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在我国特殊的经济背景下,融资约束是企业普遍存在的问题。本文通过对内部资本市场在缓解融资约束问题上有效性与无效性的比较,发现内部资本市场在一定程度上可以缓解融资约束,但存在着功能的部分异化,并且其缓解效果受到集团产业战略、所有权安排、管理层代理问题等诸多因素的影响。最后在分析影响因素的基础上,提出促进内部资本市场在缓解融资约束方面发挥积极作用的政策建议。