【摘 要】
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本文将去杠杆政策的实施作为一个“天然的”准自然实验,以我国2012~2019年非金融类A股上市公司为样本,采用双重差分模型实证研究了“结构性”去杠杆政策的实施对企业金融资产及创新投资的影响。结果发现:“结构性”去杠杆政策会显著降低过度负债企业的金融资产配置比重,同时提升其科技创新投入水平,且这一关系在高新技术企业中表现的更为明显;进一步研究表明,“结构性”去杠杆政策在政府补助金额较低和银企关系并不是很密切的企业中,对其金融化的抑制作用更加显著;细分债务期限后,发现“结构性”去杠杆政策对
【基金项目】
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教育部人文社会科学基金项目“混合所有制改革背景下的企业集团控制权和投资结构异化问题研究”(项目编号:17YJA630012),中央高校基本科研业务费专项基金项目“混合所有制改革背景下实体经济企业集团投资结构异化问题研究”(项目编号:2662021JGPYG03)。
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本文将去杠杆政策的实施作为一个“天然的”准自然实验,以我国2012~2019年非金融类A股上市公司为样本,采用双重差分模型实证研究了“结构性”去杠杆政策的实施对企业金融资产及创新投资的影响。结果发现:“结构性”去杠杆政策会显著降低过度负债企业的金融资产配置比重,同时提升其科技创新投入水平,且这一关系在高新技术企业中表现的更为明显;进一步研究表明,“结构性”去杠杆政策在政府补助金额较低和银企关系并不是很密切的企业中,对其金融化的抑制作用更加显著;细分债务期限后,发现“结构性”去杠杆政策对
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