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股权分置改革的实质是非流通股股东和流通股股东的博弈过程，为了实现双方在对价博弈中的整合结果，即“双赢”，关键是确定合理的对价水平、制定能够为投资者接受的方案。本文首先分析比较试点公司四种对价理论，叉进一步探讨非试点上市公司应在对价方式选择标准、承诺条款厦投资者关系管理等方面加以完善，促进对价方案有效实施，对即将进行和准备进行股权分置改革的公司提供借鉴，从而推动整个股改的顺利进行。