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在经济处于下行周期的外部环境下,控制债务融资成本已经成为民营企业急需解决的关键问题。利用沪深两市A股民营上市公司2010—2019年11276个年度数据研究了客户集中度对其债务成本的影响。研究发现:民营上市公司债务成本与其客户集中度之间呈“正U型”关系,且拐点处客户集中度约为41.59%;客户集中度通过影响企业的经营风险和信息风险进而影响企业的债务融资成本。