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基于2003-2018年11个国家样本月度数据,采用面板向量自回归模型、脉冲响应函数和方差分解方法,实证研究了经济政策不确定性和股票市场收益之间的动态关系。研究结果表明:经济政策不确定性和股票市场收益之间有显著的负向关系,且二者互为格兰杰原因;G7国家中,经济政策不确定性和股票市场收益之间存在格兰杰因果关系,而在金砖国家中,股票市场收益是经济政策不确定性的格兰杰原因,经济政策不确定性不是股票市场收益的格兰杰原因;在金融危机期间,经济政策不确定性对股票市场收益的影响更为复杂。据此,政府应提高制定政策的透明度