【摘 要】
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由于并购具有金额大与标的资产质量难以辨别等特点,如何在并购交易中降低交易风险一直是学术界持续关注的话题。文章以中小板和创业板公司2015年至2016年审核通过的并购事件
【机 构】
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广州大学经济与统计学院,广州大学智慧金财税研究所,上海大学管理学院,中山大学管理学院
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目“我国上市公司市值管理研究:动机、行为表现与经济后果”(71602039);国家自然科学基金重大项目“会计、审计对企业经营管理与宏观经济发展的影响研究”(71790603)
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由于并购具有金额大与标的资产质量难以辨别等特点,如何在并购交易中降低交易风险一直是学术界持续关注的话题。文章以中小板和创业板公司2015年至2016年审核通过的并购事件为样本,从业绩承诺视角探讨市场对于并购重组交易契约中信息传递机制的看法。研究表明,市场会对业绩承诺这一信息传递机制予以积极反应,业绩承诺越乐观,并购方在公告期间的超额收益越大。进一步研究发现,在非关联并购、投资者专业化程度较低或财务信息更稳健的情况下,业绩承诺所带来的财富效应更明显。文章以业绩承诺为切入点,为学术界了解如何降低并购交易中的信
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