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【摘 要】一般来说，商品价格的波动是由于供需不平衡导致的。黄金是一种特殊的商品，除了具有商品属性外还具有金融属性[1]。本文在定性分析黄金价格波动因素的同时，运用改进的模糊综合评价法，分析了2006-2015年原油、美国消费者价格指数、CRB指数、美元指数、道琼斯、黄金租赁利率及联邦基金利率这7个相关指数对黄金价格走势的影响程度，并给出分析结果。
【关键词】黄金价格；模糊综合评价；CRB指数；CPI；
前言
黄金作为一种特殊的商品，既具有商品价值又具有金融投资价值[2]。目前，国内外对黄金价格走势的研究取得了一定的成果，本文运用模糊综合评价分析多种影响因素的同时寻找出影响黄金价格波动的关键因素，这对于预测黄金价格走势具有非常重要的意义。
1.黄金价格影响因素分析
黄金除了可以作为天然的避险保值金融工具之外，在工业、制造业方面 也发挥着非常重要的作用。其一，作为投资工具，其价格受到供给、经济环境等影响；其二，作为工业用金，其价格又与需求及宏观经济状况密切相关。本文从黄金的供给、需求、宏观调控及其他因素等方面寻找影响黄金价格波动的因素。
1.1供给
首先，金矿的开采是黄金的主要供给渠道约占黄金供应量的60%；其次，再生金作为黄金的次级供应渠道约占30%；最后，央行的官方抛售是黄金的三级供应渠道约占10%[3]。
1.2需求
黄金的需求主要有以下两个方面。其一，制造业用金需求。主要包括金饰和工业制造的用金需求；其二，黄金的投资需求。黄金作为天然的避险保值工具。其投资性需求主要有零售投资和ETF。
1.3宏观调控
宏观调控主要是运用国家财政、货币政策通过改变需求量来影响黄金价格。例如， 2010年11月美国联邦 储备委员会重新启动第二轮量化宽松货币政策，决议公布后的第三日，国际市场现货黄金价格报收于1394.10美元/盎司，创造了有史以来的最高纪录。
1.4其他因素
1.4.1美国货币政策。
从短期来看，当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升 [4]。
1.4.2通货膨胀。
从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，其对金价的波动影响并 不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降， 金价才会明显上升 。
1.4.3地缘政治。
从短期看，在战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大限制。当地货币 可能会由于通货膨胀而贬值。如2014年乌克兰危机等，都使黄金价格有不同程度的上升。
2.模糊综合评价法预备知识
模糊数学是为解决模糊综合评价问题提供理论基础，从而找到了一种简便而有效的评价与决策方法[5]。本文首先通过灰色关联分析法把相关指标与黄金价格的关联度做出排序，然后通过模糊数学提供的方法进行运算，得出定量的综合评价结果，从而为正确决策提供依据。下面给出模糊综合评价法的步骤：
2.1首先利用灰色关联度法确定相关指标对黄金价格影响重要程度的依次顺序；
2.2设定评价指标因素集U和评语集V
给定评价指标因素的有限集合
和评语的有限集合
2.3确定评价指标权重集
2.3.1构造判断矩阵。
判断矩阵元素的标度方法如下：
（1）1表示两个因素相比，具有同样的重要性；
（2）3表示两个因素相比，一个因素比另一个因素稍微重要；
（3）5表示两个因素相比，一个因素比另一个因素明显重要；
（4）7表示两个因素相比，一个因素比另一个因素强烈重要；
（5）9表示两个因素相比，一个因素比另一个因素极端重要；
（6）2，4，6，8表示上述两相邻判断的中值；
（7）因素i与j比较的判断，则因素j与i比较的判断
。
2.3.2对A按列规范 i，j=1，2，……n
2.3.3再按行相加得和 i，j=1，2，……n
2.3.4再规范化得权重系数 i=1，2，……n 且
。
2.4用民意测试方法实施评价建立评价矩阵
2.5按数学模型进行综合评价 。
2.6归一化处理，得出具有可比性的综合評价结果
3.相关指数对黄金价格的实证研究
3.1选取2006-2015年的相关指数数据，利用灰色关联度法排序。计算结果如表1：
表1
美元
指数 美国
CPI 联邦基金
利率 CRB
指数 原油 道琼斯 黄金租
赁利率
关联度 0.8911 0.9096 0.5967 0.8916 0.9128 0.8631 0.7062
关联序 4 2 7 3 1 5 6
3.2设定评价指标U和评语集V
因素集U={原油、美国CPI、CRB指数、美元指数、道琼斯、黄金租赁利率、联邦基金利率 }
评语集V={较大、一般、较小、无}
3.3确定评价指标权重集
构造判断矩阵
按照上述步骤对判断矩阵进行处理可得权重=（0.26，0.20，0.19，0.17，0.09，0.05，0.04）
3.4用民意测试方法实施评价建立评价矩阵
3.5作模糊变换 °，可得B=（0.26，0.20，0.24，0.09）
3.6归一化处理后，得B=（0.33，0.25，0.30，0.11）
3.7分析结果
由上述计算过程得出的结论表明：七个相关指标对黄金价格有较大影响的占33%，影响一般的占25%，影响较小的占30%，不受影响的占11%。根据隶属度最大原则，七个相关指标对黄金价格的综合影响较大。
4.结论与展望
相关指标对黄金价格的影响较大，指标的波动会带动黄金价格的随机波动，所以在关注黄金价格的时候必须要关注先关指标及其他对黄金价格有影响的因素，保证在做黄金投资的价值。
本论文是在前人研究的基础上对黄金价格的相关因素做了一些研究。在我的论文研究中，还有很多的不足，我会在以后的生活或者是工作中，我会积极做好调研工作，密切关注各相关指标对黄金价格的影响，并不断地去改进、去提升自己的研究方法。
参考文献：
[1].胡恩同. 黄金的双重属性与其价格决定机制[J]. 黄金科学技术. 2005（05）
[2].张衍. 黄金价格及其影响因素分析[D]. 浙江大学 2011
[3] .王颖. 黄金价格与原油价格关系的实证分析[J]. 经济论坛. 2010（11）
[4] .程永泉，陈高翔. 黄金市场影响因素浅析[J]. 商业经济. 2010（15）
[5] .谢季坚，刘承平[编著].模糊数学方法及其应用[M]. 华中理工大学出版社， 2000
【关键词】黄金价格；模糊综合评价；CRB指数；CPI；
前言
黄金作为一种特殊的商品，既具有商品价值又具有金融投资价值[2]。目前，国内外对黄金价格走势的研究取得了一定的成果，本文运用模糊综合评价分析多种影响因素的同时寻找出影响黄金价格波动的关键因素，这对于预测黄金价格走势具有非常重要的意义。
1.黄金价格影响因素分析
黄金除了可以作为天然的避险保值金融工具之外，在工业、制造业方面 也发挥着非常重要的作用。其一，作为投资工具，其价格受到供给、经济环境等影响；其二，作为工业用金，其价格又与需求及宏观经济状况密切相关。本文从黄金的供给、需求、宏观调控及其他因素等方面寻找影响黄金价格波动的因素。
1.1供给
首先，金矿的开采是黄金的主要供给渠道约占黄金供应量的60%；其次，再生金作为黄金的次级供应渠道约占30%；最后，央行的官方抛售是黄金的三级供应渠道约占10%[3]。
1.2需求
黄金的需求主要有以下两个方面。其一，制造业用金需求。主要包括金饰和工业制造的用金需求；其二，黄金的投资需求。黄金作为天然的避险保值工具。其投资性需求主要有零售投资和ETF。
1.3宏观调控
宏观调控主要是运用国家财政、货币政策通过改变需求量来影响黄金价格。例如， 2010年11月美国联邦 储备委员会重新启动第二轮量化宽松货币政策，决议公布后的第三日，国际市场现货黄金价格报收于1394.10美元/盎司，创造了有史以来的最高纪录。
1.4其他因素
1.4.1美国货币政策。
从短期来看，当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升 [4]。
1.4.2通货膨胀。
从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，其对金价的波动影响并 不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降， 金价才会明显上升 。
1.4.3地缘政治。
从短期看，在战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大限制。当地货币 可能会由于通货膨胀而贬值。如2014年乌克兰危机等，都使黄金价格有不同程度的上升。
2.模糊综合评价法预备知识
模糊数学是为解决模糊综合评价问题提供理论基础，从而找到了一种简便而有效的评价与决策方法[5]。本文首先通过灰色关联分析法把相关指标与黄金价格的关联度做出排序，然后通过模糊数学提供的方法进行运算，得出定量的综合评价结果，从而为正确决策提供依据。下面给出模糊综合评价法的步骤：
2.1首先利用灰色关联度法确定相关指标对黄金价格影响重要程度的依次顺序；
2.2设定评价指标因素集U和评语集V
给定评价指标因素的有限集合
和评语的有限集合
2.3确定评价指标权重集
2.3.1构造判断矩阵。
判断矩阵元素的标度方法如下：
（1）1表示两个因素相比，具有同样的重要性；
（2）3表示两个因素相比，一个因素比另一个因素稍微重要；
（3）5表示两个因素相比，一个因素比另一个因素明显重要；
（4）7表示两个因素相比，一个因素比另一个因素强烈重要；
（5）9表示两个因素相比，一个因素比另一个因素极端重要；
（6）2，4，6，8表示上述两相邻判断的中值；
（7）因素i与j比较的判断，则因素j与i比较的判断
。
2.3.2对A按列规范 i，j=1，2，……n
2.3.3再按行相加得和 i，j=1，2，……n
2.3.4再规范化得权重系数 i=1，2，……n 且
。
2.4用民意测试方法实施评价建立评价矩阵
2.5按数学模型进行综合评价 。
2.6归一化处理，得出具有可比性的综合評价结果
3.相关指数对黄金价格的实证研究
3.1选取2006-2015年的相关指数数据，利用灰色关联度法排序。计算结果如表1：
表1
美元
指数 美国
CPI 联邦基金
利率 CRB
指数 原油 道琼斯 黄金租
赁利率
关联度 0.8911 0.9096 0.5967 0.8916 0.9128 0.8631 0.7062
关联序 4 2 7 3 1 5 6
3.2设定评价指标U和评语集V
因素集U={原油、美国CPI、CRB指数、美元指数、道琼斯、黄金租赁利率、联邦基金利率 }
评语集V={较大、一般、较小、无}
3.3确定评价指标权重集
构造判断矩阵
按照上述步骤对判断矩阵进行处理可得权重=（0.26，0.20，0.19，0.17，0.09，0.05，0.04）
3.4用民意测试方法实施评价建立评价矩阵
3.5作模糊变换 °，可得B=（0.26，0.20，0.24，0.09）
3.6归一化处理后，得B=（0.33，0.25，0.30，0.11）
3.7分析结果
由上述计算过程得出的结论表明：七个相关指标对黄金价格有较大影响的占33%，影响一般的占25%，影响较小的占30%，不受影响的占11%。根据隶属度最大原则，七个相关指标对黄金价格的综合影响较大。
4.结论与展望
相关指标对黄金价格的影响较大，指标的波动会带动黄金价格的随机波动，所以在关注黄金价格的时候必须要关注先关指标及其他对黄金价格有影响的因素，保证在做黄金投资的价值。
本论文是在前人研究的基础上对黄金价格的相关因素做了一些研究。在我的论文研究中，还有很多的不足，我会在以后的生活或者是工作中，我会积极做好调研工作，密切关注各相关指标对黄金价格的影响，并不断地去改进、去提升自己的研究方法。
参考文献：
[1].胡恩同. 黄金的双重属性与其价格决定机制[J]. 黄金科学技术. 2005（05）
[2].张衍. 黄金价格及其影响因素分析[D]. 浙江大学 2011
[3] .王颖. 黄金价格与原油价格关系的实证分析[J]. 经济论坛. 2010（11）
[4] .程永泉，陈高翔. 黄金市场影响因素浅析[J]. 商业经济. 2010（15）
[5] .谢季坚，刘承平[编著].模糊数学方法及其应用[M]. 华中理工大学出版社， 2000