学术界大多认为中国"高投资、低消费"的需求结构不合理。本文通过跨国和区域比较,发现消费投资比衡量的需求结构随着收入水平的提高呈现U形分布,而且需求结构的拐点大多出现在中等收入阶段。中国的需求结构演变符合这一趋势,但中国消费投资比相对于其他中等收入国家更低。本文使用1998—2015年31个省市数据,考察了中国需求结构演变的影响因素以及需求结构出现拐点的原因,结果显示,收入水平提高是中国需求结构演变的关键因素,经济增速和经济结构变化也会导致需求结构变化。跨国比较分析发现,中国消费投资比较低是因为中国处在中低收入阶段且经济增速较快、工业化水平较高和城镇化水平较低。随着中国经济进入中高收入阶段,经济增长减速和去工业化进程加快,消费投资比开始上升,与其他中等收入国家的偏离逐渐缩小,而且预料将会最终消失。研究结论是:判断一国需求结构的合理性需要根据该国所处的收入阶段和经济结构来判定,不能简单地进行国际比较。