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摘 要：本文通过对我国股权众筹的定义，分析目前国内的股权众筹项目发展现状，从中得出一些问题，并有针对性的对提高股权众筹项目的成功率提出相应的对策，为我国股权众筹以后更好的的发展提出建议。
关键词：股权众筹 融资成功率 平台流量
股权众筹近几年在中国发展迅速，是指公司出让一定比例的股份，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。除此之外还有一种介绍就是股权众筹是“私募股权的线上操作形式”。和所有投资都有的风险一样，众筹项目也可能导致失败，公司的股权经营错误产生亏损，将使投资者没有得到预期的收益，目前中国众筹平台大部分股权众筹项目都为商业和企业项目。
一、股权众筹项目的运作流程
我国目前众筹项目的运行机制，可将股权众筹模式的运作流程分为三个阶段，分别是上线准备阶段、项目融资阶段和项目经营阶段。
上线准备阶段是项目的初始运营期，需要筹集资金的公司通过在众筹平台发布股权众筹项目，期间要对公司的详细背景、经营政策、盈利能力等方面做详细的介绍，并设置融资要求以及预期回报率。而众筹平台则需要对公司进行资格审核。
项目融资阶段是众筹项目的筹资阶段，是指众筹项目在规定的时间内达到预定金额的融资，筹资方可成功通过众筹平台获得项目筹得资金。如果在规定的时间内未完成预期融资，则表明该项目未能公开募集，基金无法收获。一般来讲，融资总额在融资期限的一段时间内为实际融资额的90%到98%，其余资金作为平台运作的佣金和服务费。
项目的运营阶段是股权众筹项目的运营阶段，筹资方有责任每隔一段时间就要给项目参与人公布项目运营信息，同时在合同中协定的期限内返还承诺的收益。
二、中国股权众筹项目发展现状
股权众筹方面，众筹平台的数量迅速增长，同时股权众筹项目的融资金额不断上升。一直到2016年6月，2016年仅前6个月就上线股权众筹项目超过1200个，当中成功融资的项目有541个，融资失败的有89个，而更多的项目处于正在融资进行中。股权众筹项目的预期总筹资资金达到了92亿元，但实际上能够成功融资的总金额大概有32亿元，占预期总融资额的34.7%，成功融资的项目中，总共投资人数有3万多人。
如上表所示，我国的股权众筹项目中，占大多数的项目属于科技类，其融资的成功率也比较高一些。在所有的股权众筹项目之中，科技类项目达到了429项，占总量的34%。其中成功融资的有115项，失败的有21项，成功率约为85%。与此同时，项目融资成功率最高的是实体场所项目，而农业项目的融资成功率最低。实体场所项目中的311个成功的达到了预期融资的有252个，融资失败了16个。而成功率较低的农业项目，总共才融资成功了4个，融资失败了9个。
同时也能看到，融資成功率最高的是文化传媒项目。在所有的股权众筹项目中，文化传媒项目预期总筹资金额为5.79亿元，成功项目实际总融资额为4.28亿元，融资完成率为74%。但实际上，文化传媒项目中融资成功的个数其实不算所，知识其融资成功的项目大部分都是超募项目。而融资成功率最低的是农业类项目。农业类项目预期总筹资金额为2.06亿元，而实际上成功融资的项目总筹资金额仅有0.13亿元，融资成功率为6.3%。由此可看出，农业众筹项目其实并不适用股权众筹的融资模式。实体场所类项目成功率高，但融资完成率并不乐观。而实体场所众筹项目的预期总筹资金额为17.65亿元，但实际上得到的总筹资金额只有5.65亿元，融资成功率只有32%。但是实体场所众融资筹的成功率达到了81.%的水平，由此能看出该类项目中预期筹资金额较低的更容易进行。但总的来说，中国的股权众筹平台的项目成功率依然普遍较低。
三、中国股权众筹发展面临的问题
由前面的股权众筹发展现状中可看出，目前股权众筹的发展困难点还是在众筹项目的成功率低，导致实际的融资金额比预期融资额差得比较多，其主要原因还是股权众筹平台流量较少导致融资难。中国大部分的股权众筹平台都严重缺少流量来源，同时成立的初创网站的平台访问量则主要来自于自身购买。自2014年京东东家以及阿里巴巴推出众筹项目平台之后，中国股权众筹平台的流量差距越来越大。有些众筹网站如“天使汇”曾试图增强其传媒属性来增加平台流量，但几乎没有任何效果。同时也有学者认为，股权众筹平台在保证投资者的忠诚度和活跃度之下，即使众筹平台缺乏大流量，但仍然可以形成较多的交易流水，但很明显这样的观点不适合中国目前股权众筹发展初期的项目平台。
四、提高股权众筹项目成功率的对策建议
大部分股权证众筹平台的流量不能满足融资需求，也不能够及时地推送众筹项目情况给足够数量的潜在投资人，导致了解并愿意进行投资的人数较少。并且一般的众筹平台覆盖了各行各业，数量众多的项目使投资人注意力不能够集中，往往会使商业性较好并且具有较大发展前景的项目不能够在一定时间内筹集到预期的金额而使众筹项目失败。所以，众筹融资方可把社交网络当作项目推广的扩音器，让更多的上网者了解和熟悉众筹项目，来提高众筹项目融资成功的机会。
而想要更多地通过社交网络和众筹平台的周边服务了来提高项目融资额，就要做到以下几点。第一，融资方要对该项目的目标市场需求有一定程度的掌握，并在项目上线后，用清晰的视频、丰富的图片等多种多媒体形式来详细介绍公司的相关背景以及未来的盈利能力。第二，在项目在众筹平台上线后，发起人可以在微博或者脸书建立一个项目主页，来更多的展示众筹项目的融资情况和公司发展现状。但是要注意的是，在微博等社交平台推送消息，应避免在工作时间发一些项目有关信息，而在晚上的黄金时间进行项目宣传会让更多的人有机会看到。微信相对来讲就更加私人化，它可以当作一个微博宣传的延伸渠道。一般通过微信号来宣传项目的情况时，应注重要简单介绍背景信息，主要说明该项目对投资人的积极意义以便得到人们的认可和支持。
所以，为了提高股权众筹平台项目的成功率，需要利用某些围绕众筹项目运营流程的服务公司。可参考具体众筹项目经营流程和服务公司如下表所示：
结语
股权众筹除了能够提供新的投资渠道和融资方式外，还具有更多从根本上改变社会人与人之间交际关系的作用。从社交的网络层面来看，股权众筹项目将彼此之间原本没有联系的人们聚集起来，在项目的运营过程中检验各参与方的专业能力和信用体系。在国家对互联网+大众创新创业政策的大力支持下，我国互联网股权众筹得到长足发展，我国众多初创企业获得更加便捷的融资渠道。即使互联网股权众筹发展面临着巨大的法律风险，创业融资者更多也愿意借助这样一个平台进行融资，投资者也有意愿投资一些有高成长性、发展潜力大并且高回报率的企业。
参考文献：
[1]Belleflamme P，lambert T，Schwienbacher A.Crowd.funding：An Industrial Organization Perspective[N]，2010
[2]陈永伟.资源错配问题、成因和对策[D].博士学位论文，2013
[3]张茉楠.纠正金融资源错配刻不容缓[N]. 中国证券报， 2013-09-27
[4]中國众筹行业发展报告[R]. 2016
作者简介：
胡乐天（1989年10月生），男，汉族，河北保定人，硕士，广西师范大学漓江学院经济政法系教师，主要研究方向为国际金融
关键词：股权众筹 融资成功率 平台流量
股权众筹近几年在中国发展迅速，是指公司出让一定比例的股份，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。除此之外还有一种介绍就是股权众筹是“私募股权的线上操作形式”。和所有投资都有的风险一样，众筹项目也可能导致失败，公司的股权经营错误产生亏损，将使投资者没有得到预期的收益，目前中国众筹平台大部分股权众筹项目都为商业和企业项目。
一、股权众筹项目的运作流程
我国目前众筹项目的运行机制，可将股权众筹模式的运作流程分为三个阶段，分别是上线准备阶段、项目融资阶段和项目经营阶段。
上线准备阶段是项目的初始运营期，需要筹集资金的公司通过在众筹平台发布股权众筹项目，期间要对公司的详细背景、经营政策、盈利能力等方面做详细的介绍，并设置融资要求以及预期回报率。而众筹平台则需要对公司进行资格审核。
项目融资阶段是众筹项目的筹资阶段，是指众筹项目在规定的时间内达到预定金额的融资，筹资方可成功通过众筹平台获得项目筹得资金。如果在规定的时间内未完成预期融资，则表明该项目未能公开募集，基金无法收获。一般来讲，融资总额在融资期限的一段时间内为实际融资额的90%到98%，其余资金作为平台运作的佣金和服务费。
项目的运营阶段是股权众筹项目的运营阶段，筹资方有责任每隔一段时间就要给项目参与人公布项目运营信息，同时在合同中协定的期限内返还承诺的收益。
二、中国股权众筹项目发展现状
股权众筹方面，众筹平台的数量迅速增长，同时股权众筹项目的融资金额不断上升。一直到2016年6月，2016年仅前6个月就上线股权众筹项目超过1200个，当中成功融资的项目有541个，融资失败的有89个，而更多的项目处于正在融资进行中。股权众筹项目的预期总筹资资金达到了92亿元，但实际上能够成功融资的总金额大概有32亿元，占预期总融资额的34.7%，成功融资的项目中，总共投资人数有3万多人。
如上表所示，我国的股权众筹项目中，占大多数的项目属于科技类，其融资的成功率也比较高一些。在所有的股权众筹项目之中，科技类项目达到了429项，占总量的34%。其中成功融资的有115项，失败的有21项，成功率约为85%。与此同时，项目融资成功率最高的是实体场所项目，而农业项目的融资成功率最低。实体场所项目中的311个成功的达到了预期融资的有252个，融资失败了16个。而成功率较低的农业项目，总共才融资成功了4个，融资失败了9个。
同时也能看到，融資成功率最高的是文化传媒项目。在所有的股权众筹项目中，文化传媒项目预期总筹资金额为5.79亿元，成功项目实际总融资额为4.28亿元，融资完成率为74%。但实际上，文化传媒项目中融资成功的个数其实不算所，知识其融资成功的项目大部分都是超募项目。而融资成功率最低的是农业类项目。农业类项目预期总筹资金额为2.06亿元，而实际上成功融资的项目总筹资金额仅有0.13亿元，融资成功率为6.3%。由此可看出，农业众筹项目其实并不适用股权众筹的融资模式。实体场所类项目成功率高，但融资完成率并不乐观。而实体场所众筹项目的预期总筹资金额为17.65亿元，但实际上得到的总筹资金额只有5.65亿元，融资成功率只有32%。但是实体场所众融资筹的成功率达到了81.%的水平，由此能看出该类项目中预期筹资金额较低的更容易进行。但总的来说，中国的股权众筹平台的项目成功率依然普遍较低。
三、中国股权众筹发展面临的问题
由前面的股权众筹发展现状中可看出，目前股权众筹的发展困难点还是在众筹项目的成功率低，导致实际的融资金额比预期融资额差得比较多，其主要原因还是股权众筹平台流量较少导致融资难。中国大部分的股权众筹平台都严重缺少流量来源，同时成立的初创网站的平台访问量则主要来自于自身购买。自2014年京东东家以及阿里巴巴推出众筹项目平台之后，中国股权众筹平台的流量差距越来越大。有些众筹网站如“天使汇”曾试图增强其传媒属性来增加平台流量，但几乎没有任何效果。同时也有学者认为，股权众筹平台在保证投资者的忠诚度和活跃度之下，即使众筹平台缺乏大流量，但仍然可以形成较多的交易流水，但很明显这样的观点不适合中国目前股权众筹发展初期的项目平台。
四、提高股权众筹项目成功率的对策建议
大部分股权证众筹平台的流量不能满足融资需求，也不能够及时地推送众筹项目情况给足够数量的潜在投资人，导致了解并愿意进行投资的人数较少。并且一般的众筹平台覆盖了各行各业，数量众多的项目使投资人注意力不能够集中，往往会使商业性较好并且具有较大发展前景的项目不能够在一定时间内筹集到预期的金额而使众筹项目失败。所以，众筹融资方可把社交网络当作项目推广的扩音器，让更多的上网者了解和熟悉众筹项目，来提高众筹项目融资成功的机会。
而想要更多地通过社交网络和众筹平台的周边服务了来提高项目融资额，就要做到以下几点。第一，融资方要对该项目的目标市场需求有一定程度的掌握，并在项目上线后，用清晰的视频、丰富的图片等多种多媒体形式来详细介绍公司的相关背景以及未来的盈利能力。第二，在项目在众筹平台上线后，发起人可以在微博或者脸书建立一个项目主页，来更多的展示众筹项目的融资情况和公司发展现状。但是要注意的是，在微博等社交平台推送消息，应避免在工作时间发一些项目有关信息，而在晚上的黄金时间进行项目宣传会让更多的人有机会看到。微信相对来讲就更加私人化，它可以当作一个微博宣传的延伸渠道。一般通过微信号来宣传项目的情况时，应注重要简单介绍背景信息，主要说明该项目对投资人的积极意义以便得到人们的认可和支持。
所以，为了提高股权众筹平台项目的成功率，需要利用某些围绕众筹项目运营流程的服务公司。可参考具体众筹项目经营流程和服务公司如下表所示：
结语
股权众筹除了能够提供新的投资渠道和融资方式外，还具有更多从根本上改变社会人与人之间交际关系的作用。从社交的网络层面来看，股权众筹项目将彼此之间原本没有联系的人们聚集起来，在项目的运营过程中检验各参与方的专业能力和信用体系。在国家对互联网+大众创新创业政策的大力支持下，我国互联网股权众筹得到长足发展，我国众多初创企业获得更加便捷的融资渠道。即使互联网股权众筹发展面临着巨大的法律风险，创业融资者更多也愿意借助这样一个平台进行融资，投资者也有意愿投资一些有高成长性、发展潜力大并且高回报率的企业。
参考文献：
[1]Belleflamme P，lambert T，Schwienbacher A.Crowd.funding：An Industrial Organization Perspective[N]，2010
[2]陈永伟.资源错配问题、成因和对策[D].博士学位论文，2013
[3]张茉楠.纠正金融资源错配刻不容缓[N]. 中国证券报， 2013-09-27
[4]中國众筹行业发展报告[R]. 2016
作者简介：
胡乐天（1989年10月生），男，汉族，河北保定人，硕士，广西师范大学漓江学院经济政法系教师，主要研究方向为国际金融