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摘要：我国资产管理业务在2012年至2017年五年的时间里经历了政策宽松期、资产管理业务的稳定期。在此期间，证券公司采取的经营方式和开展的业务主要是为混业经营方式，通过采用通道业务和资金池业务以获取资产的积累。但是这些经营方式和业务并不规范，影响了证券公司的稳定、长久发展。直至2018年，我国相关部门发布了资产管理的新规定，为我国证券公司的资产管理业务进行了重新的定位，并对之前的业务和管理方式进行革新和调整，使得证券公司的资产管理业务更加可靠。但是面对新监管方式的出现，给证券公司资产管理业务带来了新的挑战。
一、国联证券资产管理业务发展现状
（一）资产管理业务产品快速增长
截止到2018年底，国联证券企业的资产管理产品高达50多只，其中集合资产管理产品主要有：南风1号、金如意7号、金如意6号、汇融48号、金如意1号、国联吴通通讯1号、国联实益达1号、国联现金添利1号共24只;定向资产管理产品有：国联海普瑞1号、国联信立泰1号、定增宝3号等10只;专项成功发行国联华光供热收益权绿色资产支持专项计划。在该证券公司在发行了首只的集合资产管理产品后，其在之后的几年中以每年2只的频率发行新产品，并持稳定发展的态势发展。但是该企业从2017年开始，其发展较为迅速，并在2017年-2108年间共发行了18只产品，其中集合产品就占到了11只，其余为定向产品8只，专项产品1只。而在2018年下半年开始，随着监管部门的力度较大，对证券公司的资产管理产生了一定的影响，特别是资产管理产品在发行数量上呈现了下降的趋势。在2018年至2019年6月份，仅仅发行了4只资产管理产品。但是该证券公司所发行的资产管理产品线主要是由权益类、固收类和混合类产品组成的，其产品类型能够满足市场群众的资产管理需求。因此，该公司的资产管理也具备一定的投资管理能力。
（二）资产管理业务行业排名情况
根据中国证券业协会最新发布的数据来看，我国将近105家证券公司在进行数据统计和资产管理情况进行统计排名时，国联证券在2014年的资产情况-2018年的资产情况为：其在这105家证券公司中的排名为76位。但在其他排名指标上排名仅仅公布了中位数以上的公司。国联证券公司在资产管理业务方面的排名并没有在行列之中。这就说明了该公司无论是在收入上还是在资产方面，其均属于中下排名，其还有上升的空间。国联证券在以后的时间里只有不断探索、制定出自身的发展战略，这样才能为该公司提供竞争的优势，才能获取更多的利润。
二、国联证券资产管理业务发展存在的问题
（一）预期收益率偏低
资产管理营业收入主要是由管理费用和业绩报酬两个方面构成的，其中管理费用主要是由代销机构进行销售后所消耗的支付费用。因此，证券公司的资产管理所创造的利润大多来源于业绩报酬。可见，获取预期收益率对公司的资产管理发挥着至关重要的作用，其已经成为衡量资产管理业务水平的关键指标。而对于投资者或者客户来讲，他们在选择理财产品时，一般都会对证券公司的资质或者品牌等进行调查。另外最关键的指标就是预期收益率呈现上升或者下降，对投资者来讲能够发挥多大的作用。但是根据该公司近几年的预期收益率来看，国联证券资产管理产品所获取的预期收益率相对较低，以该公司的集合理财产品的预期收益率来看，其本年的增长率与成立以来的增占率变动幅度较小。
该证券公司的产品一般都是投资表的非標产品，即该公司在制定信托计划时能够向房地产企业或者其他的上市公司给予金融上的支持。而该证券公司的集合理财产品在收益率上所获取的收益率较低，从本年增长率来看，该公司的集合理财产品预期收益率与成立以来增占率相比呈现了负值，引起收益率较低的主要原因与该公司部门人员有着直接的联系。
（二）产品结构单一
国联证券公司中的专项资产管理产品较少，其对于公司所创造的利润并不高。因此，该公司主要以集合产品和定向资产管理产品为主。根据该公司多种产品类型，如：集合产品、定向产品、专项产品，和投资类型的产品，如：固定收益率产品、混合类产品和权益类产品、非标产品来看，这些产品所贡献出的收入多少来看，该公司的产品类型中集合产品、非标类产品所占60%以上的比例。固定收益率产品所占比的比例为28.4%，这些固定收益类的产品主要为银行存款、货币基金等，这些产品能够在一定程度上为客户提供流动性的资金，并且在与活期收益进行对比时，要明显高出4到8倍。而该公司的非标类资产面向的是房地产市场或者上市公司。而房地产市场主要与当时的经济环境或者政策有着直接的关系。房地产市场如果出现兑付危机，其很难为该证券公司带来更加可观的收益，这就可以看出，该证券公司的非标类资产投资主要是一种高风险的投资品种，很容易出现收益和风险严重脱离的现象。因此，积极拓展新的产品结构对于证券公司来讲发挥着重要的作用。
三、国联证券公司资产管理业务发展完善的对策建议
（一）提高预期收益率
资产管理业务具有周期长、风险高、时效性强等特征。这就需要国联证券公司的资产管理部门加强对各个岗位人员的管理，提高各个岗位人员的主动管理能力，这样才能在相互配合后，提高资产管理的高效性。例如：加强对投资、风险管控部门、运营部门和产品设计岗位人员的分工合作，在相互促进相互分工合作的基础上提高预期收益率。同时，还需要为员工营造好工作氛围，在加强合作的基础上，能够积极的投入到公司安排中。一方面，明确各部门人员的工作职责，在加强人员的培训时，提高各部门人员资产管理的认识。另一方面，定期的开展例会工作，对每个月的工作情况进行上报，及时发展预期收益率是处于上升还是下降的趋势。另外还需要对下个月的工作安排下达到各部门中，加大对各部门人员工作执行能力的监督，及时发现其中的问题并进行调整。最后，加大对各部门人员的风险控制能力和意识，以减少不必要成本的支出，从而提高预期收益率。 （二）改善产品结构
产品结构在设计上具有很大的变动性，其不仅会随着资金方的风险而发生变化，还会根据其收益性特征发生较大的变化。资金方进行资产管理的主要目的就是能够获取更大的收益。其他的附属需求主要为资金发生的风险、资金的配置和资金管理过程中所产生的金融服务等。则资产方的需求不仅仅考虑的是双方之间的交易，其中还对成本、效率等予以重视。因此，在对产品结构进行设计时应该在满足两者之间的需求基础上进行改进和完善。
根据前文所说的国联证券在资产管理上的产品结构较为单一，主要设计的产品结构为定向通道业务和集合非标产品。例如：根据央行在2019年5月发布的货币金融统计数据，国联在非标方面，其继续呈现下降的趋势，虽然较2018年，其在委托贷款、信贷贷款等共同减少1453亿元，相比同期减少了2762亿元。同时，国联证券将主要的经历都放在了房地产市场，根据相关的数据可知，2019年5月，居民贷款新增6625亿元，相比同期增长482亿元。由这些数据可知，国联证券在与其他的行业相比，在市场上主流的一些资产管理产品类型较少。例如：权益类产品和债券类产品。但是随着近几年，受到房地产市场宏观调控的影响和对于通道业务的严格控制。国联债券积极研发和改变传统的单一产品结构，发展与其他同行产业不同的产品结构。例如：国联债券可以研发投资顾问管理型产品。也就是对优质的第三方机构进行筛选后，能够帮助该公司在选择资管产品上提供一些投资意见。根据现在市场上的投资顾问管理型产品模式上可以看出：单投顾模式和多投顾的MOM模式。这几种模式在收益上都有很大的差别。因此，建立一套完善的投资顾问筛选体系至关重要。同时，还可以重点发展股票质押式回顾类产品，这种产品能够为大股东或者上市公司提供融資服务工作，其中发展股票质押式回顾业务的主要目的就是能够对上市公司进行筛选后对上市公司的资金情况进行的调查和跟踪，从而在一定程度上保障企业的资产管理业务能够得到有效的管理，还能够对业务风险进行严格的控制。
总结
本文在全面剖析国联证券资产管理中存在的问题，如：客户满意度较低、产品类型单一、主动管理能力较低、预期收益率较低等问题，严重阻碍了该公司的发展。因此为了能够在困境中挣脱出来，该公司从提高收益率、创建多元化的产品结构、在培训和制定完善的沟通机制的前提下，解决了该公司出现的这些问题，为该公司资产管理得到有序的发展和提高资产管理的质量等提供了保障，也为更多的投资者提供了优质的服务和高收益的投资产品。
参考文献：
[1]邹铭杰. 国泰君安证券资产管理业务创新研究[D].东南大学，2016.
[2]周勇. 提高证券公司资产管理业务效益的策略分析[D].兰州大学，2014.
[3]唐富兰. 证券公司资产管理业务研究[D].首都经济贸易大学，2017.
[4]董雯. C证券公司资产管理业务发展研究[D].广西大学，2017.
一、国联证券资产管理业务发展现状
（一）资产管理业务产品快速增长
截止到2018年底，国联证券企业的资产管理产品高达50多只，其中集合资产管理产品主要有：南风1号、金如意7号、金如意6号、汇融48号、金如意1号、国联吴通通讯1号、国联实益达1号、国联现金添利1号共24只;定向资产管理产品有：国联海普瑞1号、国联信立泰1号、定增宝3号等10只;专项成功发行国联华光供热收益权绿色资产支持专项计划。在该证券公司在发行了首只的集合资产管理产品后，其在之后的几年中以每年2只的频率发行新产品，并持稳定发展的态势发展。但是该企业从2017年开始，其发展较为迅速，并在2017年-2108年间共发行了18只产品，其中集合产品就占到了11只，其余为定向产品8只，专项产品1只。而在2018年下半年开始，随着监管部门的力度较大，对证券公司的资产管理产生了一定的影响，特别是资产管理产品在发行数量上呈现了下降的趋势。在2018年至2019年6月份，仅仅发行了4只资产管理产品。但是该证券公司所发行的资产管理产品线主要是由权益类、固收类和混合类产品组成的，其产品类型能够满足市场群众的资产管理需求。因此，该公司的资产管理也具备一定的投资管理能力。
（二）资产管理业务行业排名情况
根据中国证券业协会最新发布的数据来看，我国将近105家证券公司在进行数据统计和资产管理情况进行统计排名时，国联证券在2014年的资产情况-2018年的资产情况为：其在这105家证券公司中的排名为76位。但在其他排名指标上排名仅仅公布了中位数以上的公司。国联证券公司在资产管理业务方面的排名并没有在行列之中。这就说明了该公司无论是在收入上还是在资产方面，其均属于中下排名，其还有上升的空间。国联证券在以后的时间里只有不断探索、制定出自身的发展战略，这样才能为该公司提供竞争的优势，才能获取更多的利润。
二、国联证券资产管理业务发展存在的问题
（一）预期收益率偏低
资产管理营业收入主要是由管理费用和业绩报酬两个方面构成的，其中管理费用主要是由代销机构进行销售后所消耗的支付费用。因此，证券公司的资产管理所创造的利润大多来源于业绩报酬。可见，获取预期收益率对公司的资产管理发挥着至关重要的作用，其已经成为衡量资产管理业务水平的关键指标。而对于投资者或者客户来讲，他们在选择理财产品时，一般都会对证券公司的资质或者品牌等进行调查。另外最关键的指标就是预期收益率呈现上升或者下降，对投资者来讲能够发挥多大的作用。但是根据该公司近几年的预期收益率来看，国联证券资产管理产品所获取的预期收益率相对较低，以该公司的集合理财产品的预期收益率来看，其本年的增长率与成立以来的增占率变动幅度较小。
该证券公司的产品一般都是投资表的非標产品，即该公司在制定信托计划时能够向房地产企业或者其他的上市公司给予金融上的支持。而该证券公司的集合理财产品在收益率上所获取的收益率较低，从本年增长率来看，该公司的集合理财产品预期收益率与成立以来增占率相比呈现了负值，引起收益率较低的主要原因与该公司部门人员有着直接的联系。
（二）产品结构单一
国联证券公司中的专项资产管理产品较少，其对于公司所创造的利润并不高。因此，该公司主要以集合产品和定向资产管理产品为主。根据该公司多种产品类型，如：集合产品、定向产品、专项产品，和投资类型的产品，如：固定收益率产品、混合类产品和权益类产品、非标产品来看，这些产品所贡献出的收入多少来看，该公司的产品类型中集合产品、非标类产品所占60%以上的比例。固定收益率产品所占比的比例为28.4%，这些固定收益类的产品主要为银行存款、货币基金等，这些产品能够在一定程度上为客户提供流动性的资金，并且在与活期收益进行对比时，要明显高出4到8倍。而该公司的非标类资产面向的是房地产市场或者上市公司。而房地产市场主要与当时的经济环境或者政策有着直接的关系。房地产市场如果出现兑付危机，其很难为该证券公司带来更加可观的收益，这就可以看出，该证券公司的非标类资产投资主要是一种高风险的投资品种，很容易出现收益和风险严重脱离的现象。因此，积极拓展新的产品结构对于证券公司来讲发挥着重要的作用。
三、国联证券公司资产管理业务发展完善的对策建议
（一）提高预期收益率
资产管理业务具有周期长、风险高、时效性强等特征。这就需要国联证券公司的资产管理部门加强对各个岗位人员的管理，提高各个岗位人员的主动管理能力，这样才能在相互配合后，提高资产管理的高效性。例如：加强对投资、风险管控部门、运营部门和产品设计岗位人员的分工合作，在相互促进相互分工合作的基础上提高预期收益率。同时，还需要为员工营造好工作氛围，在加强合作的基础上，能够积极的投入到公司安排中。一方面，明确各部门人员的工作职责，在加强人员的培训时，提高各部门人员资产管理的认识。另一方面，定期的开展例会工作，对每个月的工作情况进行上报，及时发展预期收益率是处于上升还是下降的趋势。另外还需要对下个月的工作安排下达到各部门中，加大对各部门人员工作执行能力的监督，及时发现其中的问题并进行调整。最后，加大对各部门人员的风险控制能力和意识，以减少不必要成本的支出，从而提高预期收益率。 （二）改善产品结构
产品结构在设计上具有很大的变动性，其不仅会随着资金方的风险而发生变化，还会根据其收益性特征发生较大的变化。资金方进行资产管理的主要目的就是能够获取更大的收益。其他的附属需求主要为资金发生的风险、资金的配置和资金管理过程中所产生的金融服务等。则资产方的需求不仅仅考虑的是双方之间的交易，其中还对成本、效率等予以重视。因此，在对产品结构进行设计时应该在满足两者之间的需求基础上进行改进和完善。
根据前文所说的国联证券在资产管理上的产品结构较为单一，主要设计的产品结构为定向通道业务和集合非标产品。例如：根据央行在2019年5月发布的货币金融统计数据，国联在非标方面，其继续呈现下降的趋势，虽然较2018年，其在委托贷款、信贷贷款等共同减少1453亿元，相比同期减少了2762亿元。同时，国联证券将主要的经历都放在了房地产市场，根据相关的数据可知，2019年5月，居民贷款新增6625亿元，相比同期增长482亿元。由这些数据可知，国联证券在与其他的行业相比，在市场上主流的一些资产管理产品类型较少。例如：权益类产品和债券类产品。但是随着近几年，受到房地产市场宏观调控的影响和对于通道业务的严格控制。国联债券积极研发和改变传统的单一产品结构，发展与其他同行产业不同的产品结构。例如：国联债券可以研发投资顾问管理型产品。也就是对优质的第三方机构进行筛选后，能够帮助该公司在选择资管产品上提供一些投资意见。根据现在市场上的投资顾问管理型产品模式上可以看出：单投顾模式和多投顾的MOM模式。这几种模式在收益上都有很大的差别。因此，建立一套完善的投资顾问筛选体系至关重要。同时，还可以重点发展股票质押式回顾类产品，这种产品能够为大股东或者上市公司提供融資服务工作，其中发展股票质押式回顾业务的主要目的就是能够对上市公司进行筛选后对上市公司的资金情况进行的调查和跟踪，从而在一定程度上保障企业的资产管理业务能够得到有效的管理，还能够对业务风险进行严格的控制。
总结
本文在全面剖析国联证券资产管理中存在的问题，如：客户满意度较低、产品类型单一、主动管理能力较低、预期收益率较低等问题，严重阻碍了该公司的发展。因此为了能够在困境中挣脱出来，该公司从提高收益率、创建多元化的产品结构、在培训和制定完善的沟通机制的前提下，解决了该公司出现的这些问题，为该公司资产管理得到有序的发展和提高资产管理的质量等提供了保障，也为更多的投资者提供了优质的服务和高收益的投资产品。
参考文献：
[1]邹铭杰. 国泰君安证券资产管理业务创新研究[D].东南大学，2016.
[2]周勇. 提高证券公司资产管理业务效益的策略分析[D].兰州大学，2014.
[3]唐富兰. 证券公司资产管理业务研究[D].首都经济贸易大学，2017.
[4]董雯. C证券公司资产管理业务发展研究[D].广西大学，2017.