【摘 要】
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本文研究私募股权投资(Private Equity,简称PE)对被投资企业债务契约的影响。研究发现,私募股权投资的参与能够影响被投资企业的债务融资数量、债务融资成本和债务期限结构。
【机 构】
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清华大学五道口金融学院,北京大学光华管理学院,
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本文研究私募股权投资(Private Equity,简称PE)对被投资企业债务契约的影响。研究发现,私募股权投资的参与能够影响被投资企业的债务融资数量、债务融资成本和债务期限结构。具体体现为:有PE参与的公司相比于无PE参与的公司能够获得更多的债务融资,且债务融资成本更低,长期借款比重更大。这表明,私募股权投资在被投资企业的债务契约缔结中发挥了信号作用,有利于缓解银企间的信息不对称,从而促成债务契约。进一步研究发现,不同特征的PE对债务契约的影响不同,国有背景、持股比例较高和投资期限较长的PE对被投资企业债务契约的影响更为显著。
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