国的金融市场的制度建设形成了“倒逼”。
三、人民币升值有助于提高我国商业银行的资产安全
中国改革开放以来的经济振兴是从劳动密集型企业开始的，然而近年来随着中国工资水平的上升、人口红利的缩减以及最为重要的越南、印度等发展中国家的竞争，中国的“世界打工仔”的角色势必不能永远的扮演下去。人民币升值的直接效应是出口企业的利润缩减，那么为了保持利润，在人工工资不可能压低的情况下，出口企业只能不断提高产品的科技含量，攀升在产业链条中的地位来确保利润。由此一来，这种由人民币升值带来的产业结构调整和升级，必然最终辐射到金融市场中去。最直接的影响就是商业银行的贷款资本，以产业结构调整和升级为中间环节，通过人民币升值来提升我国出口企业的核心竞争力，从而提高出口企业的盈利能力，并进而提升商业银行的优良资产的比例，强化商业银行的资产安全。同时，产业结构调整和升级的影响，还会对国内的投资市场形成良性影响，尤其是股票市场。核心竞争力越强的企业，其股票价值的含金量越高，可以帮助中国股票市场从短期投机为主向长期持有为主的方向转化。
四、人民币升值有助于推动中国金融市场的外向型发展
作为世界第二大经济体，作为世界上最大的发展中国家，中国不可能永远是单纯的吸引外国投资，中国资本迟早要走出去，而且是大踏步的走出去。这与中国国力的提升、国家信用的提升是同步的。一个只“吸收”而不“释放”的金融市场是不健康的。随着“一带一路”和亚投行两个项目的逐渐实施落实，中国的对外投资正不断提高，2014年，中国对外直接投资（OFDI）增长14.1%，达到1029亿美元，而中国吸引外资仅增长1.7%，为1196亿美元。今后中国对外直接投资必将超过吸引外资规模。人民币升值伴随的购买力增加、接受范围增加、支付范围增加等方面的变化，必然提升中国金融市场的对外投资热情，促使中国金融业、制造业提高对外投资的额度和广度，伴随着它们“迈出去”的脚步的，必然是中国金融市场激发出强大的对外发展的活力，从而提高中国金融市场的国际影响力。
当然，在人民币升值的过程中，也会对中国金融市场制造一些消极影响，最主要的两个消极影响分别是：国际热钱的冲击和外汇资产的缩水。国际热钱逐利而来，这种短期投资经常在金融市场兴风作浪，对投资者和经济基本面都会构成干扰和威胁。而外汇资产是中国人民三十年来辛勤劳动积累下的全民的财富，人民币升值意味着财富的减少。因此，人民币升值在相当长时间内必须是可控的、有节奏的，符合中国国力水平和实际需要的。
参考文献：
[1]耿霞.关于人民币升值问题的分析与研究[J]. 商场现代化，2010（05）.
[2]卢艳茹.人民币升值对中国经济的影响及其应对策略[J]. 中国市场， 2008（26）.
[3]史小今.全球化、人民币升值及对中国经济的影响——访中国人民银行副行长易纲[J]. 理论前沿，2008（09）.
[4]肖翰.人民币升值对中国金融市场的影响探究[J].现代商业，2014（09）.