【摘 要】
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实际控制人是上市公司经营决策、财务政策的主体,实际控制人的控制程度及其性质对财务可持续增长具有重要影响。利用中国A股上市公司2007年至2013年的面板数据对二者之间的关
【机 构】
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齐鲁工业大学金融学院,山东警察学院,山东大学经济学院
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实际控制人是上市公司经营决策、财务政策的主体,实际控制人的控制程度及其性质对财务可持续增长具有重要影响。利用中国A股上市公司2007年至2013年的面板数据对二者之间的关系进行实证检验,结果发现:实际控制人为国有性质的公司更不容易实现超常增长,实际控制人的控制程度越高越容易实现超常增长,而控制权与现金流权的分离度会抑制超常增长;同时实证结果还表明:对于超常增长的公司,实际控制人的国有性质、两权分离程度显著抑制了财务可持续增长率的提高,而控制程度则对可持续增长率有着显著的正影响;对于低速增长的公司,实际控制人的性质、控制度及两权分离程度对财务可持续增长无显著影响。
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