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美股熊市的信号进一步得到确立，内地A股今年以来也长期不济，外围的不利，始终拖累着港股跟随走低。虽然前景惨谈，投资者应控制仓位，但目前周期/盈利风险正趋于合理，长线投资的价值逐渐显现；而早前被大行唱淡的龙头大股，正处于严重超卖的境况，绝地反弹，值得关注。
刚刚过去的半年是港股走势惨淡的半年，恒指由年初到6月底，累计下跌超过29%，成为自1994年以来表现最差的半年。原本投资者还寄望于基金的“半年结”，以此给股市带来一定的刺激，但现时看来，希望再次没能实现。
6月最后一周，重磅股份的全面惨跌令港股指数备受拖累，国企指数收至11814.42点，累计跌幅为4.29%。7月1日，港股假日休市。次日，受假期间内地股市下跌3%影响，表现偏软，恒指低开317点后，走势薄弱，大市失守21700后跌势加剧，全日低见21556。
7月3日，港股低开后反覆上扬，其后一度倒升至21742点，但午后跌势再现，恒指最后收报21242点，下跌461点或2.12%；国指收报11139点，下挫469点或4.04%。
今年内地A股的不济，一直拖累着国企指数跟随走低。而港股近期的持跌，也与投资者对内地宏观经济将出现硬着陆的担心又不无关系。由于人民币持续升值、出口增速显著减缓、油价持续创新高等因素，市场甚至堪称陷入一定程度的恐慌之中。
外围市场，美股也步入熊市。受原油库存下跌及中东局势不明朗影响，外围油价再创历史新高，道指由去年10月高位14198点回落至7月2日收市的11215点，跌幅高达21%，熊市信号进一步得到确立。而美国银行家协会最新公布，首季房屋抵押信贷拖欠比率增加0.14个百份点至1.1%，为近20年来高位；信用卡拖欠率则升0.13个百分点至4.51%，为2006年来最。这些数据反映了楼市下滑及经济疲弱，再次沉重的打击了投资者的信心。
从技术分析方面来看，恒指现在跌穿所有主要移动平均线，短期内仍是偏淡，除非短期的移动平均线稍后升穿长期的移动平均线，否则暂时行情仍然不太乐观。事实上，目前不少市场人士正在争论港股处于熊市二期还是熊市三期，而一般投资者对股市也普遍存有戒心。
事实上，这半年来，港股市场也屡有基金抛售股份。据花旗报告指出，今年力撑港股以致亚太区股市的环球基金，已经开始从区内市场沽货套现。由于全球投资气氛差劲，加深基金被赎回压力，新兴市场基金被赎回金额日益加大。六月最后一周的数据表明，赎回额度已较去年同期急增2.5倍。此外，跟踪1.68万亿元亚洲基金的EPFR数据反映，该周港股基金再录得5740万美元（约4.5亿港元）净流出，亚太区股票基金中，香港是唯一遭撤资地区，金额达2.2亿元。
资金从新兴市场，包括港股市场流出，一方面说明资金对美联储在8月或稍后加息的预期。另一方面，也说明随着全球经济增长放缓，以出口为主导的亚太地区经济将受到影响，国际投资者暂时对近年旺极一时的新兴市场略有戒心，改为保守投资。同时，个人投资者也倾向赎回较高风险的基金，令基金被迫抛售手上资产以应付赎回。短期内，这个趋势未见转变。
高盛在6月30日发表最新研究报告指出，基于H股指数12000-14800点运行区间的判断，认为目前港股的投资价值已经显现，但他仍将港股指数未来12个月的目标点位从15800点下调至14800点，以反映每股收益的下降风险。
虽然面临不利，但目前港股和A股价格显示，周期/盈利风险处于合理水平，为投资者提供了长线投资价值。同时，早前被大行唱淡的龙头大股，正处于严重超卖的境况，以汇丰(00005.HK)为例，次按问题一度令汇丰跌近100港元水平，但其后汇丰率先反弹，而且走势相对坚挺。有业内人士指出，当市场气氛越恐慌，龙头大股就越值投资者留意。
刚刚过去的半年是港股走势惨淡的半年，恒指由年初到6月底，累计下跌超过29%，成为自1994年以来表现最差的半年。原本投资者还寄望于基金的“半年结”，以此给股市带来一定的刺激，但现时看来，希望再次没能实现。
6月最后一周，重磅股份的全面惨跌令港股指数备受拖累，国企指数收至11814.42点，累计跌幅为4.29%。7月1日，港股假日休市。次日，受假期间内地股市下跌3%影响，表现偏软，恒指低开317点后，走势薄弱，大市失守21700后跌势加剧，全日低见21556。
7月3日，港股低开后反覆上扬，其后一度倒升至21742点，但午后跌势再现，恒指最后收报21242点，下跌461点或2.12%；国指收报11139点，下挫469点或4.04%。
今年内地A股的不济，一直拖累着国企指数跟随走低。而港股近期的持跌，也与投资者对内地宏观经济将出现硬着陆的担心又不无关系。由于人民币持续升值、出口增速显著减缓、油价持续创新高等因素，市场甚至堪称陷入一定程度的恐慌之中。
外围市场，美股也步入熊市。受原油库存下跌及中东局势不明朗影响，外围油价再创历史新高，道指由去年10月高位14198点回落至7月2日收市的11215点，跌幅高达21%，熊市信号进一步得到确立。而美国银行家协会最新公布，首季房屋抵押信贷拖欠比率增加0.14个百份点至1.1%，为近20年来高位；信用卡拖欠率则升0.13个百分点至4.51%，为2006年来最。这些数据反映了楼市下滑及经济疲弱，再次沉重的打击了投资者的信心。
从技术分析方面来看，恒指现在跌穿所有主要移动平均线，短期内仍是偏淡，除非短期的移动平均线稍后升穿长期的移动平均线，否则暂时行情仍然不太乐观。事实上，目前不少市场人士正在争论港股处于熊市二期还是熊市三期，而一般投资者对股市也普遍存有戒心。
事实上，这半年来，港股市场也屡有基金抛售股份。据花旗报告指出，今年力撑港股以致亚太区股市的环球基金，已经开始从区内市场沽货套现。由于全球投资气氛差劲，加深基金被赎回压力，新兴市场基金被赎回金额日益加大。六月最后一周的数据表明，赎回额度已较去年同期急增2.5倍。此外，跟踪1.68万亿元亚洲基金的EPFR数据反映，该周港股基金再录得5740万美元（约4.5亿港元）净流出，亚太区股票基金中，香港是唯一遭撤资地区，金额达2.2亿元。
资金从新兴市场，包括港股市场流出，一方面说明资金对美联储在8月或稍后加息的预期。另一方面，也说明随着全球经济增长放缓，以出口为主导的亚太地区经济将受到影响，国际投资者暂时对近年旺极一时的新兴市场略有戒心，改为保守投资。同时，个人投资者也倾向赎回较高风险的基金，令基金被迫抛售手上资产以应付赎回。短期内，这个趋势未见转变。
高盛在6月30日发表最新研究报告指出，基于H股指数12000-14800点运行区间的判断，认为目前港股的投资价值已经显现，但他仍将港股指数未来12个月的目标点位从15800点下调至14800点，以反映每股收益的下降风险。
虽然面临不利，但目前港股和A股价格显示，周期/盈利风险处于合理水平，为投资者提供了长线投资价值。同时，早前被大行唱淡的龙头大股，正处于严重超卖的境况，以汇丰(00005.HK)为例，次按问题一度令汇丰跌近100港元水平，但其后汇丰率先反弹，而且走势相对坚挺。有业内人士指出，当市场气氛越恐慌，龙头大股就越值投资者留意。