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时隔23年，我国信托IPO迎来了突破。山东国际信托有限公司（以下简称“山东信托”）在12月8日登陆港交所。而上一家完成整体上市的安信信托是在1994年登陆上交所。
中国信托行业的上市苦旅中，山东信托正在走上一条全新的道路。
“根正苗红”
12月8日，天气晴朗，微冷。早上初升的阳光，打在香港联交所所在的中环交易广场。山东信托就是在这样一个冬日，成为第一家在港交所上市的信托公司：“山东国信”，股票代码01697。
“在香港联交所主板上市，是山东国信发展史上的重要里程碑，是实现未来战略目标的新起点。上市既为公司开辟了更广阔的发展空间，也为香港资本市场注入了新的发展活力。”在上市仪式上，山东国信董事长王映黎如是表示。
据了解，山东信托成立于1987年，1991年获发证券业务牌照，成为山东省内第一家获准经营证券业务的机构，2015年完成股份制改革。
招股书显示，山东信托管理的信托资产规模在2014年突破3000亿元，2015年减少至2408亿元，2016年为2546亿元。Wind数据显示，就2016年的信托资产总额，山东信托在所有由地方政府控股的信托公司中排第6，在所有信托公司中排第25名。
山东信托的出身可谓“根正苗红”。资料显示，山东信托目前的控股股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司（以下简称“鲁信集团”），持股比例为63.02%。剩余股份由鲁信集团的孙公司山东省高新技术创业投资有限公司持有6.25%，中油资产管理、山东黄金集团、济南能源投资、潍坊投资分别持有25.00%、2.29%、1.72%、1.72%。
据了解，此次上市，山东信托引入的五名基石投资者也颇有来头。济南金融控股集团有限公司将认购占全球发售完成后股份总数的4.99%，山东发展投资控股集团有限公司（下称“山东发展投资控股集团”）出资2亿元认购，山东国惠投资有限公司（以下称“山东国惠”）出资1亿元认购。
济南金融由济南市国资委代表市政府作为出资人独资持有，山东发展投资控股集团的股东为山东省发展改革委、山东省国资委、山东省社保基金理事会，而山东国惠则是由山东省国资委独资持有。
另两位基石投资者為工商银行理财计划代理人、招商银行资产管理部，分别认购股份占全球发售完成后股份总数（未行使超额配股权）比例分别约为2.24%、1.28%、
曲折上市
早在2015年7月完成股份制改造后，山东信托即开始谋求上市。2016年6月，鲁银监准〔2016〕232号文件称，同意山东信托首次公开发行H股股票。
原本有从事港股投行业务的专业人士预计今年3月底就能完成赴港上市，但是根据港交所披露的截至4月27日IPO企业状态，山东信托IPO被归类为“没有进展”一栏，状态为“失效”。其中，归类为“没有进展”一栏的有三类：“失效”“被拒绝”和“撤回”。
在此期间，山东信托遭遇各种问题。今年3月，因涉嫌“配合政府违规举债”被银监会点名，并被要求逐一排查存续业务，对违规业务进行立即清理。7月份，山东信托副总经理宋冲被济宁市人民检察院依法以受贿罪进行逮捕。
另外，山东信托还“踩雷”2017年A股首家退市公司“*ST新都”。截至今年一季度，山东信托持有“*ST新都”736.05万股，占比1.71%，为公司第六大股东。从2009年山东信托首次进入“*ST新都”期间，山东信托仅仅在2016年4月有过一次分红。
不过这些因素都没有阻挡住山东信托赴港上市，2017年11月底山东信托彻底“肃清障碍”达成IPO上市目标。
据悉，山东国信此前的国际发售和香港公开发售部分均获超额认购，全球共发售6.47亿股，发售额约25.6亿港元。募资将用于巩固资本基础，通过成立新的专业子公司，收购境内外相关金融机构的股权，以支持公司的业务扩展。
行业闯关
梳理信托公司的上市历史可以发现，自从23年前陕国投和安信信托登陆A股市场以来，一直未有其他信托公司独立上市。
近年来，信托行业呈现出高速发展态势，信托业资产规模也不断创下新高。来自信托业协会的最新统计显示，截至2017年三季度末，信托业资产规模为24.41万亿元，再度创下历史新高。
在行业高速发展的同时，由于《信托公司净资本管理办法》的出台，信托公司和相关股东都感受到了来自资本金方面的压力，增资扩股潮不断汹涌，信托公司上市的需求也随之日渐迫切。
然而，业内普遍认为，由于信托业的信息披露存在不足，加之其主营业务不够清晰，存在盈利不可持续的隐患，这些因素导致信托公司的上市相对金融同业显得艰难。
2016年，多家上市公司发布重组方案注入金融股权，江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托、湖南信托等5家信托公司得以“曲线上市”。
“信托公司应当根据经营环境的多重变动所带来的市场机遇，摆脱狭窄的通道业务路径依赖，加大对新兴产业的金融支持，找准定位，向专业化进行聚焦，回归到信托本源业务上来提升经营业绩。”在中国信托业协会发布的《2017年2季度中国信托业发展评析》中，复旦大学信托研究中心主任殷醒民如此建议。
中国信托行业的上市苦旅中，山东信托正在走上一条全新的道路。
“根正苗红”
12月8日，天气晴朗，微冷。早上初升的阳光，打在香港联交所所在的中环交易广场。山东信托就是在这样一个冬日，成为第一家在港交所上市的信托公司：“山东国信”，股票代码01697。
“在香港联交所主板上市，是山东国信发展史上的重要里程碑，是实现未来战略目标的新起点。上市既为公司开辟了更广阔的发展空间，也为香港资本市场注入了新的发展活力。”在上市仪式上，山东国信董事长王映黎如是表示。
据了解，山东信托成立于1987年，1991年获发证券业务牌照，成为山东省内第一家获准经营证券业务的机构，2015年完成股份制改革。
招股书显示，山东信托管理的信托资产规模在2014年突破3000亿元，2015年减少至2408亿元，2016年为2546亿元。Wind数据显示，就2016年的信托资产总额，山东信托在所有由地方政府控股的信托公司中排第6，在所有信托公司中排第25名。
山东信托的出身可谓“根正苗红”。资料显示，山东信托目前的控股股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司（以下简称“鲁信集团”），持股比例为63.02%。剩余股份由鲁信集团的孙公司山东省高新技术创业投资有限公司持有6.25%，中油资产管理、山东黄金集团、济南能源投资、潍坊投资分别持有25.00%、2.29%、1.72%、1.72%。
据了解，此次上市，山东信托引入的五名基石投资者也颇有来头。济南金融控股集团有限公司将认购占全球发售完成后股份总数的4.99%，山东发展投资控股集团有限公司（下称“山东发展投资控股集团”）出资2亿元认购，山东国惠投资有限公司（以下称“山东国惠”）出资1亿元认购。
济南金融由济南市国资委代表市政府作为出资人独资持有，山东发展投资控股集团的股东为山东省发展改革委、山东省国资委、山东省社保基金理事会，而山东国惠则是由山东省国资委独资持有。
另两位基石投资者為工商银行理财计划代理人、招商银行资产管理部，分别认购股份占全球发售完成后股份总数（未行使超额配股权）比例分别约为2.24%、1.28%、
曲折上市
早在2015年7月完成股份制改造后，山东信托即开始谋求上市。2016年6月，鲁银监准〔2016〕232号文件称，同意山东信托首次公开发行H股股票。
原本有从事港股投行业务的专业人士预计今年3月底就能完成赴港上市，但是根据港交所披露的截至4月27日IPO企业状态，山东信托IPO被归类为“没有进展”一栏，状态为“失效”。其中，归类为“没有进展”一栏的有三类：“失效”“被拒绝”和“撤回”。
在此期间，山东信托遭遇各种问题。今年3月，因涉嫌“配合政府违规举债”被银监会点名，并被要求逐一排查存续业务，对违规业务进行立即清理。7月份，山东信托副总经理宋冲被济宁市人民检察院依法以受贿罪进行逮捕。
另外，山东信托还“踩雷”2017年A股首家退市公司“*ST新都”。截至今年一季度，山东信托持有“*ST新都”736.05万股，占比1.71%，为公司第六大股东。从2009年山东信托首次进入“*ST新都”期间，山东信托仅仅在2016年4月有过一次分红。
不过这些因素都没有阻挡住山东信托赴港上市，2017年11月底山东信托彻底“肃清障碍”达成IPO上市目标。
据悉，山东国信此前的国际发售和香港公开发售部分均获超额认购，全球共发售6.47亿股，发售额约25.6亿港元。募资将用于巩固资本基础，通过成立新的专业子公司，收购境内外相关金融机构的股权，以支持公司的业务扩展。
行业闯关
梳理信托公司的上市历史可以发现，自从23年前陕国投和安信信托登陆A股市场以来，一直未有其他信托公司独立上市。
近年来，信托行业呈现出高速发展态势，信托业资产规模也不断创下新高。来自信托业协会的最新统计显示，截至2017年三季度末，信托业资产规模为24.41万亿元，再度创下历史新高。
在行业高速发展的同时，由于《信托公司净资本管理办法》的出台，信托公司和相关股东都感受到了来自资本金方面的压力，增资扩股潮不断汹涌，信托公司上市的需求也随之日渐迫切。
然而，业内普遍认为，由于信托业的信息披露存在不足，加之其主营业务不够清晰，存在盈利不可持续的隐患，这些因素导致信托公司的上市相对金融同业显得艰难。
2016年，多家上市公司发布重组方案注入金融股权，江苏信托、昆仑信托、五矿信托、浙金信托、湖南信托等5家信托公司得以“曲线上市”。
“信托公司应当根据经营环境的多重变动所带来的市场机遇，摆脱狭窄的通道业务路径依赖，加大对新兴产业的金融支持，找准定位，向专业化进行聚焦，回归到信托本源业务上来提升经营业绩。”在中国信托业协会发布的《2017年2季度中国信托业发展评析》中，复旦大学信托研究中心主任殷醒民如此建议。