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关系资本不是外生或免费获得的，而是企业与其利益相关者经过长期互动合作、进行专用性投资等形成的信任、默契、声誉等属于企业的独特关系资源，但目前学术界尚缺乏与此内涵相对应的投资决策模型。文章通过挖掘关系资本的动态形成路径———关系资本初步形成、加强阶段和高度异质化三个阶段，发现关系资本投资具有不确定、不可逆、动态多阶段等特征，而多阶段二项式实物期权模型是与之最为匹配的投资决策方法，它能够给出随标的资产变动路径的各阶段最优投资决策。由此，文章以客户关系资本为例，介绍了客户关系资本多阶段二项式实物期权投资决策模型