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2007年的是中国股市跌宕起伏、惊心动魄的一年。2007年深市股票筹资总额1175.21亿元，同比增长90.21%。沪深两市开户数额资金总量达到历年最高。全年沪深两市A股开户数突破3500万户，达到历年最高，截至2007年12月沪深两市总开户数已超过1.38亿户。对于投资者而言，股价不能作为投资判断的标准，上市公司的市盈率可以作为判断一家上市公司收益性和风险性的重要依据。
▲▲ 一、市盈率概述
个股的股价也就是某上市公司的普通股市场价格，只是该公司普通股的绝对价格。每股收益所反映的上市公司在非证券市场（商品和劳务市场）的经营状况。市盈率则是联系企业实际经营状况与证券市场中普通股股票价格的指标。因此市盈率是可以比较各股投资价值的“相对价格”。
当前，市盈率已经成为股票发行定价和证券市场评价股票投资价值的最常用的估价指标。以一定的市盈率数值作为判断基准，若某一投资对象的市盈率高于该基准，视为该投资对象的价值被高估，应卖出或选择不投资；若某一投资对象的市盈率低于该基准，视为该投资对象的价值被低估，应买入或继续持有。
但在证券投资的实践当中，市盈率的基准数值以及作为高估或是低估判断的数值界限很难准确把握，因此市盈率在实际投资运用中还存在诸多问题，加之处在不同市场发展阶段的各国有不同的评判标准，利用市盈率地进行分析和判断不能绝对化。对于投资者而言，更需要的是发挥自己的聪明才智，不断研究创新分析方法，将基础分析与技术分析相结合，才能做出正确的、及时的决策。
▲▲ 二、我国深沪市场股票市盈率状况分析
我国深沪市场的总体市盈率水平呈现以下特点：
第一，市场整体市盈率水平较高。2003～2006年10月，深沪两市各主要指数的加权平均市盈率一般为20倍左右，处于全球市场各主要指数的较高水平，但差距不大。2006年10月以后，随着深沪股价指数的迅速攀升，深沪两市各重要指数加权平均市盈率快速上扬。2007年8月31日，上证综合指数、深证成分指数加权平均市盈率超过50倍，逼近或超过历史最高水平。但同期的深沪指数涨幅更大，2007年8月31日较2006年8月31日的上证综合指数上涨了214%。
第二，深沪两市整体市盈率水平基本趋同，但在某些时期也存在着一定差异。从深沪市场历年的市盈率水平比较来看，两市整体市盈率水平保持了很高的相关性，差距很小。1994～1995年，深市上市公司家数明显少于上海家数，两市市盈率水平出现较为明显差距；1996～2000年，深沪上市公司家数差距迅速缩小，两市的市盈率水平也出现明显趋同；2001～2003年，深圳市场暂停新股发行，沪市则发行了中国石化等大盘蓝筹股，两市市盈率水平差距再次加大（如表1）。由于两市上市公司数量和质量的变化等原因，使得当前两市市盈率水平存在了一定的差异。
表1 沪深两市历年家数和市盈率水平表
资料来源：2000年～2006 年数据来着中国证券期货统计年鉴，2007 年数据采用静态加权平均计算法。
第三，随着2007年两市市盈率普遍提高，高市盈率的公司家数大幅增加，低市盈率公司家数大幅减少。2001年~2006年较多上市公司的股票价值被低估，2006年末以来上市公司价值被重估，市盈率大幅提高。以上证综指为例，2005年底静态市盈率10倍以下的股票数为40家，静态市盈率处于10～30倍之间的股票所占比例为46.5%；2006年底静态市盈率10倍以下的公司数已经减少为10家，静态市盈率为30～50倍的公司家数所占比例达到20%；截止2007年8月31日静态市盈率在10倍以下的公司已经不存在，静态市盈率在50～100倍之间和100倍以上的两类股票大幅增加，合计所占比例达到82.3%。
▲▲ 三、结论
股价只是上市公司普通股的在证券市场中绝对价格。市盈率是联系企业实际经营状况与证券市场普通股股票价格的有效指标。市盈率才是可以比较各股投资价值的“相对价格”。因此，市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。上市公司的市盈率受到利率、通货膨胀率、行业平均市盈率、股价指数等多种因素的影响，在不同市场、不同行业会呈现不同的市盈率水平，且市盈率的判断标准很难准确把握，加之各国有不同的评判标准，因此市盈率在实际投资运用中还存在诸多问题。因此市盈率指标提供的只是数据，应当结合实际情况，具体问题具体分析。对于投资者而言，更需要的是发挥自己的聪明才智，不断研究创新分析方法，将基础分析与技术分析相结合，才能做出及时正确的决策。
（责任编辑：段玉）
▲▲ 一、市盈率概述
个股的股价也就是某上市公司的普通股市场价格，只是该公司普通股的绝对价格。每股收益所反映的上市公司在非证券市场（商品和劳务市场）的经营状况。市盈率则是联系企业实际经营状况与证券市场中普通股股票价格的指标。因此市盈率是可以比较各股投资价值的“相对价格”。
当前，市盈率已经成为股票发行定价和证券市场评价股票投资价值的最常用的估价指标。以一定的市盈率数值作为判断基准，若某一投资对象的市盈率高于该基准，视为该投资对象的价值被高估，应卖出或选择不投资；若某一投资对象的市盈率低于该基准，视为该投资对象的价值被低估，应买入或继续持有。
但在证券投资的实践当中，市盈率的基准数值以及作为高估或是低估判断的数值界限很难准确把握，因此市盈率在实际投资运用中还存在诸多问题，加之处在不同市场发展阶段的各国有不同的评判标准，利用市盈率地进行分析和判断不能绝对化。对于投资者而言，更需要的是发挥自己的聪明才智，不断研究创新分析方法，将基础分析与技术分析相结合，才能做出正确的、及时的决策。
▲▲ 二、我国深沪市场股票市盈率状况分析
我国深沪市场的总体市盈率水平呈现以下特点：
第一，市场整体市盈率水平较高。2003～2006年10月，深沪两市各主要指数的加权平均市盈率一般为20倍左右，处于全球市场各主要指数的较高水平，但差距不大。2006年10月以后，随着深沪股价指数的迅速攀升，深沪两市各重要指数加权平均市盈率快速上扬。2007年8月31日，上证综合指数、深证成分指数加权平均市盈率超过50倍，逼近或超过历史最高水平。但同期的深沪指数涨幅更大，2007年8月31日较2006年8月31日的上证综合指数上涨了214%。
第二，深沪两市整体市盈率水平基本趋同，但在某些时期也存在着一定差异。从深沪市场历年的市盈率水平比较来看，两市整体市盈率水平保持了很高的相关性，差距很小。1994～1995年，深市上市公司家数明显少于上海家数，两市市盈率水平出现较为明显差距；1996～2000年，深沪上市公司家数差距迅速缩小，两市的市盈率水平也出现明显趋同；2001～2003年，深圳市场暂停新股发行，沪市则发行了中国石化等大盘蓝筹股，两市市盈率水平差距再次加大（如表1）。由于两市上市公司数量和质量的变化等原因，使得当前两市市盈率水平存在了一定的差异。
表1 沪深两市历年家数和市盈率水平表
资料来源：2000年～2006 年数据来着中国证券期货统计年鉴，2007 年数据采用静态加权平均计算法。
第三，随着2007年两市市盈率普遍提高，高市盈率的公司家数大幅增加，低市盈率公司家数大幅减少。2001年~2006年较多上市公司的股票价值被低估，2006年末以来上市公司价值被重估，市盈率大幅提高。以上证综指为例，2005年底静态市盈率10倍以下的股票数为40家，静态市盈率处于10～30倍之间的股票所占比例为46.5%；2006年底静态市盈率10倍以下的公司数已经减少为10家，静态市盈率为30～50倍的公司家数所占比例达到20%；截止2007年8月31日静态市盈率在10倍以下的公司已经不存在，静态市盈率在50～100倍之间和100倍以上的两类股票大幅增加，合计所占比例达到82.3%。
▲▲ 三、结论
股价只是上市公司普通股的在证券市场中绝对价格。市盈率是联系企业实际经营状况与证券市场普通股股票价格的有效指标。市盈率才是可以比较各股投资价值的“相对价格”。因此，市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。上市公司的市盈率受到利率、通货膨胀率、行业平均市盈率、股价指数等多种因素的影响，在不同市场、不同行业会呈现不同的市盈率水平，且市盈率的判断标准很难准确把握，加之各国有不同的评判标准，因此市盈率在实际投资运用中还存在诸多问题。因此市盈率指标提供的只是数据，应当结合实际情况，具体问题具体分析。对于投资者而言，更需要的是发挥自己的聪明才智，不断研究创新分析方法，将基础分析与技术分析相结合，才能做出及时正确的决策。
（责任编辑：段玉）