【摘 要】
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摘要:由于债务重组兼有减轻财务负担和产生会计利润的双重作用,对于财务困境公司来说,很难区分进行债务重组的动因究竟是减轻债务负担还是操纵利润。文章利用2005年到2007年独特的制度背景,通过比较直接和未直接受到退市威胁的具有不同操纵利润动力的财务困境上市公司在2007年前后债务重组行为的变化,区分出新准则背景下的债务重组更多是出于利润操纵。 关键词:财务困境;债务重组;利润操纵 一、 引言
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摘要:由于债务重组兼有减轻财务负担和产生会计利润的双重作用,对于财务困境公司来说,很难区分进行债务重组的动因究竟是减轻债务负担还是操纵利润。文章利用2005年到2007年独特的制度背景,通过比较直接和未直接受到退市威胁的具有不同操纵利润动力的财务困境上市公司在2007年前后债务重组行为的变化,区分出新准则背景下的债务重组更多是出于利润操纵。
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模型回归结果见表4。我们看到,在控制了财务杠杆后、大股东持股比例、总经理和董事长两职设置以及公司规模后,困境公司在2007年显著加大了重组力度。直接受到退市威胁的公司在2007年进行了更多的债务重组,D_07的系数为1.419,在1%的水平上显著,其他困境公司在2007年虽然也进行了更多的重组,D_07系数为0.252,但并不显著,且远小于直接受到退市制度威胁的公司。假设1a得到了验证。
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