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利用2005年7月21日至2007年12月28日的人民币对美元汇率波动数据，建立人民币对美元汇率波动的ARCH（1，0）模型，以说明人民币汇率走势的特征。并通过实证得出两个结论：一是人民币对美元汇率的波动严重依赖其前期波动，前期汇率数值会全部传导到本期；二是人民币汇率市场波动存在ARCH效应，即人民币汇率的时间序列具有波动异方差性。