论文部分内容阅读
IPO开闸的消息就如同世界末日的预言一样，被空方一次又一次的用来制造市场恐慌情绪。但事实证明，这只是证券市场的又一个“狼来了”的故事。
如今，IPO暂停已经整整一年。善良的投资者被一次又一次的“狼来了”欺骗，但是，真正的“狼”却在默默的享受这场饕餮盛宴，每一次“狼来了”被证明是假的之后，都有一群“狼”——A股上市公司掳走一大笔钱，并刺激更多的狼闻着血腥味，尾随而至。
IPO暂停，引发了A股上市公司定向增发融资的井喷。根据Wind统计数据，从2012年11月IPO暂停到2013年11月19日，共有268家上市公司实施了定增，合计募集资金总额为3780.95亿元。可谓资本市场的超级抢钱团。
268家公司掳走3780亿元
记者发现，根据Wind统计，自去年IPO暂停至今，发布定向增发预案的上市公司为595家，合计拟募集资金为9518.28亿元；去年初至IPO暂停，发布定向增发预算案的公司为542家，合计拟募集资金11690.54亿元；二者接近持平。
但是，去年初至IPO暂停，实施定增的公司为107家，合计募集资金2575.21亿元。而IPO暂停至今实施定增的公司则达到了268家，增加150.5%；合计募集资金为3780.95亿元，增加46.8%。
兴业银行、深圳能源、宝石A、伊利股份、京能电力、江南红箭等26家公司的实际募集资金超过30亿元，合计募集资金1626.91亿元，占总数的43%。其中，兴业银行以236.71亿元的实际募集资金位列榜首。另外，云天化、深圳能源的实际募集资金也超过了100亿。
在268家完成定向增发的公司中，152家来自深市，116家来自沪市。其中深市主板公司55家，创业板公司21家，中小板公司76家。
记者注意到，在中小板和创业板行情表现靓丽的年份，实施定增的沪市主板公司占到了总数的43.3%。证券分析人士认为，这主要是众多国有企业资产纷纷开展了整合，今年以来上市公司筹划涉及国资重组整合的重大资本运作事项层出不穷，整体上市、定增募资、资产注入、借壳上市等的频率与幅度较以往明显加快。
较为典型的，比如中国西电。其以4.4元/股的价格向G E定向增发，共募集资金33.83亿元。GE入股中国西电后，其后续的全球业务将优先采购西电的电压器和开关，为西电海外业务带来增量。同时，市场也期待，GE加入公司的管理层后，可以产生鲶鱼效应，激发西电的活力。
定增公司多为新兴行业
虽然A股市场未能较好的发挥经济晴雨表的作用，但是从实施定增的上市公司的行业分布，还是可以窥见中国经济结构转型的端倪。
根据Wind统计数据，按照证监会行业（2012版）的分类，实施定增的上市公司的行业主要集中在计算机、通信和其他电子设备制造业，化学原料和化学制品制造业，医药制造业，电气机械和器材制造业，电力、热力生产和供应业和通用设备制造业，分别占34家、25家、21家、16家、12家和12家。
其中计算机、通信和其他电子设备制造业的34家公司合计募集资金260.36亿元。今年以来，相关上市公司的业绩增长迅猛，二级市场的股价一路上攻，这主要得益于国家试图以促进信息消费为切入点，拉动内需。
2013 年7 月12 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。8月14日国务院印发《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，就加快推动信息消费持续增长，实现信息消费规模快速增长，信息基础设施显著改善，信息消费市场健康活跃等问题提出多条意见。
一系列政策快速拉升了TMT板块的估值，也点燃了相关上市公司融资扩大规模抢占市场的冲动。业内人士分析指出，TMT行业的高速成长还将带动相关上市公司的大量定向增发。
此外，医药制造业的21公司合计募集资金132.69亿元。随着老龄化社会的到来和二胎政策的逐步开放，医药板块有望保持高增长的势头。三中全会提出了深化医药卫生体制改革，接下来将有相关细则出台，医药行业的并购重组也会有序进行。
等待实施定增企业众多
尽管已经有268家公司“掳走”了3780.95亿元的巨额资金，不过排队等候的数量仍然众多。剔除已经实施定增的268家公司，仍有327家公司等待审核通过，合计拟募集的资金为5737.33亿元。
上述业内人士指出，随着经济结构转型的逐步推进，代表国家新经济方向的公司对资金的渴求将继续，未来定增的企业，中小板和创业板的公司只会有增无减。同时，十八届三中全会开启了国企改革的大幕，沪市主板上市公司的定增数量也将有增无减，重组将带来投资机会。
银河证券指出，本次改革的重点在于地方国资的管理层持股，在竞争性领域搞活管理层的机制，在确保国资控制权的前提下做好管理层持股的经营管理层激励，重点关注上海与珠海两地的相关上市公司。
国泰君安则特别指出，军工企业是改革的洼地，通过股份制改造，资产证券化等手段改造军工企业，将会带来巨大的投资机会。中国重工已经先行一步，拟向不超过10家战略投资者，发行约22.08亿股A股股票，募资金额不超过84.8亿元，开创了军工重大总装资产证券化先河。
如今，IPO暂停已经整整一年。善良的投资者被一次又一次的“狼来了”欺骗，但是，真正的“狼”却在默默的享受这场饕餮盛宴，每一次“狼来了”被证明是假的之后，都有一群“狼”——A股上市公司掳走一大笔钱，并刺激更多的狼闻着血腥味，尾随而至。
IPO暂停，引发了A股上市公司定向增发融资的井喷。根据Wind统计数据，从2012年11月IPO暂停到2013年11月19日，共有268家上市公司实施了定增，合计募集资金总额为3780.95亿元。可谓资本市场的超级抢钱团。
268家公司掳走3780亿元
记者发现，根据Wind统计，自去年IPO暂停至今，发布定向增发预案的上市公司为595家，合计拟募集资金为9518.28亿元；去年初至IPO暂停，发布定向增发预算案的公司为542家，合计拟募集资金11690.54亿元；二者接近持平。
但是，去年初至IPO暂停，实施定增的公司为107家，合计募集资金2575.21亿元。而IPO暂停至今实施定增的公司则达到了268家，增加150.5%；合计募集资金为3780.95亿元，增加46.8%。
兴业银行、深圳能源、宝石A、伊利股份、京能电力、江南红箭等26家公司的实际募集资金超过30亿元，合计募集资金1626.91亿元，占总数的43%。其中，兴业银行以236.71亿元的实际募集资金位列榜首。另外，云天化、深圳能源的实际募集资金也超过了100亿。
在268家完成定向增发的公司中，152家来自深市，116家来自沪市。其中深市主板公司55家，创业板公司21家，中小板公司76家。
记者注意到，在中小板和创业板行情表现靓丽的年份，实施定增的沪市主板公司占到了总数的43.3%。证券分析人士认为，这主要是众多国有企业资产纷纷开展了整合，今年以来上市公司筹划涉及国资重组整合的重大资本运作事项层出不穷，整体上市、定增募资、资产注入、借壳上市等的频率与幅度较以往明显加快。
较为典型的，比如中国西电。其以4.4元/股的价格向G E定向增发，共募集资金33.83亿元。GE入股中国西电后，其后续的全球业务将优先采购西电的电压器和开关，为西电海外业务带来增量。同时，市场也期待，GE加入公司的管理层后，可以产生鲶鱼效应，激发西电的活力。
定增公司多为新兴行业
虽然A股市场未能较好的发挥经济晴雨表的作用，但是从实施定增的上市公司的行业分布，还是可以窥见中国经济结构转型的端倪。
根据Wind统计数据，按照证监会行业（2012版）的分类，实施定增的上市公司的行业主要集中在计算机、通信和其他电子设备制造业，化学原料和化学制品制造业，医药制造业，电气机械和器材制造业，电力、热力生产和供应业和通用设备制造业，分别占34家、25家、21家、16家、12家和12家。
其中计算机、通信和其他电子设备制造业的34家公司合计募集资金260.36亿元。今年以来，相关上市公司的业绩增长迅猛，二级市场的股价一路上攻，这主要得益于国家试图以促进信息消费为切入点，拉动内需。
2013 年7 月12 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。8月14日国务院印发《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，就加快推动信息消费持续增长，实现信息消费规模快速增长，信息基础设施显著改善，信息消费市场健康活跃等问题提出多条意见。
一系列政策快速拉升了TMT板块的估值，也点燃了相关上市公司融资扩大规模抢占市场的冲动。业内人士分析指出，TMT行业的高速成长还将带动相关上市公司的大量定向增发。
此外，医药制造业的21公司合计募集资金132.69亿元。随着老龄化社会的到来和二胎政策的逐步开放，医药板块有望保持高增长的势头。三中全会提出了深化医药卫生体制改革，接下来将有相关细则出台，医药行业的并购重组也会有序进行。
等待实施定增企业众多
尽管已经有268家公司“掳走”了3780.95亿元的巨额资金，不过排队等候的数量仍然众多。剔除已经实施定增的268家公司，仍有327家公司等待审核通过，合计拟募集的资金为5737.33亿元。
上述业内人士指出，随着经济结构转型的逐步推进，代表国家新经济方向的公司对资金的渴求将继续，未来定增的企业，中小板和创业板的公司只会有增无减。同时，十八届三中全会开启了国企改革的大幕，沪市主板上市公司的定增数量也将有增无减，重组将带来投资机会。
银河证券指出，本次改革的重点在于地方国资的管理层持股，在竞争性领域搞活管理层的机制，在确保国资控制权的前提下做好管理层持股的经营管理层激励，重点关注上海与珠海两地的相关上市公司。
国泰君安则特别指出，军工企业是改革的洼地，通过股份制改造，资产证券化等手段改造军工企业，将会带来巨大的投资机会。中国重工已经先行一步，拟向不超过10家战略投资者，发行约22.08亿股A股股票，募资金额不超过84.8亿元，开创了军工重大总装资产证券化先河。