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一、联汇制的实质和内在稳定性香港实行的是联系汇率制度。从理论上基本可以假定:联汇制是在两种货币可以自由兑换的情况下,用港币替代美元作为主要的流通工具,替代的过程是港币的发钞行必须为港币的发行提供100％的美元保证作为存在香港政府的外汇基金。而发钞行的美元又是从哪里来的呢?从香港居民的储蓄存款中、企业的结算存款中和香港政府的外汇存款中来。联汇制的实质就是:香港经济中长期积累下来的美元(用出口物资和劳务换来的)存在银行(最终存在香港政府外汇基金),银行按固定汇率发行港币,这