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本文基于行为公司金融的视角，在相关研究的基础上进一步放宽了“理性人”假设，分析了投资者非理性与管理者非理性共存时对公司现金股利的影响，并以2010-2013年期间A股上市公司为研究样本进行了实证分析。结果发现，虽然投资者情绪与管理者过度自信各自对公司现金股利有不同的影响，但是投资者情绪和管理者过度自信两者的共同作用会对公司现金股利产生负向的影响。本文有助于人们从新的角度来认识股利政策。